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株式会社コーセーホールディングス
カブシキガイシャコーセーホールディングス上場化学4922EDINET: E01049KOSE Holdings Corporation
決算期: 12月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
3302億円
2.30%営業利益 (FY25)
185億円
6.35%経常利益 (FY25)
215億円
0.85%純利益 (FY25)
151億円
101.25%総資産
3935億円
1.72%自己資本比率
77.5%
—ROE
5.4%
2.60%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
コーセーホールディングスは、化粧品事業（売上構成比79.4%）とコスメタリー事業（同19.5%）を中核とする国内大手化粧品グループである。主要ブランドはハイプレステージの「コスメデコルテ」「アルビオン」、プレステージの「雪肌精」「ONE BY KOSÉ」、米国展開の「タルト」など多層的なポートフォリオを形成しており、海外売上比率は34.8%に達する。FY2025は売上3,302億円（前期比+2.3%）、営業利益185億円（同+6.3%）と増収増益を達成したが、ROEは5.4%にとどまり収益性改善が課題である。2024年11月に中長期ビジョン「Vision for Lifelong Beauty Partner－Milestone2030」を策定し、2030年のマイルストーンとして売上CAGR+5%・営業利益率12%・ROIC10%を掲げる。現在はフェーズ1「構造改革の完遂と基盤再構築」に位置づけられ、国内事業の収益性向上とアジア事業の売上拡大に注力している。中国市場では国産ブランドの台頭や個人消費低迷が逆風となっており、「脱・自前による地域最適化」をコアに据えたM&A・提携戦略が中長期成長の鍵を握る。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 化粧品事業が売上の79.4%を占め、コスメタリー事業19.5%が補完する二本柱構造である。
- 2顧客: ハイプレステージからプレステージまで多層的なブランドで国内外の幅広い消費者層を取り込んでいる。
- 3価値提案: 「コスメデコルテ」「雪肌精」等の独自ブランドと研究開発力を軸に機能性と情緒価値を両立している。
- 4地域構成: 国内65.2%・海外34.8%で、アジアおよび米国（タルト事業）が主要な海外収益源となっている。
Risks · リスク要因
- 1中国事業の不確実性: 国産ブランド台頭・個人消費低迷・米中貿易摩擦が重なり、中国本土での売上回復には相当の時間を要する見込みである。
- 2為替リスク: 海外売上比率34.8%のもと、円高進行は経常利益を直撃し、FY2025は為替差益縮小で経常利益が前期比0.8%減となった。
- 3米国タルト事業の収益悪化: 関税措置や価格感度上昇で米国中・高価格帯市場が厳しく、タルト事業は前期に続き減益圧力が続いている。
- 4原材料価格高騰: グローバル調達推進で対応しているが、原料費上昇はコスメタリー事業の粗利を直接圧迫しており、利益率の下振れリスクとなる。
Strengths · 強み
- 1多層ブランドポートフォリオ: ハイプレステージからコスメタリーまで約20ブランドを擁し、価格帯・チャネルを分散させてリスクを低減している。
- 2研究開発基盤: フランス・リヨンに皮膚科学研究拠点を設け、データサイエンス活用とオープンイノベーションで競争力を維持している。
- 3コーセーコスメポート事業の成長: FY2025に過去最高売上高を更新し、ドラッグストア等セルフチャネルでの存在感が高まっている。
- 4財務健全性: 純資産3,048億円・自己資本比率約77%の無借金に近い堅固なバランスシートが中長期投資の原資となっている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 12030年定量目標の達成: 売上CAGR+5%・営業利益率12%・ROIC10%をマイルストーンとし、現在はフェーズ1「構造改革の完遂と基盤再構築」を遂行中である。
- 2グローバル現地最適化: 「脱・自前」を旗印にM&A・提携で地域ブランドを獲得し、現地起点のマーケティング・モノづくりへ転換を図る。
- 3新規成長領域の拡大: ジェンダー・ジェネレーションを超えた価値提供やウェルビーイング領域、体験型事業への進出を2030年までに本格化させる。
- 4持株会社体制の活用: 2026年の創業80周年を機に移行した純粋持株会社体制でグループシナジーを最大化し、経営資源の戦略的・効率的配分を強化する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025純利益が前期比101.2%増の151億円を達成: 前期に計上した中国本土の事業整理損の剥落と法人税等の減少が主因であった。
コーセーコスメポート事業が過去最高売上高を更新: セルフチャネルでの「メイクキープ」好調が牽引し、コスメタリー事業の減益を一部相殺した。
タイ発プレミアムウェルネスブランド「パンピューリ」を新規連結: 2024年12月のPURI CO.,LTD.との企業結合が化粧品事業の増収に貢献した。
営業CF39.4%減の111億円に縮小: 有形固定資産取得171億円・無形固定資産取得43億円と設備投資が前期比約2倍に膨らみ、フリーCFが圧迫された。
02
業績推移
売上高
3,302億円▲2.3%FY25
営業利益
185億円▲6.4%FY25
純利益
151億円▲101.3%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY18 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 3330 | 3277 | 2794 | 2250 | 2891 | 3004 | 3228 | 3302 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | — | 221 | 160 | 174 | 185 |
| 経常利益 | 540 | 409 | 187 | 224 | 284 | 203 | 216 | 215 |
| 純利益 | 370 | 267 | 120 | 133 | 188 | 117 | 75.1 | 151 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY18 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 3002 | 3086 | 3084 | 3200 | 3596 | 3717 | 3868 | 3935 |
| 純資産 (自己資本) | 2248 | 2402 | 2413 | 2543 | 2753 | 2830 | 2923 | 3048 |
| 自己資本比率 (%) | 74.9 | 77.8 | 78.2 | 79.5 | 76.6 | 76.2 | 75.6 | 77.5 |
| 現金及び預金 | 643 | 703 | 801 | 819 | 941 | 1057 | 1078 | 907 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY18 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 330 | 371 | 233 | 178 | 203 | 304 | 184 | 111 |
| 投資CF | ▲207 | ▲190 | ▲58.5 | ▲47.2 | ▲63.1 | ▲112 | ▲89.3 | ▲177 |
| 財務CF | ▲104 | ▲114 | ▲73.6 | ▲143 | ▲73.1 | ▲96.8 | ▲86.8 | ▲100 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
264.84
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
5.4%
自己資本利益率
ROA
3.8%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
CosmetariesBusiness0.1兆19.5%0.01兆9.7%
CosmeticsBusiness0.3兆79.4%0.02兆6.4%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆1.0%0.00兆49.9%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,073人
平均年齢
40.5歳
平均勤続
12.8年
単体 平均年収
747万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
210.00円
配当性向
54.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
180
FY21
180
FY22
210
FY23
210
FY24
210
FY25
210
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。