科
科研製薬株式会社
カケンセイヤクカブシキガイシャ上場医薬品4521EDINET: E00935KAKEN PHARMACEUTIAL CO., LTD.
決算期: 03月期
業種: 医薬品
売上高 (FY25)
940億円
30.52%営業利益 (FY25)
210億円
121.11%経常利益 (FY25)
213億円
113.84%純利益 (FY25)
139億円
73.77%総資産
1904億円
10.95%自己資本比率
80.2%
—ROE
9.4%
3.70%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
科研製薬は皮膚科・整形外科を主力領域とする国内中堅製薬企業であり、医薬品(薬業)と不動産(文京グリーンコート賃貸)の2セグメントで構成される。売上高は2021年以降の薬価改定・ジェネリック浸透圧力で720億円台まで落ち込んでいたが、FY2025はJ&Jへのアトピー性皮膚炎抗体「NM26」および「STAT6プログラム」のライセンス契約一時金収入が加わり940億円(前年比+30.5%)、営業利益は倍増超の210億円(+121%)を記録した。海外売上高は前年比+311%の266億円に急伸し、2025年3月完了の米国販売会社アーディ社買収が寄与した。財務面では自己資本比率80.2%・流動比率367%と健全性が高く、現金及び現金同等物700億円超を保有する一方、のれん増加により総資産は1,904億円に拡大した。2031年度に売上高1,000億円・営業利益285億円・ROE10%以上を掲げる長期経営計画を策定しており、免疫・神経・感染症の3領域を軸に研究開発費を積極投入(FY2025:187億円、+49%)しているが、ライセンス収入の一時的性質と新薬創出の不確実性が継続課題である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 薬業売上916億円(全体の97%)が主軸で、文京グリーンコート賃貸の不動産事業25億円が安定収益を補完している。
- 2顧客: 国内医療機関向け処方薬販売が中心で、アルフレッサ・メディセオ・スズケン等の卸3社経由で流通している。
- 3価値提案: 皮膚科・整形外科領域の自社創薬に加え、J&Jへのライセンスアウトで開発リスクを移転しながら一時金・マイルストン収入を得ている。
- 4コスト構造: 研究開発費187億円(売上比20%)が最大支出で、米国アーディ社のれん計上により固定費が増加傾向にある。
Risks · リスク要因
- 1薬価引き下げリスク: 2年ごとの薬価改定・長期収載品選定療養制度の導入が継続しており、既存主力品の売上が毎年数%規模で削減される。
- 2ライセンス収入の一時性: FY2025業績急伸の主因はJ&Jへの契約一時金であり、マイルストン・ロイヤリティへの移行が遅れれば業績が反動減する。
- 3新薬開発失敗リスク: 研究開発費187億円投入中のパイプラインが臨床試験で有効性・安全性を確認できない場合、多額の費用が損失となる。
- 4海外展開リスク: 買収完了したアーディ社を含む米国事業は規制変更・政治経済リスクにさらされ、多額の継続投資が回収できない可能性がある。
Strengths · 強み
- 1領域集中の営業力: 皮膚科・整形外科に特化したMR組織とKAKEN Medical Proのデジタルプラットフォームで専門医へのプレゼンスが高い。
- 2J&Jとの提携実績: NM26とSTAT6の2案件でJ&Jとライセンス契約を締結し、グローバル水準の創薬技術を外部認証されている。
- 3盤石な財務基盤: 自己資本比率80.2%・現金700億円超と無借金経営に近く、大型投資や市場変動への耐性が高い。
- 4農業薬品の独自品: 天然物質農薬「ポリオキシン」は微生物由来の差別化品で競合が少なく安定したニッチ収益源となっている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 12031年数値目標: 売上高1,000億円・営業利益285億円・ROE10%以上を掲げ、2025年4月に戦略投資額増額と株主還元強化を含む計画改訂を発表した。
- 2グローバル展開加速: 2025年3月完了のアーディ社買収を米国自社販売の中核拠点とし、皮膚科・整形外科品のグローバル商業化を推進する。
- 3研究開発Transformation: 免疫・神経・感染症の3領域に集中投資し、多重特異性抗体・STAT6阻害剤等の新モダリティへのチャレンジを継続する。
- 4デジタル・人材基盤: 整形外科向けプログラム医療機器の開発(クロスメッドと提携)とKAKEN Medical Proを軸にリアル×デジタル融合の営業体制を構築する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績急回復: 売上高940億円(+30.5%)・営業利益210億円(+121%)・純利益139億円(+74%)と過去最高水準に迫る増収増益を達成した。
J&J2案件ライセンス: NM26(アトピー性皮膚炎)とSTAT6プログラムについてJ&J社と相次ぎ契約締結し、合計で多額の契約一時金を受領した。
アーディ社買収完了: 2025年3月に米国販売会社アーディ社を買収・連結化し、海外売上高が前年比+311%の266億円に急増した。
研究開発費49%増: R&D投資を187億円まで拡大し、炎症性腸疾患対象のND081共同研究(ニューマブ社)など新規パイプライン構築を加速した。
02
業績推移
売上高
940億円▲30.5%FY25
営業利益
210億円▲121.1%FY25
純利益
139億円▲73.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 942 | 892 | 750 | 760 | 730 | 720 | 940 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 171 | 80.0 | 95.1 | 210 |
| 経常利益 | 250 | 269 | 182 | 175 | 87.3 | 99.5 | 213 |
| 純利益 | 178 | 194 | 134 | 95.5 | 54.4 | 80.2 | 139 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1560 | 1579 | 1633 | 1652 | 1663 | 1716 | 1904 |
| 純資産 (自己資本) | 1211 | 1285 | 1363 | 1383 | 1368 | 1438 | 1526 |
| 自己資本比率 (%) | 77.7 | 81.4 | 83.4 | 83.7 | 82.3 | 83.8 | 80.2 |
| 現金及び預金 | 586 | 733 | 773 | 746 | 743 | 653 | 701 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 211 | 275 | 144 | 133 | 92.5 | 25.8 | 298 |
| 投資CF | ▲57.4 | ▲25.3 | ▲16.4 | ▲78.9 | ▲26.3 | ▲58.5 | ▲197 |
| 財務CF | ▲95.2 | ▲102 | ▲87.5 | ▲81.3 | ▲69.9 | ▲56.6 | ▲53.7 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
365.42
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
9.4%
自己資本利益率
ROA
7.3%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Medicine0.1兆97.4%0.02兆21.5%
RealEstate0.0兆2.6%0.00兆55.4%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,103人
平均年齢
41.8歳
平均勤続
17.6年
単体 平均年収
836万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
305.00円+80
配当性向
44.1%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
225
FY21
225
FY22
225
FY23
225
FY24
225
FY25
305
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。