長
長谷川香料株式会社
ハセガワコウリヨウカブシキガイシヤ上場化学4958EDINET: E01034T.HASEGAWA CO.,LTD.
決算期: 09月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
735億円
2.58%営業利益 (FY25)
85.2億円
9.13%経常利益 (FY25)
92.9億円
4.47%純利益 (FY25)
69.2億円
3.89%総資産
1472億円
1.83%自己資本比率
83.8%
—ROE
5.7%
0.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
長谷川香料は1903年創業の独立系香料メーカーで、食品向け（売上の約90%）とフレグランス向けの香料を日本・アジア・米国の3極体制で製造販売している。国内市場の成熟化を背景に、米国・中国・東南アジアへの積極的な海外展開を成長エンジンと位置付けており、FY2025の売上高は735億円と6年連続増収を達成した。ただしFY2025は人件費増加や米国子会社ABELEI買収に伴うPMI費用の計上が重なり、営業利益は前期比9.1%減の85億円と減益となった。財務基盤は純資産1,233億円と極めて健全で、自己資本比率は80%超。2028年9月期に営業利益率11.0%・経常利益率12.0%を目標とし、米国でのシナジー発揮、中国第3拠点（平湖）稼働、マレーシア新工場建設、2025年11月のベトナム企業買収など、グローバル製販網の拡充を続けている。一方でROE5.7%の資本効率改善が投資家の注目点であり、自己株式取得（22億円）と増配を組み合わせた株主還元の拡充も進めている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 食品香料が売上658億円（約90%）、フレグランス香料が77億円（約10%）で構成され、食品が主力である。
- 2顧客: 飲料・食品・トイレタリーメーカー向けにカスタム処方の香料を提供し、長期パートナーシップで継続受注を獲得している。
- 3地域構成: 日本425億円・アジア180億円・米国160億円の3極体制で、海外売上比率は約42%に達している。
- 4コスト構造: 天然・合成原材料の調達コストが大きく、研究開発と調香師育成への継続投資が差別化の源泉となっている。
Risks · リスク要因
- 1減損リスク: ABELEI買収に伴うのれん・顧客関連資産が23,517百万円の無形固定資産に積み上がり、PMI遅延時の減損損失リスクが高まっている。
- 2原材料調達リスク: 天然香料原料は産地の異常気象・地政学的混乱の影響を受けやすく、価格急騰や調達困難が収益を圧迫する可能性がある。
- 3為替変動リスク: 海外売上比率約42%のため、円高局面では連結業績への下押し圧力が大きく、特に米ドル・人民元の変動が直接影響する。
- 4情報セキュリティリスク: 調香レシピなど高付加価値の知的財産を保有するため、サイバー攻撃による情報漏洩は競争優位の喪失に直結する。
Strengths · 強み
- 1研究開発力: 独自の調香技術と基礎研究に裏打ちされた高付加価値製品が、国内外の食品・飲料大手との長期取引を支えている。
- 2財務健全性: 純資産1,233億円・自己資本比率80%超の無借金経営により、M&Aや設備投資を自己資金で実行できる資金余力がある。
- 3グローバル製販網: 日本・中国・マレーシア・ベトナム・米国に生産拠点を持ち、現地生産による為替リスク軽減と迅速な顧客対応を両立している。
- 4M&A実績: 2024年に米国ABELEI社、2025年にベトナムHoàng Anh社を買収し、英米・東南アジア市場での顧客基盤を短期間で拡大している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1収益性目標: 2028年9月期に連結営業利益率11.0%・経常利益率12.0%の達成を目指し、売上伸長率3.0%以上を継続的に追求する。
- 2米国強化: ABELEI社とT. HASEGAWA U.S.A.の販売・製造シナジーを早期実現し、米国市場での更なる業績拡大を最重点課題とする。
- 3アジア拡大: 中国平湖に第3生産拠点を設立し、マレーシア新工場建設とベトナム買収により東南アジア・ハラル市場の需要増に対応する。
- 4人的資本・サステナビリティ: SBTi認定（2025年9月取得）に基づく温室効果ガス削減目標を推進し、エンゲージメント向上で生産性を底上げする。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高735億円（前期比+2.6%）と増収ながら、人件費増・ABELEI社PMI費用により営業利益は85億円（同-9.1%）と減益となった。
ABELEI買収: 2024年9月に米国の香料メーカーABELEI社を連結子会社化し、米国セグメント売上高は160億円（+4.4%）に拡大した。
ベトナム参入: 2025年11月にHoàng Anh Flavors社の全株式を取得し、東南アジアの食品香料・食品素材市場へ製造拠点付きで参入した。
株主還元: 自己株式を22億円取得するとともに配当金31億円を支払い、純資産は1,233億円を維持しながら積極的な還元策を継続した。
02
業績推移
売上高
735億円▲2.6%FY25
営業利益
85.2億円▼9.1%FY25
純利益
69.2億円▼3.9%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 505 | 502 | 558 | 624 | 649 | 716 | 735 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 80.5 | 75.1 | 93.7 | 85.2 |
| 経常利益 | 51.8 | 58.6 | 74.7 | 90.8 | 81.8 | 97.2 | 92.9 |
| 純利益 | 41.2 | 50.9 | 67.6 | 80.1 | 66.7 | 72.0 | 69.2 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1139 | 1134 | 1209 | 1336 | 1391 | 1445 | 1472 |
| 純資産 (自己資本) | 903 | 922 | 983 | 1110 | 1163 | 1197 | 1233 |
| 自己資本比率 (%) | 79.3 | 81.3 | 81.3 | 83.1 | 83.6 | 82.8 | 83.8 |
| 現金及び預金 | 209 | 254 | 189 | 274 | 300 | 320 | 313 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 92.3 | 63.9 | 99.8 | 80.0 | 80.1 | 139 | 112 |
| 投資CF | ▲22.8 | ▲4.3 | ▲141 | 12.1 | ▲30.9 | ▲93.9 | ▲69.1 |
| 財務CF | ▲30.3 | ▲15.1 | ▲27.3 | ▲27.2 | ▲26.6 | ▲27.0 | ▲54.9 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
169.50
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
5.7%
自己資本利益率
ROA
4.7%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
ASIA0.0兆24.3%0.00兆27.4%
JAPAN0.0兆54.1%0.00兆9.5%
USA0.0兆21.6%▲0.00兆-1.8%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,154人
平均年齢
44.4歳
平均勤続
17.4年
単体 平均年収
760万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
111.00円+10
配当性向
35.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
58
FY21
77
FY22
90
FY23
91
FY24
101
FY25
111
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。