参
参天製薬株式会社
サンテンセイヤクカブシキガイシャ上場医薬品4536EDINET: E00949SANTEN PHARMACEUTICAL CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 医薬品
売上高 (FY25)
3000億円
0.65%営業利益 (FY25)
469億円
21.64%経常利益 (FY25)
475億円
58.94%純利益 (FY25)
363億円
36.09%総資産
4093億円
6.06%自己資本比率
69.9%
—ROE
12.2%
3.30%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
参天製薬は創業130年超、眼科領域に特化したスペシャリティ・ファーマとして世界60以上の国・地域で約5,000万人の目の健康をサポートする。日本・中国・アジア・EMEAの4極体制で事業を展開し、FY2025売上収益は3,000億円（前年比-0.6%）と横ばいにとどまったが、営業利益は前期比+21.6%の469億円に改善、純利益は363億円（+36.1%）と大幅増益を達成した。日本では6%台後半の薬価改定やジクアスLX点眼液の自主回収が逆風となり売上が-5.9%の1,653億円へ落ち込んだ一方、EMEA事業は為替除き+10.5%の743億円に伸長し、地域分散の効果が顕在化した。2025年5月公表の新中期経営計画（2025-2029年度）では、海外売上比率58%・ROE14%以上・EPS160円以上を2029年度目標に掲げ、近視進行抑制点眼薬・眼瞼下垂治療薬という新市場の創造と、EMEAを軸とした海外リーダーポジション確立を成長ドライバーに据えている。財務健全性は高く親会社所有者帰属持分比率69.9%、営業CF609億円を確保しており、累進配当（年38円下限）と機動的自社株買いによる株主還元を継続する姿勢を示している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 眼科用医薬品（点眼薬中心）の研究開発・製造・販売が売上3,000億円のほぼ全てを構成する単一セグメントである。
- 2顧客: 日本1,653億円・EMEA743億円・アジア301億円・中国289億円の4極で眼科医師・医療機関向けに製品を供給する。
- 3価値提案: 緑内障・アレルギー・眼炎症など既存領域に加え、近視進行抑制・眼瞼下垂点眼という新治療市場を創造し処方医療市場を拡大する。
- 4コスト構造: 売上総利益率57%超を維持しながら、研究開発費241億円・販売管理費875億円を投入し高利益率を確保する。
Risks · リスク要因
- 1主力2製品集中リスク: アイリーア類とアレジオン類が連結売上の37%を占め、副作用・販売中止・契約解消が業績に直撃するリスクがある。
- 2薬価改定・自主回収リスク: 日本で6%台後半の薬価引き下げとジクアスLX自主回収が重なり、FY2025国内売上が-5.9%縮小した。
- 3サイバー攻撃・情報漏洩リスク: グローバルITシステム依存が高まる中、サイバー攻撃や個人情報漏洩は事業継続と信用に甚大な影響を及ぼす。
- 4中国集中購買・地政学リスク: 中国の集中購買制度や国際情勢の変化により、FY2025中国売上が為替除き-7.9%と大きく落ち込んだ。
Strengths · 強み
- 1眼科特化の専門性: 130年超の眼科一本化経営と世界60以上の国・地域での販売ネットワークが参入障壁を形成している。
- 2EMEA緑内障シェア: 欧州・中東・アフリカで領域別市場シェア1位の緑内障製品群を擁し、為替除き+10.5%の高成長を実現している。
- 3点眼剤製剤技術: 独自の点眼薬製剤プラットフォームを保有し、他社が困難な製品開発と差別化処方を可能にしている。
- 4財務健全性: 親会社所有者帰属持分比率69.9%・営業CF609億円で、設備投資と株主還元を両立できるバランスシートを維持している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1海外売上比率58%達成: 2029年度にEMEA・アジア・中国でのリーダーポジションを確立し、現在約45%の海外比率を58%へ引き上げる。
- 2新市場創造: 近視進行抑制点眼薬と眼瞼下垂点眼薬のRx市場を新設し、未開拓の処方治療領域で2029年度以降の成長軸を構築する。
- 32029年度数値目標: 売上4,000億円・コア営業利益800億円・ROE14%以上・EPS160円以上をKPIとして設定している。
- 4生産能力拡大と株主還元: 設備増強への優先投資を進めながら年38円を配当下限とした累進配当と機動的自社株買いを並行実施する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上3,000億円（-0.6%）と横ばいながら、営業利益469億円（+21.6%）・純利益363億円（+36.1%）と大幅増益を達成した。
自己株式消却: 2024年11月に284億円・2025年2月に84億円の計368億円分の自己株式消却を実施し、資本効率を高めた。
EMEA好調: 緑内障製品主導でEMEA売上が743億円（為替除き+10.5%）に拡大し、日本の苦戦を補う地域エンジンとして機能した。
新中期経営計画公表: 2025年5月に2025-2029年度中計を発表し、売上4,000億円・EPS2桁成長CAGR等の意欲的目標を開示した。
02
業績推移
売上高
3,000億円▼0.6%FY25
営業利益
469億円▲21.6%FY25
純利益
363億円▲36.1%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2340 | 2416 | 2496 | 2663 | 2790 | 3020 | 3000 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 359 | -30.9 | 385 | 469 |
| 経常利益 | 431 | 321 | 117 | 356 | -58.0 | 299 | 475 |
| 純利益 | 320 | 236 | 93.1 | 272 | -149 | 266 | 363 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 3912 | 4088 | 4053 | 4600 | 4212 | 4357 | 4093 |
| 純資産 (自己資本) | 2909 | 3029 | 3102 | 3375 | 2940 | 3061 | 2862 |
| 自己資本比率 (%) | 74.4 | 74.1 | 76.5 | 73.4 | 69.8 | 70.2 | 69.9 |
| 現金及び預金 | 708 | 914 | 629 | 830 | 579 | 946 | 930 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 329 | 399 | 388 | 460 | 371 | 726 | 609 |
| 投資CF | ▲29.4 | ▲51.8 | ▲534 | ▲352 | ▲268 | ▲61.5 | ▲82.2 |
| 財務CF | ▲281 | ▲127 | ▲167 | 55.6 | ▲372 | ▲340 | ▲533 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
103.98
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
12.2%
自己資本利益率
ROA
8.9%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,756人
平均年齢
43.0歳
平均勤続
16.0年
単体 平均年収
926万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
53.00円+4
配当性向
70.5%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
40
FY21
42
FY22
48
FY23
48
FY24
49
FY25
53
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。