株
株式会社Ｐｈｏｔｏｓｙｎｔｈ
カブシキガイシャフォトシンス上場情報・通信業4379EDINET: E37060決算期: 12月期
業種: 情報・通信業
売上高 (FY25)
33.9億円
14.28%営業利益 (FY25)
2.3億円
203.95%経常利益 (FY25)
2.3億円
157.14%純利益 (FY25)
2.9億円
88.39%総資産
38.7億円
12.56%自己資本比率
64.2%
—ROE
12.9%
5.27%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社Photosynthは、クラウド型入退室管理システム「Akerun」を中核に、施設運営BPaaS「Migakun」、無人店舗向けSaaS「fixU」を組み合わせた空間DXソリューションを法人・商業施設・教育機関・自治体等へ提供する企業である。ビジネスモデルはリカーリング収益主体のHESaaSであり、ハードウェア・ソフトウェア・オペレーションを一体提供することで高い顧客粘着性を確保している。FY2025の売上高は34億円（前年比+14.3%）、契約社数は5,702社を突破し、Akerun・Migakun・fixUのクロスセルによるARPU上昇とChurn Rate改善が業績を牽引した。営業利益は2.3億円と前年比203%増、フリーキャッシュフローも2期連続黒字を達成し、成長投資を継続しながらも収益構造の改善が明確になってきた。2026年12月期を起点とする新中期経営計画では光通信グループとの強力な販売パートナーシップや大規模顧客獲得を通じた売上成長の再加速と調整後EBITDAの拡大を目指しており、日本の深刻な人手不足という構造的テーマが追い風となっている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: Akerunサブスクリプション（HESaaS）が主収益で、Migakun BPaaSとfixU SaaSが補完しリカーリング収益を拡大している。
- 2顧客: 中小企業オフィスを主軸に商業施設・教育機関・自治体・住宅不動産管理会社へ提供先を多様化している。
- 3価値提案: 入退室管理・施設運営・決済管理を1つのエコシステムで完結させ、無人化・省人化を統合的に実現している。
- 4コスト構造: 製造は全量外部委託でアセットライトを維持しつつ、エンジニア人件費と広告宣伝費を先行投資の主軸としている。
Risks · リスク要因
- 1特定事業集中リスク: Akerunサブスクリプション収益が売上の大部分を占め、同サービスの競争力低下は業績に直結する。
- 2競合激化リスク: スマートロック・空間管理市場の成長に伴い大手IT企業や海外勢の新規参入が予測され、価格競争が激化する可能性がある。
- 3先行投資の回収リスク: 新中期計画で再加速投資を計画しており、投資効果が想定を下回った場合は黒字継続が脅かされる。
- 4製造委託・部品調達リスク: 自社工場を持たずハードウェアを全量外注するため、委託先の事故・廃業や特殊部品の供給不足が生産計画を直撃する。
Strengths · 強み
- 1認証プラットフォームの実績優位: 法人向けで5,702社超の導入実績を持つAkerunは勤怠・会員管理など業界最大規模のAPI連携網を形成している。
- 2クロスセルによるARPU拡大: AkerunとMigakun・fixUの重複導入が顧客単価を引き上げ、LTV向上とChurn Rate改善を同時に実現している。
- 3リカーリング収益の安定性: サブスクリプションとBPaaS中心の収益構造が売上の予測可能性を高め、7期連続増収を支えている。
- 4社会課題との整合: 少子高齢化による人手不足という構造的課題が直接的な需要創出要因となり、中長期の市場拡大が見込まれる。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1Akerun顧客数の加速的拡大: 光通信グループとの販売パートナーシップと大規模顧客向け営業強化を2本柱に、新中期計画で顧客数を大幅増加させる計画である。
- 2クロスセル商材の拡充: AIカメラ・デジタル身分証・施設環境サービス等をAkerun周辺に追加し、アップセル・クロスセルによる顧客ARPU最大化を目指している。
- 3M&A・アライアンスによるポートフォリオ強化: fixU完全子会社化（2025年10月）の実績を踏まえ、アセットライト型のM&Aで早期収益化できる商材を機動的に取り込む方針である。
- 4フィジカルAI領域への参入: ロボティクス・フィジカルAIを活用した新規事業開発に着手し、無人化ソリューションの次世代技術基盤を構築する計画である。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高34億円（+14.3%）、営業利益2.3億円（+203%）、純利益2.9億円（+88%）と収益性改善が加速した。
fixU完全子会社化: 2025年10月に無人化SaaSのfixUを完全子会社化し、子会社取得対価220百万円を投じて事業ポートフォリオを拡充した。
契約社数5,702社突破: Akerun・Migakun・fixUのクロスセルが奏功し、ARPUの上昇とChurn Rateの改善を同時に実現した。
新中期経営計画策定: 2026年12月期を起点に売上成長の再加速と調整後EBITDAの拡大を目標とする新計画を発表し、光通信グループとの協業を主軸に据えた。
02
業績推移
売上高
33.9億円▲14.3%FY25
営業利益
2.3億円▲203.9%FY25
純利益
2.9億円▲88.4%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 7.8 | 11.8 | 16.0 | 19.9 | 24.9 | 29.6 | 33.9 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -6.1 | -2.2 | 0.8 | 2.3 |
| 経常利益 | -7.1 | -6.8 | -8.7 | -6.0 | -2.2 | 0.9 | 2.3 |
| 純利益 | -7.1 | -11.9 | -8.7 | -5.8 | -1.8 | 1.6 | 2.9 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 13.7 | 18.7 | 43.1 | 34.7 | 36.0 | 34.4 | 38.7 |
| 純資産 (自己資本) | 0.9 | 4.7 | 26.8 | 22.0 | 21.3 | 21.6 | 24.8 |
| 自己資本比率 (%) | 6.6 | 25.0 | 62.2 | 63.4 | 59.2 | 62.8 | 64.2 |
| 現金及び預金 | 7.1 | 16.0 | 35.0 | 18.5 | 15.8 | 15.6 | 16.6 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲5.9 | ▲5.5 | ▲5.8 | ▲4.3 | 2.2 | 3.9 | 5.5 |
| 投資CF | ▲1.6 | ▲1.9 | ▲3.7 | ▲9.5 | ▲5.8 | ▲2.1 | ▲4.7 |
| 財務CF | 6.2 | 16.2 | 28.5 | ▲2.7 | 0.8 | ▲1.9 | 0.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
18.84
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
12.9%
自己資本利益率
ROA
7.5%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
147人
平均年齢
35.4歳
平均勤続
3.0年
単体 平均年収
656万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当データは準備中です。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。