扶
扶桑化学工業株式会社
フソウカガクコウギョウカブシキガイシャ上場化学4368EDINET: E01056FUSO CHEMICAL CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
695億円
17.86%営業利益 (FY25)
162億円
46.44%経常利益 (FY25)
166億円
39.38%純利益 (FY25)
116億円
39.31%総資産
1415億円
5.80%自己資本比率
73.5%
—ROE
11.7%
2.54%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
扶桑化学工業は、ライフサイエンス事業(果実酸・有機酸)と電子材料および機能性化学品事業(超高純度コロイダルシリカ等)の2セグメントで構成される大阪の化学メーカーである。FY2025(2024年度)は半導体市況の回復とAI向け需要の急増を追い風に、電子材料事業の売上高が前期比33.8%増・営業利益が同74.8%増と急拡大し、グループ全体の売上高は695億円(+17.9%)、営業利益は162億円(+46.4%)、ROEは11.7%を記録した。鹿島・京都の両事業所で超高純度コロイダルシリカの製造設備増設を相次いで完成させ、2022年度比で生産能力1.5倍以上を目指す大型投資が進行中である。一方、次期(FY2026計画)は円高進行・償却費増加等で営業利益140億円(▲14%)への減益を見込む。また中期経営計画「FUSO VISION 2025」の最終目標(売上850億円・営業利益190億円)は未達見通しとなっており、新中期計画の策定が課題となっている。海外売上比率は50.6%に達し、為替・地政学・米中半導体摩擦が業績変動の主要因として顕在化している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: ライフサイエンス事業が売上の52%・電子材料事業が48%を占め、両輪体制で安定収益を生む。
- 2顧客: 電子材料はFUJIFILM等の半導体メーカー、ライフサイエンスは食品・医薬・工業の幅広い産業に供給する。
- 3価値提案: ニッチ分野での技術深化により競合が少ない「金メダル製品」を世界170カ国超に供給する。
- 4コスト構造: 原材料の中国依存度が高く為替・エネルギー価格が変動費の主要因で、大型設備投資が固定費を押し上げる。
Risks · リスク要因
- 1半導体サイクルリスク: 電子材料事業が売上の約48%を占め、半導体の需給悪化時には売上・利益が大幅に変動する可能性がある。
- 2為替変動リスク: 海外売上比率50.6%・原材料の中国調達依存が高く、円高進行時は翌期に為替差損と利益押し下げが生じる。
- 3設備投資過剰リスク: 鹿島Ⅱ期完成後に需要が想定を下回った場合、稼働率低下・減損損失・固定費負担増が業績を悪化させる。
- 4中国原材料調達リスク: 主要原材料の中国依存度が高く、米中摩擦・輸出規制強化により調達困難・価格急騰が生じる恐れがある。
Strengths · 強み
- 1超高純度コロイダルシリカの技術優位: 半導体CMP研磨材で高純度・粒度制御の独自技術を持ち、顧客の代替困難性が高い。
- 2果実酸での世界シェア: リンゴ酸・酒石酸等で欧米・アジアに販売網を持ち、海外売上比率50.6%を誇るグローバル展開を実現する。
- 3大型設備投資の先行着手: 鹿島・京都に計3期の製造設備を整備し、2022年度比1.5倍超の生産能力を2025年7月までに確保する。
- 4財務健全性: 純資産1,040億円・自己資本比率約73%の無借金に近い財務基盤を持ち、景気後退期でも投資継続が可能である。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1半導体向け供給能力強化: 鹿島事業所Ⅱ期設備を2025年7月完成予定とし、2022年度比1.5倍超の生産能力を確立する。
- 2ライフサイエンスの海外展開加速: 2025年度に国際部を新設し海外子会社5社を一元管理、FFA(果実酸)のグローバル販売拡大を図る。
- 3次期中期経営計画の策定: FUSO VISION 2025が目標未達のため、新たな数値目標・経営方針を策定し企業価値向上を目指す。
- 4第3の事業柱の構築: 中空ナノシリカや高速通信・化粧品向け材料など半導体以外の新規用途開発で収益の多角化を推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績が大幅改善: 売上695億円(+17.9%)・営業利益162億円(+46.4%)で、電子材料事業がAI向け需要急増を取り込んだ。
FUJIFILM Taiwanが売上の12.9%を占める主要顧客に浮上: 前期は10%未満だったが、今期8,994百万円と急拡大し顧客集中リスクも高まった。
京都事業所の超高純度コロイダルシリカ設備が2024年10月に稼働開始: 鹿島Ⅱ期も2025年7月完成予定で設備投資が佳境を迎える。
FY2026は減益計画: 営業利益140億円(▲14%)を見込み、円高・償却費増・新設備立ち上げコストが利益を圧迫する見通しである。
02
業績推移
売上高
695億円▲17.9%FY25
営業利益
162億円▲46.4%FY25
純利益
116億円▲39.3%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 421 | 413 | 422 | 558 | 685 | 590 | 695 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 150 | 189 | 111 | 162 |
| 経常利益 | 98.5 | 89.5 | 97.5 | 155 | 197 | 119 | 166 |
| 純利益 | 68.8 | 70.1 | 68.1 | 109 | 141 | 83.4 | 116 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 645 | 692 | 760 | 920 | 1135 | 1337 | 1415 |
| 純資産 (自己資本) | 553 | 603 | 662 | 753 | 875 | 950 | 1040 |
| 自己資本比率 (%) | 85.9 | 87.1 | 87.0 | 81.8 | 77.1 | 71.1 | 73.5 |
| 現金及び預金 | 102 | 161 | 248 | 235 | 224 | 295 | 292 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 81.5 | 119 | 128 | 102 | 139 | 70.6 | 227 |
| 投資CF | ▲154 | ▲43.2 | ▲26.2 | ▲93.8 | ▲134 | ▲186 | ▲205 |
| 財務CF | ▲16.4 | ▲16.4 | ▲16.4 | ▲28.8 | ▲21.3 | 177 | ▲24.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
329.68
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
11.7%
自己資本利益率
ROA
8.2%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
ElectronicMaterialsAndFunctionalChemicalsBusinessUnit0.0兆47.8%0.01兆39.7%
LifeScienceBusinessUnit0.0兆52.2%0.01兆14.6%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
588人
平均年齢
41.9歳
平均勤続
12.3年
単体 平均年収
725万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
108.00円+9
配当性向
23.7%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
69
FY21
71
FY22
80
FY23
93
FY24
99
FY25
108
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。