ナ
ナトコ株式会社
ナトコカブシキガイシャ上場化学4627EDINET: E00915NATOCO CO.,LTD.
決算期: 10月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
223億円
7.33%営業利益 (FY25)
14.0億円
13.47%経常利益 (FY25)
15.1億円
9.59%純利益 (FY25)
11.4億円
19.04%総資産
310億円
4.02%自己資本比率
79.2%
—ROE
4.7%
0.60%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ナトコ株式会社は、金属用・建材用塗料を主軸とする塗料事業(売上高の64%)、光学フィルムや電子材料向けコーティング剤のファインケミカル事業(11%)、廃液回収・リサイクル溶剤の蒸留事業(25%)の3セグメントで構成される特殊塗料・化学メーカーである。FY2025は売上高223億円(前年比+7.3%)、営業利益14億円(同+13.4%)と増収増益を達成した。主力の塗料事業ではDICグループからの内装建材用塗料販売事業譲受や工作機械向け需要増が牽引し、同セグメント利益は前年比+32.6%と大幅伸長した。一方、ファインケミカル事業は自動車関連需要の低迷で売上・利益ともに減少した。2025年6月には蒸留事業強化を目的に三丸化学株式会社(議決権66%)を子会社化し、M&Aによる事業拡大も進めている。2030ビジョン「あらゆる表面のリノベーション&イノベーションカンパニー」の実現に向け、環境配慮型製品の拡充、要素技術を活用した高付加価値製品開発、人的資本経営の強化を中期経営計画の柱に据えている。財務面では無借金経営に近い健全な財務基盤(総資産310億円、純資産246億円)を維持しているが、ROE4.7%は目標の6%に未達であり、収益性の更なる改善が課題である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 塗料事業64%・蒸留事業25%・ファインケミカル事業11%の3セグメントで売上高223億円を構成している。
- 2顧客: ニチハ(売上比率24.1%)を筆頭に、金属・住宅建材・自動車・電子材料など幅広い産業の生産財メーカーに供給している。
- 3価値提案: ポリマー合成・分散・コーティング・色彩の4要素技術を組み合わせ、低VOCや高耐久性の環境配慮型高付加価値製品を提供している。
- 4地理構成: 国内主体だが韓国・中国・フィリピン・タイ・ベトナムに拠点を持ち、海外事業でグローバル展開を図っている。
Risks · リスク要因
- 1特定顧客依存: 最大顧客ニチハへの売上比率が24.1%と高く、同社の業績悪化や取引縮小が業績に直接影響するリスクがある。
- 2原材料価格変動: 石化原料を主原料とするため、原油価格の高止まりや急騰が製造コストを押し上げ収益を圧迫するリスクがある。
- 3海外事業リスク: 韓国・中国・東南アジア5カ国に展開し、地政学リスク・為替変動・現地規制変更が経営成績に影響する可能性がある。
- 4技術革新リスク: 塗装レス技術の普及や代替材料の台頭により、従来の塗料需要が構造的に縮小するリスクが中長期的に存在する。
Strengths · 強み
- 1技術基盤: 祖業塗料で培ったポリマー合成・分散・コーティング・色彩の4要素技術を組み合わせた独自の研究開発体制を持つ。
- 2事業多角化: 塗料・ファインケミカル・蒸留の3事業が相互補完し、特定業界の需要変動リスクを分散する構造を持っている。
- 3M&A実績: DICグループからの事業譲受(2024年7月)や三丸化学子会社化(2025年6月)で外部資源を活用した成長を実現している。
- 4財務健全性: 純資産246億円・自己資本比率約79%の強固な財務基盤を持ち、成長投資余力と株主還元の両立が可能な状態にある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1収益目標: 2027年10月期までにEBITDA28億円・ROE6%(株主資本コスト水準)の達成を中期経営計画の定量目標として掲げている。
- 2成長投資: M&A・DX投資・R&D投資・人的資本投資を組み合わせ、事業価値向上に向けた経営資源の効率的配分を推進している。
- 3新規事業拡大: ファインケミカル事業で電子材料・モビリティ分野、蒸留事業で高純度リサイクル溶剤など成長領域への注力を進める。
- 4生産体制強化: 老朽化設備の自動化・省人化・DX化によるリニューアルを検討開始し、国内外の生産体制の最適化を図っている。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高223億円(前年比+7.3%)、営業利益14億円(同+13.4%)、純利益11億円(同+19.0%)と全利益段階で増益を達成した。
M&A: 2025年6月に三丸化学株式会社の議決権66%を取得して子会社化し、負ののれん発生益101百万円を特別利益に計上した。
事業譲受: 2024年7月にDICグループから内装建材用塗料の販売事業を譲受し、建材用塗料の売上が前年比+13.3%増加した。
ファインケミカル低迷: 自動車関連コーティング剤の需要減少によりファインケミカル事業の売上が前年比-7.3%と唯一のマイナスセグメントとなった。
02
業績推移
売上高
223億円▲7.3%FY25
営業利益
14億円▲13.5%FY25
純利益
11.4億円▲19.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 177 | 162 | 190 | 204 | 202 | 208 | 223 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 17.1 | 12.5 | 12.3 | 14.0 |
| 経常利益 | 15.2 | 15.0 | 22.1 | 21.1 | 13.6 | 13.8 | 15.1 |
| 純利益 | 9.8 | 10.3 | 16.4 | 15.1 | 9.5 | 9.6 | 11.4 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 239 | 247 | 263 | 282 | 288 | 298 | 310 |
| 純資産 (自己資本) | 184 | 190 | 206 | 221 | 228 | 236 | 246 |
| 自己資本比率 (%) | 76.8 | 77.3 | 78.4 | 78.2 | 78.9 | 79.0 | 79.2 |
| 現金及び預金 | 69.7 | 71.6 | 74.4 | 71.3 | 61.0 | 65.5 | 78.1 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 18.8 | 14.4 | 19.0 | 20.3 | 16.9 | 15.9 | 18.5 |
| 投資CF | ▲15.3 | ▲9.2 | ▲13.1 | ▲21.3 | ▲23.2 | ▲7.9 | ▲2.1 |
| 財務CF | ▲2.9 | ▲3.1 | ▲3.8 | ▲4.2 | ▲3.8 | ▲4.1 | ▲4.0 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
150.62
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
4.7%
自己資本利益率
ROA
3.7%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
DistillationBusiness0.0兆24.7%0.00兆8.9%
FineChemicalBusiness0.0兆11.2%0.00兆21.6%
PaintBusiness0.0兆64.2%0.00兆8.1%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
230人
平均年齢
42.7歳
平均勤続
16.9年
単体 平均年収
656万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
81.00円+5
配当性向
62.7%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
58
FY21
89
FY22
79
FY23
70
FY24
76
FY25
81
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。