キ
キッセイ薬品工業株式会社
キッセイヤクヒンコウギョウカブシキガイシャ上場医薬品4547EDINET: E00962KISSEI PHARMACEUTICAL CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 医薬品
売上高 (FY25)
883億円
16.87%営業利益 (FY25)
57.7億円
43.71%経常利益 (FY25)
69.7億円
13.55%純利益 (FY25)
120億円
7.18%総資産
2441億円
6.47%自己資本比率
86.1%
—ROE
5.6%
0.20%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
キッセイ薬品工業は長野県松本市を本拠とする独立系製薬企業で、自社創製の低分子医薬品を中心に泌尿器科・腎・透析・希少疾病領域に強みを持つ。FY2025(2025年3月期)の売上高は883億円(前年比+16.9%)と2019年以来の最高水準を更新し、営業利益は58億円(+43.7%)と大幅改善した。売上増加の主因は、主力の過活動膀胱治療薬「ベオーバ錠」の継続伸長に加え、「タブネオスカプセル」「コルスバ静注」「タバリス錠」「カログラ錠」という直近発売4製品が軌道に乗ったことと、自社創製化合物リンザゴリクス(欧州製品名Yselty)の欧州展開に伴う海外ライセンス収入の急拡大(+74.1%)にある。純利益は120億円と高水準だが、投資有価証券売却益などの特別利益を含む点に留意が必要で、ROEは5.6%と資本効率はなお課題である。財務体質は自己資本比率85.6%と極めて健全で、現預金は481億円を保有する一方、PBRは依然1倍を下回る状況にある。2025年4月に始動した新中期5カ年計画「Beyond 80」では成長投資期と位置づけ、ROE8%以上・PBR1倍超を株主にコミットしており、海外収益拡大と研究開発パイプライン拡充が企業価値回復の鍵を握る。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 国内医薬品販売が売上の85%超を占め、海外ライセンス収入(FY2025で77億円)と情報サービス事業が補完している。
- 2顧客: 主な卸先はアルフレッサ・メディセオ・スズケン等の医薬品卸で、泌尿器科・腎科・희少疾病専門医が最終顧客である。
- 3価値提案: 低分子創薬に特化した自社創製品を軸に、患者QOL向上が認められにくい疾患領域でのアンメットニーズに応えている。
- 4コスト構造: 研究開発費が固定費の中核を占め、製造コストは自社工場での生産と外部委託を組み合わせてコントロールしている。
Risks · リスク要因
- 1毎年の薬価改定リスク: 2024年・2025年と連続して薬価中間年改定が実施されており、主力品の薬価引き下げが持続的に売上を圧迫する恐れがある。
- 2研究開発の不確実性: 新薬候補の臨床試験失敗や承認遅延が業績予測を大きく狂わせる可能性があり、パイプラインの厚みが限定的である。
- 3後発品・競合品の参入: 先発品の特許満了後の後発品参入に加え、同一適応の他社新薬との競合で既存製品の売上が急落するリスクがある。
- 4海外パートナーへの依存: リンザゴリクスの欧州展開はセラメックス社の経営判断・資金力・マーケティング力に依存しており、進捗が自社コントロール外である。
Strengths · 強み
- 1特定疾患領域への集中: 泌尿器科・腎透析・希少疾病の3領域で高いシェアを持ち、MRの専門性と顧客関係が参入障壁となっている。
- 2海外への技術導出モデル: リンザゴリクスをセラメックス社(英国)に導出し、欧州での子宮筋腫・子宮内膜症適応でマイルストン収入を獲得している。
- 3盤石な財務基盤: 自己資本比率85.6%・現預金481億円で無借金経営に近く、積極的な研究開発投資と自己株取得を同時に実行できる財務余力がある。
- 4グループ多角化によるリスク分散: 情報サービス・建設施設メンテナンス・物品販売事業が医薬品事業の変動リスクを一定程度吸収している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1研究開発パイプラインの拡充: AI創薬を活用した低分子創薬の加速と戦略的ライセンスインにより、2034年度までに創製品の継続的上市体制を構築する。
- 2海外収益基盤の確立: リンザゴリクスの欧州発売国拡大(2024年9月ドイツ初発売)を起点に、2034年度目標の新たな海外収益基盤の構築を推進する。
- 3財務目標の達成: Beyond 80(2025-2029年度)期間中にROE8%以上・PBR1倍超を達成し、10年CAGRで売上高5%以上を目指す。
- 4DX推進と資本効率改善: 業務効率化投資と自己株取得(FY2025も実施)を組み合わせ、ROE5.6%からの早期改善を図る。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高883億円(+16.9%): 希少疾病用薬剤が+85.6%と急増し、海外ライセンス収入も+74.1%の77億円に拡大して全体をけん引した。
欧州でリンザゴリクス発売: 2024年9月にドイツで「Yselty」が子宮筋腫適応で発売後、2024年11月に子宮内膜症の追加適応も取得し商業化が加速している。
ミニリンメルト販売提携終了: 2025年3月末にフェリング社との提携を終了し、販売権減損損失を特別損失計上したが、代謝内分泌科用薬剤は-18.7%と売上に影響が出た。
新中期計画「Beyond 80」始動: 2025年4月より5カ年計画をスタートし、ROE8%以上・PBR1倍超を株主へコミット、成長投資期と位置づけた。
02
業績推移
売上高
883億円▲16.9%FY25
営業利益
57.7億円▲43.7%FY25
純利益
120億円▲7.2%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 723 | 632 | 690 | 654 | 675 | 756 | 883 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -14.0 | -11.3 | 40.2 | 57.7 |
| 経常利益 | 71.7 | 24.3 | 34.8 | 5.6 | 6.0 | 61.4 | 69.7 |
| 純利益 | 54.8 | 28.2 | 52.8 | 129 | 105 | 112 | 120 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 2135 | 2318 | 2689 | 2381 | 2212 | 2609 | 2441 |
| 純資産 (自己資本) | 1827 | 1930 | 2200 | 2022 | 1948 | 2211 | 2101 |
| 自己資本比率 (%) | 85.6 | 83.3 | 81.8 | 84.9 | 88.1 | 84.7 | 86.1 |
| 現金及び預金 | 493 | 593 | 434 | 530 | 489 | 459 | 482 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 63.5 | 139 | ▲25.4 | 15.3 | ▲66.8 | ▲16.8 | 65.2 |
| 投資CF | ▲20.9 | 4.9 | ▲93.3 | 108 | 60.0 | 86.9 | 49.5 |
| 財務CF | ▲23.1 | ▲44.2 | ▲40.0 | ▲27.6 | ▲34.2 | ▲100 | ▲93.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
274.21
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
5.6%
自己資本利益率
ROA
4.9%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
ConstructionAndFacilityMaintenanceBusiness0.0兆3.9%0.00兆13.4%
InformationService0.0兆9.9%0.00兆7.3%
PharmaceuticalProducts0.1兆85.2%0.00兆6.2%
TradingBusiness0.0兆1.0%0.00兆11.5%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,301人
平均年齢
43.3歳
平均勤続
18.8年
単体 平均年収
781万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
145.00円+22
配当性向
37.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
78
FY21
81
FY22
84
FY23
120
FY24
123
FY25
145
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
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