大
大幸薬品株式会社
タイコウヤクヒンカブシキガイシャ上場医薬品4574EDINET: E22560TAIKO PHARMACEUTICAL CO., LTD.
決算期: 12月期
業種: 医薬品
売上高 (FY25)
64.0億円
1.67%営業利益 (FY25)
4.6億円
27.03%経常利益 (FY25)
4.8億円
29.94%純利益 (FY25)
9.2億円
2.78%総資産
123億円
4.99%自己資本比率
69.4%
—ROE
11.2%
1.00%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
大幸薬品は「正露丸」「セイロガン糖衣A」を核とする医薬品事業（売上の90%）と、二酸化塩素技術を用いた「クレベリン」の感染管理事業（同10%）を展開するOTC特化型メーカーである。2020年のコロナ特需で売上高176億円に急騰した後、クレベリン需要の急落と規制問題により2022年には50億円まで激減。以降は「正露丸」の安定需要と感染管理事業のコスト改善により64億円前後で底打ちしている状況だ。FY2025は売上高64億円（前期比+1.7%）と微増ながら、原価上昇により営業利益は27%減の4.6億円にとどまった。一方、投資有価証券売却益や為替換算調整勘定取崩益等の特別利益計上により純利益は9.2億円と前期並みを確保、ROEは11.2%に達した。2025年11月公表の中期経営計画（2026-2028年）では「構造改革からグローバル成長への戦略転換」を掲げ、中華圏での正露丸拡販・クレベリンのBtoB強化・ブランドエクステンションによる新製品開発を推進する。配当も約4年ぶりに1株3.3円で再開する方針であり、財務改善への自信が示されている。自己資本比率69.4%と財務健全性は高いが、売上規模の回復ペースと新製品創出力が今後の鍵となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 医薬品事業が売上の90.2%（57.7億円）を占め、感染管理事業9.7%（6.2億円）が補完する構造である。
- 2顧客: 国内はアルフレッサ・PALTACへの卸売依存が高く、上位3社で全売上の約79%を占めている。
- 3価値提案: 「正露丸」の100年超ブランドと二酸化塩素特許技術によりセルフケア・衛生管理需要に応えている。
- 4地域構成: 国内向け35億円・海外向け22.7億円で海外比率約35%、中華圏（香港・中国・台湾）が海外の中心である。
Risks · リスク要因
- 1特定製品集中リスク: 「正露丸」「クレベリン」への売上依存度が極めて高く、品質問題発生時は業績への打撃が甚大になりうる。
- 2特定取引先依存リスク: 上位3社で売上の約79%を占めており、取引方針変更や与信悪化が即座に業績に直結する。
- 3感染管理事業の需要変動: クレベリンはコロナ禍で売上が急騰・急落した実績があり、感染症流行動向に業績が大きく左右される。
- 4原材料価格上昇リスク: FY2025に医薬品事業の原価上昇が顕在化し売上総利益が前期比5.1%減少、調達コスト管理が課題である。
Strengths · 強み
- 1正露丸の圧倒的ブランド資産: 100年超の歴史と高認知率により止瀉薬市場で安定シェアを維持し、価格競争に晒されにくい。
- 2中華圏への展開基盤: 香港の一徳貿易を通じた流通網を持ち、FY2025海外売上は前期比+2.0%と堅調に推移している。
- 3二酸化塩素特許技術: クレベリンの特許と蓄積エビデンスが参入障壁を形成し、JSA-S1021新規格適合で信頼回復が進む。
- 4財務健全性: 自己資本比率69.4%・手元現金42.6億円を確保し、有利子負債削減が順調に進んで財務リスクが低い。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期経営計画2028目標: 2028年度に売上高85億円・営業利益10億円・ROE10〜11%以上を目指し、構造改革から成長転換を図る。
- 2正露丸の中華圏拡販: 吹田工場への設備移設完了を活用し、中国本土・香港・台湾への供給量を拡充してブランドエクイティを強化する。
- 3クレベリンBtoB強化: 業務用領域を収益基盤と位置づけ安定売上を確保しつつ、JSA規格適合を武器に信頼回復を推進する。
- 4新製品・新規事業創出: ブランドエクステンションを軸に次期中計での新製品売上比率向上を目指し、研究開発リソースを強化する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高64億円（+1.7%）と微増も、原価上昇等で営業利益は27.1%減の4.6億円と収益性が悪化した。
純利益は特益で補完: 投資有価証券売却益3.5億円・為替換算調整勘定取崩益1.4億円等の特別利益計上により純利益9.2億円を確保した。
配当約4年ぶり再開: 2020年12月期以来停止していた配当を前倒し再開し、1株3.3円の期末配当を実施予定と発表した。
工場再編完了: 2工場体制への再編に向けた吹田工場への生産設備移設を計画どおり完了し、正露丸の供給体制強化を実現した。
02
業績推移
売上高
64億円▲1.7%FY25
営業利益
4.6億円▼27.0%FY25
純利益
9.2億円▲2.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 150 | 176 | 113 | 50.4 | 61.2 | 62.9 | 64.0 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -30.8 | -10.1 | 6.3 | 4.6 |
| 経常利益 | 36.3 | 54.5 | -61.3 | -33.5 | -12.5 | 6.9 | 4.8 |
| 純利益 | 24.5 | 38.5 | -95.9 | -49.0 | -36.1 | 9.0 | 9.2 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 255 | 318 | 225 | 150 | 132 | 129 | 123 |
| 純資産 (自己資本) | 194 | 228 | 128 | 80.4 | 67.4 | 79.6 | 85.2 |
| 自己資本比率 (%) | 76.1 | 71.7 | 56.8 | 53.5 | 51.0 | 61.7 | 69.4 |
| 現金及び預金 | 96.5 | 47.0 | 55.2 | 28.0 | 52.4 | 45.3 | 42.6 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 34.9 | ▲15.2 | ▲16.0 | ▲19.9 | ▲3.1 | 3.6 | 8.1 |
| 投資CF | ▲4.5 | ▲27.6 | ▲16.2 | 1.9 | 11.7 | ▲0.1 | 1.4 |
| 財務CF | ▲5.8 | ▲6.5 | 39.6 | ▲10.0 | 15.4 | ▲11.8 | ▲12.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
18.38
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
11.2%
自己資本利益率
ROA
7.5%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
InfectionControlBusiness0.0兆9.7%▲0.00兆-41.0%
PharmaceuticalsBusiness0.0兆90.2%0.00兆27.3%
その他0.0兆0.1%▲0.00兆-440.0%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
193人
平均年齢
41.8歳
平均勤続
10.2年
単体 平均年収
738万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
3.30円-29
配当性向
21.2%
1株配当 推移 (円・生値)
FY19
60
FY20
32
FY25
3
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。