広
広栄化学株式会社
コウエイカガクカブシキガイシャ上場化学4367EDINET: E00837KOEI CHEMICAL COMPANY,LIMITED
決算期: 03月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
200億円
3.04%営業利益 (FY25)
5.7億円
36.39%経常利益 (FY25)
3.6億円
2.30%純利益 (FY25)
2.9億円
4.00%総資産
352億円
10.40%自己資本比率
61.4%
—ROE
1.3%
0.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
広栄化学は、含窒素有機化合物(アミン・ピリジン誘導体等)の合成技術を核とする国内特殊化学品メーカーであり、住友化学の連結子会社として医農薬中間体・有機金属触媒・電子材料・CO2吸収アミン等を手掛ける。売上高は2022年の173億円を底に回復基調にあり、FY2025は200億円(前年比+3.0%)を達成したが、売上総利益率は約23%、営業利益率は約2.8%にとどまり、前中期経営計画のROIC目標8%に対し実績1%という大幅未達が続いている。利益が低水準な背景には、有機金属触媒・電子材料分野での需要回復の遅れ、原料価格高騰・労務費増加によるコスト上昇、気相プラントのCO2排出コスト増懸念がある。新中期経営計画KX2027(2025〜2027年度)では、2027年度に売上高247億円・営業利益33億円・ROIC8%を目標に掲げ、触媒関連製品の需要回復、住友化学グループとの光学材料・医薬中間体シナジー拡大、CO2吸収アミンの事業化(本格化は2028年度以降)を成長ドライバーに位置付けている。財務面では自己資本比率61.4%と健全だが、設備投資に伴う借入残高が依然高く、フリーCF創出をいかに利益改善につなげるかが投資家の注目点となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 医農薬中間体46%・機能性化学品40%を主軸とする単一セグメントのファイン化学品事業で売上高200億円を稼ぐ。
- 2顧客: Corteva Agriscience(売上比11.2%)や住友化学欧州(12.8%)など農薬・化学大手への受託製造が主力である。
- 3価値提案: 100種超のアミン化合物ライブラリーとマルチプラント(CMI〜IV)の柔軟な組み合わせで複雑工程を受託する。
- 4コスト構造: 製造原価率約77%と装置産業型で減価償却費30億円超が重く、採算改善が最重要課題となっている。
Risks · リスク要因
- 1原材料・エネルギー価格変動リスク: アセトアルデヒド・メタノール等の市況高騰や電力価格上昇を製品価格に転嫁できない場合、収益を圧迫する。
- 2為替変動リスク: 輸出比率が高く外貨建て取引が多いため、円高進行時に輸出債権回収額が減少し業績に直接影響する。
- 3中国カントリーリスク: 主要原材料を中国から輸入しており、政治・規制・パンデミック等の混乱で調達が停滞するリスクがある。
- 4需要回復遅延リスク: 有機金属触媒・電子材料の需要回復が前計画でも未達となった経緯があり、中計目標の実現可能性に不確実性が残る。
Strengths · 強み
- 1含窒素有機化合物の独自コア技術: 長年蓄積した気相・アミン合成技術と100種超の化合物ライブラリーが参入障壁を形成している。
- 2住友化学グループとのシナジー: 欧州向け販路・光学材料・医薬中間体で親会社との協業により受注拡大余地が大きい。
- 3マルチプラントの柔軟生産体制: 複数プラントを有機的に組み合わせることで、複雑工程の受託と生産効率化を両立できる。
- 4CO2吸収アミン開発の先行優位: 2024年に千葉研究所へCO2吸脱着評価システムを導入しDAC向け提案を開始している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1KX2027収益目標: 2027年度に売上高247億円・営業利益33億円・ROIC8%の達成を再チャレンジ目標として全社推進する。
- 2有機金属触媒事業拡大: 世界市場の需要回復を見込み、マルチプラントを活用して触媒・光学材料製品の拡販を2025年度から加速する。
- 3CO2吸収アミン事業化: 2028年度以降の急拡大を見据え、DAC用高性能アミン開発と気相プラントのCO2削減対応を並行推進する。
- 4アミンプラント再構築完了: 2017年開始の設備再構築を2027年に概ね完了させ、既存品の採算改善と新規受託案件獲得を図る。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高200億円(+3.0%): 北米向け農薬中間体が増加し機能性化学品が前年比+20.6%と伸長したが、アジア・欧州向けは減少した。
営業利益5.7億円(+36.4%): 売価改定・為替効果・触媒製品増販が寄与したが、原料高・労務費増が重しとなり利益率は約2.8%に留まった。
ROE1.3%・ROIC1%: 前中計のROIC目標8%に対し大幅未達に終わり、新中計KX2027でROIC8%の再チャレンジを表明した。
自己資本比率が55.5%→61.4%に改善: 借入金返済39億円超を進め財務健全化が進んだが、現金同等物残高は3億円と手元流動性は薄い。
02
業績推移
売上高
200億円▲3.0%FY25
営業利益
5.7億円▲36.4%FY25
純利益
2.9億円▼4.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 183 | 185 | 176 | 173 | 186 | 194 | 200 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 5.1 | 8.3 | 4.2 | 5.7 |
| 経常利益 | 13.6 | 20.2 | 16.8 | 8.0 | 8.6 | 3.5 | 3.6 |
| 純利益 | 9.6 | 15.7 | 18.5 | 9.4 | 6.9 | 3.0 | 2.9 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 293 | 298 | 321 | 347 | 391 | 393 | 352 |
| 純資産 (自己資本) | 201 | 210 | 221 | 219 | 221 | 218 | 216 |
| 自己資本比率 (%) | 68.7 | 70.5 | 68.8 | 63.2 | 56.4 | 55.5 | 61.4 |
| 現金及び預金 | 24.2 | 6.9 | 2.6 | 5.8 | 3.7 | 5.6 | 3.3 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 7.3 | 7.8 | 19.2 | 26.2 | ▲0.3 | 39.8 | 47.6 |
| 投資CF | ▲24.6 | ▲22.3 | ▲39.1 | ▲41.9 | ▲50.9 | ▲19.9 | ▲16.6 |
| 財務CF | ▲3.0 | ▲2.8 | 15.6 | 18.6 | 49.1 | ▲18.5 | ▲33.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
58.96
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
1.3%
自己資本利益率
ROA
0.8%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
398人
平均年齢
41.1歳
平均勤続
14.8年
単体 平均年収
689万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
150.00円
配当性向
169.6%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
110
FY21
140
FY22
150
FY23
150
FY24
150
FY25
150
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。