三
三洋化成工業株式会社
サンヨウカセイコウギョウカブシキガイシャ上場化学4471EDINET: E00884SANYO CHEMICAL INDUSTRIES,LTD.
決算期: 03月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
1423億円
10.82%営業利益 (FY25)
84.4億円
72.72%経常利益 (FY25)
96.7億円
18.13%純利益 (FY25)
41.5億円
148.83%総資産
1764億円
14.31%自己資本比率
78.4%
—ROE
3.0%
8.99%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
三洋化成工業は界面活性剤・ウレタン原料・高分子材料などを中核とする機能性化学品メーカーで、石油・輸送機、プラスチック・繊維、情報・電気電子など幅広い産業向けに素材を供給している。FY2025の売上高は1,423億円と前年比10.8%減となったが、これは高吸水性樹脂事業からの完全撤退および中国生産拠点の売却という戦略的構造改革によるものであり、収益性は大幅に改善した。営業利益は84億円(前年比+72.7%)、売上高営業利益率は5.9%(前年3.1%)、ROICは4.8%(前年2.4%)へそれぞれ向上している。一方、ROEは3.0%にとどまり資本効率面では依然として課題を抱える。中国製基礎化学品の流入による価格競争激化という「不可逆的な」構造変化を踏まえ、汎用品から高付加価値製品(先端半導体材料・人工タンパク質「シルクエラスチン」等)への転換を「新中計2025」に沿って推進中であるが、営業利益150億円という当初目標の達成時期は後ろ倒しとなっており、ポートフォリオ転換の実現速度が投資家の評価軸となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 界面活性剤・ウレタン原料・高分子材料など機能性化学品が主体で、5セグメントで売上1,423億円を構成する。
- 2顧客: 自動車・半導体・繊維・住設など幅広い川下産業向けに中間素材を供給し、B2B取引が収益の大半を占める。
- 3価値提案: 独自の機能性化学品技術で高付加価値の差別化製品を提供し、汎用品からの脱却を構造改革として推進している。
- 4コスト構造: 原油由来原料コストが主要変動費であり、三井化学とのLLP活用やサプライチェーン改革で固定費削減を進めている。
Risks · リスク要因
- 1中国安価品流入: 中国の基礎化学品増産による価格競争激化は不可逆的とされ、ウレタン原料など主力製品の利益率を継続的に押し下げるリスクがある。
- 2原料・為替変動: 原料の大半が原油由来であり、原油価格上昇と円安進行が同時に発生した場合、製造コストが急騰し業績が悪化する可能性がある。
- 3東海地震リスク: 主力の名古屋工場・衣浦工場が東海地震防災対策強化地域に位置し、大規模地震発生時には生産・販売活動が停止する恐れがある。
- 4高付加価値転換の遅延: 新中計2025の営業利益150億円目標は達成時期を後ろ倒しており、ポートフォリオ転換が計画通り進まない場合さらなる下方修正リスクがある。
Strengths · 強み
- 1先端半導体材料: AI・HPC需要を背景とした先端半導体向け材料が好調に拡大し、FY2025の情報・電気電子分野営業利益は前年比+38.3%を達成した。
- 2構造改革の実行力: 高吸水性樹脂撤退・中国拠点売却を断行し、運転資本圧縮効果約100億円・営業利益改善約10億円を計画どおり実現している。
- 3ものづくり大改革: 3ヵ年で増分営業利益30億円・運転資本圧縮50億円を目標に掲げ、実績は目標を上回るペースで進捗している。
- 4シルクエラスチン: 独自の人工タンパク質素材を保有し、科研製薬への独占販売権供与や米国事業化など新規収益源の構築を進めている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1事業ポートフォリオ転換: カーボンニュートラル・QOL向上に貢献する注力5製品群への研究開発・設備投資を集中し、汎用品比率を段階的に引き下げる。
- 2新研究棟建設と半導体展開: 新研究棟建設を具体化し研究開発力を強化、半導体分野の製品開発と米国・インド市場でのグローバルマーケティングを推進する。
- 3シルクエラスチン米国事業化: 独自人工タンパク質の米国市場開拓に加え、匂いセンサー・農業資材ペプチド・電池部材など複数の新規ビジネス事業化を2025年度に加速する。
- 4生産設備改革とアライアンス: 生産拠点の統廃合・集約化(ハード面)と他社とのアライアンス検討を並行推進し、2025年度営業利益100億円の達成を目指す。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上1,423億円(前年比-10.8%)ながら営業利益84億円(前年比+72.7%)と大幅改善し、売上高営業利益率は3.1%から5.9%へ向上した。
高吸水性樹脂・中国拠点撤退完了: 三大雅精細化学品(南通)の持分譲渡を完了し、事業構造改革費用を含む約132億円(2年累計)の特別損失を計上した。
フリーキャッシュフロー: 営業CFは139億円の増加を確保しFCFは88億円のプラスとなった一方、財務CFは短期借入金純減83億円等により119億円の資金流出となった。
新中計2025最終年度: 営業利益150億円の達成時期を見直し、2025年度目標を100億円に修正しており、中長期目標の再設定が次期経営計画策定の焦点となる。
02
業績推移
売上高
1,423億円▼10.8%FY25
営業利益
84.4億円▲72.7%FY25
純利益
41.5億円▲148.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1616 | 1555 | 1448 | 1625 | 1750 | 1595 | 1423 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 119 | 81.2 | 48.9 | 84.4 |
| 経常利益 | 152 | 127 | 120 | 128 | 99.2 | 81.9 | 96.7 |
| 純利益 | 53.4 | 76.7 | 72.8 | 67.0 | 56.8 | -85.0 | 41.5 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1936 | 1789 | 1957 | 2002 | 2022 | 2058 | 1764 |
| 純資産 (自己資本) | 1326 | 1301 | 1430 | 1470 | 1490 | 1416 | 1383 |
| 自己資本比率 (%) | 68.5 | 72.7 | 73.0 | 73.4 | 73.7 | 68.8 | 78.4 |
| 現金及び預金 | 192 | 180 | 236 | 182 | 170 | 272 | 240 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 146 | 172 | 223 | 113 | 109 | 198 | 139 |
| 投資CF | ▲113 | ▲111 | ▲125 | ▲117 | ▲102 | ▲62.6 | ▲50.8 |
| 財務CF | ▲14.9 | ▲70.8 | ▲41.5 | ▲59.8 | ▲23.4 | ▲40.1 | ▲119 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
187.79
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
3.0%
自己資本利益率
ROA
2.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
EnvironmentalProtectionConstructionAndOthers0.0兆10.3%0.00兆0.0%
InformationAndElectricsElectronics0.0兆14.7%0.00兆12.1%
PetroleumAndAutomotives0.0兆34.6%0.00兆8.1%
PlasticsAndTextiles0.0兆18.9%0.00兆10.7%
ToiletriesAndHealthCare0.0兆21.6%0.00兆0.6%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,293人
平均年齢
42.3歳
平均勤続
18.1年
単体 平均年収
793万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
255.00円
配当性向
137.1%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
210
FY21
220
FY22
255
FY23
255
FY24
255
FY25
255
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。