第
第一工業製薬株式会社
ダイイチコウギョウセイヤクカブシガイシャ上場化学4461EDINET: E00885DKS Co. Ltd.
決算期: 03月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
733億円
16.06%営業利益 (FY25)
53.5億円
157.63%経常利益 (FY25)
57.4億円
178.50%純利益 (FY25)
25.9億円
120.19%総資産
971億円
2.72%自己資本比率
45.8%
—ROE
6.9%
3.60%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
第一工業製薬は1909年創業の特殊化学品メーカーで、界面活性剤技術を核に電子・エネルギー・アメニティ・ウレタンなど多角的な材料事業を展開する。FY2025（2025年3月期）は売上高733億円（前期比+16.1%）、営業利益54億円（前期比+157.6%）と過去最高を更新し、機能材料セグメントのハイエンドサーバ向け光硬化樹脂と電子デバイス材料セグメントの新規電池材料が主な牽引役となった。利益率は依然として低水準（営業利益率約7.3%）であり、ウレタン材料・電子デバイス材料・ライフサイエンスの3セグメントは営業赤字が続いている。2025年4月より5カ年中計「SMART 2030」を始動し、事業本部制導入・研究開発体制刷新・人事制度改革の3本柱で構造改革を推進する。セグメント区分も材料別6区分から「電子・情報」「環境・エネルギー」「ライフ・ウェルネス」「コア・マテリアル」の用途別4区分に再編し、資本効率向上（ROIC重視）とPBR1倍超回復を投資家へのコミットメントとして掲げている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 界面活性剤・機能材料・ウレタン・電子デバイス材料など6セグメントで構成し、機能材料が売上271億円と全体の37%を占める。
- 2顧客: 電子部品・自動車・化粧品・食品など幅広い産業向けにBtoB中心で供給し、一部BtoCも展開する。
- 3価値提案: 界面技術をコアに高機能・カスタム化学品を提供し、ハイエンドサーバや電池材料など成長市場へ参入する。
- 4コスト構造: 石油化学系原材料への依存度が高く、原油・ナフサ価格の変動が製造原価を左右する構造である。
Risks · リスク要因
- 1原材料価格変動: 石油化学系原材料を主に使用しており、原油・ナフサ高騰が直接コストを押し上げ、顕在化可能性「高」・影響度「大」と評価されている。
- 2為替変動: アジア拠点を多数保有し円換算リスクが常在するほか、円安進行が輸入原材料コストを押し上げる二重リスクがある。
- 3競争激化と安価品流入: 海外からの安価化学品が国内市場に流入しており、価格競争激化によるシェア喪失リスクが顕在化可能性「高」とされている。
- 4地政学リスク: 米中摩擦・ロシア情勢等によるサプライチェーン分断やエネルギーコスト高騰が業績に波及する可能性が中程度で存在する。
Strengths · 強み
- 1界面技術の応用幅: 創業116年で培った界面活性剤技術を電子・エネルギー・ライフと多分野に横展開できる技術基盤を持つ。
- 2ハイエンドサーバ材料での地位: 光硬化樹脂材料がAI・HPC向けサーバ需要増に合致し、FY2025機能材料売上が前期比+26.6%と急拡大した。
- 3健康経営銘柄の継続選定: 経済産業省・東証の「健康経営銘柄」に連続選定され、人材確保・生産性向上に注力する企業姿勢が評価されている。
- 4グローバル生産・販売体制: 中国を中心としたアジアに生産・販売拠点を設け、海外需要の取り込みと供給柔軟性を確保している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1SMART 2030の数値目標: 2025年4月始動の5カ年中計でROICをWACC超水準に維持し、2030年3月期の配当性向引き上げを目標に掲げている。
- 2事業本部制への移行: 営業と研究を一体化した分野別4事業本部制を導入し、顧客課題への対応速度と新製品開発効率を高める。
- 3電子・エネルギー分野への集中投資: 低誘電材料・次世代半導体材料・LiB関連材料・太陽電池用材料を重点開発領域として研究費と人員を重点配分する。
- 4ライフサイエンス事業の早期黒字化: BtoC機能性食品「冬虫夏草」の拡販と医薬品GMP受託事業の強化により、現在年間7億円超の赤字解消を目指す。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025過去最高業績: 売上高733億円（+16.1%）、営業利益54億円（+157.6%）、経常利益57億円（+178.5%）と全指標で過去最高を更新した。
機能材料が利益を独占: 機能材料セグメントの営業利益が40億円と全社54億円の約75%を占め、ハイエンドサーバ向け光硬化樹脂が大幅伸長した。
セグメント再編と中計始動: 2025年4月から6区分を用途別4区分に再編し、同時に5カ年中計「SMART 2030」をスタートさせた。
PBR1倍割れが課題: 2025年3月期末時点でPBRが1倍を下回っており、ROIC重視経営・成長投資・株主還元強化でPBR改善を公約している。
02
業績推移
売上高
733億円▲16.1%FY25
営業利益
53.5億円▲157.6%FY25
純利益
25.9億円▲120.2%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 596 | 615 | 591 | 627 | 651 | 631 | 733 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 46.3 | 11.9 | 20.8 | 53.5 |
| 経常利益 | 41.8 | 35.2 | 43.1 | 41.9 | 12.0 | 20.6 | 57.4 |
| 純利益 | 25.8 | 20.1 | 25.6 | 24.9 | -4.1 | 11.7 | 25.9 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 759 | 817 | 850 | 865 | 850 | 945 | 971 |
| 純資産 (自己資本) | 336 | 343 | 374 | 404 | 383 | 413 | 445 |
| 自己資本比率 (%) | 44.3 | 41.9 | 44.0 | 46.7 | 45.0 | 43.7 | 45.8 |
| 現金及び預金 | 72.8 | 101 | 115 | 122 | 90.5 | 159 | 166 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 32.4 | 37.7 | 49.6 | 55.2 | 7.2 | 70.9 | 75.3 |
| 投資CF | ▲56.9 | ▲58.4 | ▲38.0 | ▲27.0 | ▲28.8 | ▲20.1 | ▲21.4 |
| 財務CF | ▲15.1 | 49.5 | 2.6 | ▲23.4 | ▲10.3 | 16.5 | ▲50.5 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
270.08
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
6.9%
自己資本利益率
ROA
2.7%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
AmenityMaterials0.0兆12.5%0.00兆8.5%
ElectronicDevicesMaterials0.0兆10.9%▲0.00兆-0.7%
FunctionalMaterials0.0兆37.1%0.00兆14.9%
LifeScienceRepotable0.0兆0.6%▲0.00兆-168.8%
PolyurethaneMaterials0.0兆12.6%▲0.00兆-2.4%
Surfactants0.0兆26.4%0.00兆8.0%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
594人
平均年齢
41.5歳
平均勤続
15.9年
単体 平均年収
734万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
145.00円+60
配当性向
52.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
105
FY21
105
FY22
115
FY23
120
FY24
85
FY25
145
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。