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株式会社ハーバー研究所
カブシキガイシャハーバーケンキュウジョ上場化学4925EDINET: E01063HABA LABORATORIES, INC.
決算期: 03月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
121億円
2.13%営業利益 (FY25)
5.9億円
413.83%経常利益 (FY25)
6.1億円
418.85%純利益 (FY25)
5.8億円
127.23%総資産
123億円
0.70%自己資本比率
72.3%
—ROE
6.6%
28.60%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ハーバー研究所は「5つの無添加」を掲げるスキンケア化粧品・健康食品の製造販売会社で、スクワランを中心とした自社素材に強みを持つ。販売チャネルは通信販売(EC含む)が58%、その他卸売22%、百貨店向け卸売15%、直営店5%で構成され、顧客会員組織「クラブハーバー」を軸とするLTV重視のDtoCモデルが基盤である。 業績面では、2019年193億円をピークに売上高が6年で約37%縮小し、FY2025は121億円(前期比-2.1%)。ただし、FY2024に約21億円の最終赤字(減損損失15.8億円含む)を計上した反省から、FY2025は不採算店舗16店舗閉鎖・広告費削減等の費用最適化を断行し、営業利益5.9億円・最終利益5.8億円と黒字転換を果たした。第2次中期経営計画(FY2026〜FY2028)では最終年度に売上高160億円・営業利益率7.5%を目指し、将来的には売上200億円・営業利益率20%を掲げるが、現状との乖離は大きく、新規顧客獲得の回復と通販チャネルの立て直しが計画達成の鍵を握る。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 通信販売(EC含む)が売上の58.4%を占め、百貨店卸14.7%・その他卸21.8%が補完する構造である。
- 2顧客: 会員組織「クラブハーバー」でダイヤモンド〜スタンダード会員を育成し、LTVの最大化を図っている。
- 3価値提案: 防腐剤・石油系界面活性剤等「5つの無添加」を全製品に適用し、肌本来の働きを助ける安全性で差別化している。
- 4コスト構造: 販売費・一般管理費が売上の62.2%を占め、広告宣伝・販売促進費26.3億円が収益圧迫の主因となっている。
Risks · リスク要因
- 1新規顧客獲得の継続減少: 新規獲得数が近年減少傾向で、FY2025は前年を大きく下回り、中長期の会員基盤縮小リスクが高まっている。
- 2スクワラン原料供給リスク: 深海ザメへの将来的な漁獲規制が発動した場合、主力素材の調達コスト上昇または代替対応が必要となる。
- 3個人情報漏洩リスク: 通販主体で大量の個人情報を保有しており、外部不正アクセス等による流出は売上減少・賠償費用を招く恐れがある。
- 4固定資産の追加減損リスク: FY2024に15.8億円の減損を計上済みで、今後も店舗・設備の収益悪化次第で追加減損が発生する可能性がある。
Strengths · 強み
- 1無添加主義®の独自ブランド: 創業1983年以来42年間守り続ける「5つの無添加」が希少性の高いブランドポジションを形成している。
- 2スクワラン原料の先行優位: 深海ザメ由来・植物性の両スクワランで製品ラインを持ち、主力素材の垂直統合的な活用が競合と差別化している。
- 3百貨店チャネルの回復: FY2025の百貨店向け卸売はインバウンド需要を背景に前期比+16.6%増と唯一大幅増収であった。
- 4財務健全性: 現金・現金同等物47.4億円を保有し、無借金経営に近づいており、事業投資余力を確保している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1第2次中計の最終目標: FY2028に売上高160億円・営業利益12億円・営業利益率7.5%、将来的に売上200億円・利益率20%を目指す。
- 2店舗のスクラップ&ビルド: 好調店への集中投資と不採算店の閉鎖を継続し、FY2025に16店舗閉鎖・1店舗開設と収益構造の改善を推進している。
- 3クラブハーバー制度改定: 2025年4月にフレンド会員へのステージアップ条件を緩和し、ライトユーザーの囲い込みとLTV向上を図っている。
- 4製品開発と獲得商材の拡充: 主力スキンケアの刷新・機能性表示食品の新規開発・チャネル別専売商品開発で30〜40代の新規層開拓を加速する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025黒字転換: 売上高121億円(前期比-2.1%)ながら、費用削減により営業利益5.9億円を達成し、前期の営業損失1.9億円から大幅回復した。
不採算店舗16店閉鎖: FY2025に直営店16店舗をクローズし、直営店売上は前期比-8.9%の6.1億円となったが、店舗事業の収益構造を大幅に改善した。
集英社とのコラボ施策: 2024年10月に「ちびまる子ちゃん」等のキャラクターを活用したWEB動画を公開し、30〜40代の新規顧客獲得キャンペーンを実施した。
現金残高47.4億円に増加: 棚卸資産の圧縮(前期比-7.9億円)と借入金返済5.4億円を両立しながら、現金同等物が前期末比+7.8億円に拡大した。
02
業績推移
売上高
121億円▼2.1%FY25
営業利益
5.9億円▲413.8%FY25
純利益
5.8億円▲127.2%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 193 | 184 | 143 | 129 | 120 | 123 | 121 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -3.2 | -6.1 | -1.9 | 5.9 |
| 経常利益 | 31.0 | 19.8 | 2.5 | -2.9 | -5.8 | -1.9 | 6.1 |
| 純利益 | 20.9 | 13.1 | 2.2 | -2.7 | -7.1 | -21.2 | 5.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 165 | 171 | 174 | 157 | 147 | 124 | 123 |
| 純資産 (自己資本) | 120 | 120 | 120 | 116 | 108 | 85.1 | 89.3 |
| 自己資本比率 (%) | 72.5 | 70.1 | 69.0 | 74.2 | 73.5 | 68.4 | 72.3 |
| 現金及び預金 | 59.2 | 52.3 | 56.6 | 56.5 | 48.2 | 39.6 | 47.4 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 19.2 | 6.8 | 5.3 | 17.1 | 0.6 | ▲5.9 | 16.2 |
| 投資CF | ▲4.7 | ▲9.2 | ▲9.3 | ▲2.2 | ▲2.1 | ▲4.4 | ▲1.5 |
| 財務CF | ▲5.7 | ▲4.5 | 8.3 | ▲15.1 | ▲6.8 | 1.7 | ▲6.9 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
152.47
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
6.6%
自己資本利益率
ROA
4.7%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
406人
平均年齢
43.9歳
平均勤続
11.2年
単体 平均年収
395万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
40.00円
配当性向
28.1%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
40
FY21
40
FY22
40
FY23
40
FY24
40
FY25
40
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。