サ
サワイグループホールディングス株式会社
サワイグループホールディングスカブシキガイシャ上場医薬品4887EDINET: E36190SAWAI GROUP HOLDINGS Co., Ltd.
決算期: 03月期
業種: 医薬品
売上高 (FY25)
1890億円
6.88%営業利益 (FY25)
40.5億円
78.25%経常利益 (FY25)
31.6億円
82.69%純利益 (FY25)
120億円
12.60%総資産
3546億円
7.17%自己資本比率
49.0%
—ROE
6.2%
0.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
サワイグループホールディングスは、沢井製薬を中核とする国内ジェネリック医薬品（GE薬）最大手の持株会社である。国内GE薬数量シェアが85.0%（2024年9月時点）に達する追い風を受け、FY2025売上収益は前期比6.9%増の1,890億円に回復したが、営業利益は前期比78.3%減の41億円にとどまった。これは2023年12月の薬機法違反による行政処分後の品質再構築費用や、2024年4月に完了した米国事業（USL）の譲渡に伴う非経常損失が重なったためであり、経常的な収益力を示すコア営業利益は257億円（前期比+7.4%）と堅調に推移している。同社は中期経営計画「Beyond 2027」で2027年3月期に売上2,200億円・ROE10%以上を目指し、さらに長期ビジョン「Sawai Group Vision 2030」では売上3,100億円・ROE13%超を掲げる。毎年実施される薬価改定による継続的な価格下押し圧力、GMP遵守体制の再構築コスト、競合激化という3重苦を抱えながら、高付加価値品の一番手上市と新規ヘルスケア領域への展開で成長軌道への復帰を図っている段階である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 国内GE薬の製造販売が売上の大部分を占め、先発品特許切れ後の早期上市と多品目ラインアップで処方シェアを獲得する。
- 2顧客: 病院・診療所・薬局向けにMR及びマルチチャネル情報提供を通じて医療用医薬品を供給し、医療費削減に貢献する。
- 3価値提案: PIC/S-GMP準拠の品質管理と一番手上市能力を武器に、先発品と同等の有効性を低薬価で提供するブランド価値を訴求する。
- 4コスト構造: 国内5拠点（福岡・兵庫・千葉・茨城・福井）での自社製造と原薬複数ソース調達により安定供給コストと品質管理費が主要固定費となる。
Risks · リスク要因
- 1薬価毎年改定リスク: 中間年改定を含む毎年の薬価引き下げが売上・利益を継続的に圧迫しており、薬価下落幅拡大時には計画未達となる可能性がある。
- 2薬機法違反・行政処分リスク: 2023年12月の行政処分後も品質管理体制の再構築が続いており、追加違反発覚時には業務停止命令等で業績が大幅に悪化するリスクがある。
- 3競合激化・価格低下リスク: 多数のGE薬メーカーの参入と先発メーカーによるオーソライズドジェネリック投入が価格競争を激化させ、採算品目の縮小を招く恐れがある。
- 4米国反トラスト訴訟リスク: USL譲渡後も一定期間は損失補償義務を負っており、訴訟判決が見積額を超過した場合に追加損失計上が発生する可能性がある。
Strengths · 強み
- 1業界最大手のスケール: 国内GE薬メーカーとして最大規模の生産・販売網を持ち、GE薬数量シェア85%の市場で圧倒的な存在感を誇る。
- 2一番手上市能力: 特許・製剤技術の独自調査に基づき毎年複数品目を競合他社より早期に承認取得・上市し、初期シェアを先取りする研究開発力を持つ。
- 35工場分散生産体制: 国内5拠点に製造所を分散し設備共通化を進めており、単一拠点停止時でも代替生産が可能なBCP体制を構築している。
- 4GE薬政策追い風: 政府の「2029年度末に全都道府県でGE薬数量シェア80%以上」方針と選定療養導入が継続的な需要拡大を後押しする構造的優位がある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中計「Beyond 2027」定量目標: 2027年3月期に売上収益2,200億円・ROE10%以上の達成を目指し、GE市場での着実な成長と資本効率改善を両立させる。
- 2長期ビジョン「Sawai Group Vision 2030」: 2030年度に売上収益3,100億円・ROE13%以上を目標とし、GE薬周辺のヘルスケア新規事業への展開を加速させる。
- 3品質・信頼回復投資: GMP教育の全従業員再実施、品質管理部門への人材増強、企業風土改革プロジェクトを継続し、信頼される企業基盤を確立する。
- 4少量多品目から生産効率化へ: 政府の産業構造改革方針に沿って生産性向上計画を策定し、設備共通化・人材多能職化で収益性を改善させる。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上収益1,890億円（前期比+6.9%）と回復基調の一方、営業利益は41億円（同-78.3%）と大幅減益となり、非経常費用の影響が顕著に出た。
米国事業譲渡完了: 2024年4月2日にUSL・SAH全株式をBora Pharmaceutical Holdings社へ譲渡し、米国事業リスクを切り離して国内GE薬事業に経営資源を集中した。
コア営業利益は堅調: 非経常損益除外ベースのコア営業利益は257億円（前期比+7.4%）であり、国内GE薬の事業実力は着実に改善していることが確認された。
ニトロソアミン類問題対応: 2024年12月に発がん性物質「ニトロソアミン類」に関する対応を開示しており、品質問題への継続的な対処が経営の最優先課題となっている。
02
業績推移
売上高
1,890億円▲6.9%FY25
営業利益
40.5億円▼78.2%FY25
純利益
120億円▼12.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1938 | 1637 | 1769 | 1890 |
| 売上原価 | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — |
| 営業利益 | -359 | 161 | 186 | 40.5 |
| 経常利益 | -362 | 159 | 183 | 31.6 |
| 純利益 | -283 | 127 | 137 | 120 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 3495 | 3642 | 3820 | 3546 |
| 純資産 (自己資本) | 1901 | 2016 | 2127 | 1739 |
| 自己資本比率 (%) | 54.4 | 55.4 | 55.7 | 49.0 |
| 現金及び預金 | 477 | 331 | 264 | 388 |
| 有利子負債 | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 343 | 130 | 231 | 279 |
| 投資CF | ▲304 | ▲271 | ▲231 | 64.8 |
| 財務CF | ▲113 | ▲12.7 | 23.6 | ▲327 |
| FCF | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
96.54
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
6.2%
自己資本利益率
ROA
3.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
98人
平均年齢
44.4歳
平均勤続
8.8年
単体 平均年収
886万円
連結従業員数 推移
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
183.00円-12
配当性向
58.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY22
195
FY23
195
FY24
195
FY25
183
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。