株
株式会社ガーラ
カブシキガイシャガーラ上場情報・通信業4777EDINET: E05114GALA INCORPORATED
決算期: 12月期
業種: 情報・通信業
売上高 (FY25)
25.9億円
10.12%営業利益 (FY25)
-2.2億円
50.45%経常利益 (FY25)
-2.5億円
29.33%純利益 (FY25)
-5.3億円
41.41%総資産
36.4億円
16.65%自己資本比率
28.0%
—ROE
-75.3%
4.60%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社ガーラは、韓国子会社Gala Lab Corp.を中心にオンラインゲーム・HTML5ゲーム・スマートフォンアプリをグローバル展開する小型ゲーム企業である。主力IP「Flyff」と「Rappelz」を複数フォーマット（PC・HTML5・スマートフォン）でライセンス・チャネリング展開しており、FY2025の連結売上高26億円のうちHTML5ゲーム「Flyff Universe」が最大の貢献源となっている。2025年10月には中国版号を取得し中国本土でのサービスを開始、2025年12月にはWemade Connect及びグラビティと新作HTML5ゲーム「ラグナロク ユニバース」の協業契約を締結するなど、IP拡充とエリア拡大を積極推進している。一方、VFX事業（ROAD101）のモデル転換コスト、沖縄ツリーハウスリゾートの減損損失5.3億円、持株会社管理コストが重なり、営業損失2.2億円・純損失5.3億円を計上した。NFTゲーム/ブロックチェーンゲームは韓国の法規制検討が長期化してサービス開始未定のままであり、中核戦略の遅延が収益化を押し下げている。期末現金7.4億円・純資産10.2億円は前期比で改善しているが、継続企業の前提に関する重要事象の注記が付いており、財務的脆弱性は依然として高い。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: HTML5ゲーム「Flyff Universe」のロイヤルティ・課金売上が韓国セグメント売上10.7億円の主軸を占める。
- 2顧客: グローバルの個人ゲームユーザー、および教育機関向けメタバース「UVERSE」の法人顧客を対象とする。
- 3価値提案: 「Flyff」「Rappelz」の長寿命IPをHTML5・スマートフォン・PC複数フォーマットで多言語・多地域展開し接触機会を最大化する。
- 4コスト構造: 売上原価（支払ロイヤルティ中心）10.5億円と販管費17.6億円が重く、研究開発費1.7億円・広告費2.5億円も継続投下している。
Risks · リスク要因
- 1継続企業リスク: 4期連続での営業損失計上により継続企業の前提に関する重要事象の注記が付いており、赤字解消が遅れれば資金枯渇リスクが高まる。
- 2NFT/ブロックチェーン事業の遅延: 韓国の法律・税務規制の未整備によりサービス開始日が未定のまま続き、主力戦略の収益化が見通せない状況にある。
- 3為替変動リスク: 売上の大半が韓国ウォン・米ドル建てで、デリバティブヘッジを行っておらず、円高局面では売上・利益の円換算額が大幅に目減りする。
- 4事業多角化による損失: VFX事業・ツリーハウスリゾート事業がいずれも赤字継続で減損損失5.3億円を計上しており、本業以外のコスト負担が財務を圧迫している。
Strengths · 強み
- 1IP資産: 「Flyff」「Rappelz」は20年超の運営実績を持つ長寿命グローバルIPであり、リメイク・フォーマット転換で繰り返し収益化できる。
- 2HTML5開発力: ダウンロード不要でマルチデバイス対応のHTML5ゲームを自社開発できる体制を持ち、版号取得による中国市場参入を2025年10月に実現した。
- 3パートナーネットワーク: Wemade Connect・グラビティ・LG Uplus・Megazoneなど有力韓国企業との提携により開発・販路・技術の補完関係を構築している。
- 4グローバル多言語展開: 東南アジア・グローバルエリア・日本・台湾・中国と段階的に配信地域を拡大できる運営ノウハウを保有している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1HTML5ゲームの地域拡大: 2025年10月に取得した中国版号を活用したサービス展開を本格化し、「ラグナロク ユニバース」を次の収益柱として2026年中のリリースを目指す。
- 2NFTゲーム早期収益化: 「Flyff Universe」「Rappelz Mobile」のブロックチェーン版について韓国規制対応を完了させ、グローバルリリースによる新規収益源を確立する。
- 3不採算事業の縮小: ツリーハウスリゾート事業の持株比率引き下げ・VFX事業のショートドラマ特化モデルへの転換により、グループの資金流出を来期以降に抑制する。
- 4Flyff Mobileのグローバル展開: 2025年12月に締結したBEST KIRIN GLOBALとの契約を基に配信地域を拡大し、スマートフォンアプリ事業の売上3.4億円からの底上げを図る。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 連結売上高26億円（前期比+10.1%）で増収となったが、減損損失5.3億円が響き純損失5.3億円・ROE -75.3%と赤字が拡大した。
中国版号取得: 2025年10月21日に「Flyff Universe」の中国政府による正式配信認可（版号）を取得し、中国本土でのサービスを開始した。
新作ゲーム協業契約: 2025年12月にWemade Connect及びグラビティと「ラグナロク ユニバース」の開発協業契約を締結し、同時にWemade Connect株式を取得した。
ツリーハウス減損: 沖縄リゾート事業の稼働率未達を受け、国内分4.4億円・カンボジア法人分0.006億円の減損損失を計上し、事業の抜本的見直しに着手した。
02
業績推移
売上高
25.9億円▲10.1%FY25
営業利益
-2.2億円▲50.4%FY25
純利益
-5.3億円▲41.4%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 4.1 | 9.8 | 6.0 | 32.1 | 15.0 | 23.5 | 25.9 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 4.4 | -3.0 | -4.5 | -2.2 |
| 経常利益 | -2.9 | 2.1 | -2.2 | 4.0 | -2.6 | -3.6 | -2.5 |
| 純利益 | -4.3 | 2.2 | -1.9 | 3.3 | -2.3 | -9.1 | -5.3 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 7.2 | 10.8 | 10.5 | 30.2 | 33.6 | 43.7 | 36.4 |
| 純資産 (自己資本) | 1.1 | 3.0 | 4.4 | 22.4 | 20.1 | 18.0 | 10.2 |
| 自己資本比率 (%) | 15.8 | 28.0 | 41.8 | 73.9 | 60.0 | 41.3 | 28.0 |
| 現金及び預金 | 1.0 | 8.3 | 2.9 | 18.4 | 9.3 | 5.2 | 4.5 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲1.6 | 3.8 | ▲6.0 | 5.5 | ▲1.3 | ▲3.0 | ▲0.9 |
| 投資CF | ▲1.3 | 0.0 | 0.6 | ▲2.7 | ▲8.3 | ▲16.9 | ▲1.2 |
| 財務CF | 3.0 | 3.1 | — | 12.8 | 0.2 | 15.8 | 1.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
—
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
—
自己資本利益率
ROA
—
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Japan0.0兆3.9%▲0.00兆-476.5%
Korea0.0兆96.1%0.00兆9.9%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
8人
平均年齢
45.5歳
平均勤続
11.0年
単体 平均年収
609万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当データは準備中です。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。