荒
荒川化学工業株式会社
アラカワカガクコウギョウカブシキガイシャ上場化学4968EDINET: E01048ARAKAWA CHEMICAL INDUSTRIES, LTD.
決算期: 03月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
802億円
11.10%営業利益 (FY25)
10.6億円
140.39%経常利益 (FY25)
8.5億円
135.41%純利益 (FY25)
26.4億円
353.74%総資産
1223億円
2.49%自己資本比率
46.8%
—ROE
4.6%
6.50%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
荒川化学工業は「つなぐを化学する」をビジョンに掲げる大阪発の特殊化学品メーカーで、松由来のロジン誘導体を中核素材として、機能性コーティング・製紙・粘接着・ファインエレクトロニクスの4セグメントでグローバルに事業展開する。FY2025は売上802億円(前年比+11.1%)と回復し、前年の営業損失26億円から営業利益11億円へV字転換を果たした。スマートフォン需要回復やデータセンター投資拡大が光硬化型樹脂・精密研磨剤の販売を押し上げ、ファインエレクトロニクス事業が売上+22.9%・黒字転換を達成したことが主因である。一方、千葉アルコン製造の水素化石油樹脂「アルコン」の設備トラブル・コスト増により粘接着・バイオマス事業は22億円超のセグメント赤字が続いており、同拠点の立て直しが最大の経営課題となっている。純利益26億円は投資有価証券・固定資産売却益など一時利益に大きく依存しており、実力ベースの収益水準は依然低い。FY2026の最終中計目標(売上850億円・営業利益28億円)の達成には粘接着セグメントの収益改善とファインエレクトロニクスの継続成長が不可欠である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 4セグメント(機能性コーティング21%・製紙環境27%・粘接着バイオマス35%・ファインエレクトロニクス17%)で売上802億円を構成する。
- 2顧客: 製紙・印刷インキ・粘着テープ・電子部品・半導体メーカーなど多業種に特殊化学品を供給し、特定顧客依存は低い。
- 3価値提案: 松由来ロジン誘導体など天然素材系の環境配慮型素材と、光硬化型樹脂・精密研磨剤などハイテク素材を組み合わせた差別化品を提供する。
- 4コスト構造: 主要原材料の中国産ガムロジンと石油化学品への依存度が高く、原材料価格変動と製造固定費(減価償却費57億円)が収益を左右する。
Risks · リスク要因
- 1千葉アルコン設備リスク: 水素化石油樹脂「アルコン」製造拠点の機器不具合・修繕費増が常態化し、粘接着セグメントが22億円超の赤字を継続しており業績の最大変動要因となっている。
- 2原材料調達集中リスク: 主原料ガムロジンの調達を中国に大きく依存するが、中国産の生産量は年々減少しており、価格高騰・供給不足が経営成績を直撃する可能性がある。
- 3為替・地政学リスク: アジア・米国・欧州に売上が分散する一方、米トランプ政権の通商政策や中国経済の停滞が主要市場の需要を急変させるリスクが高まっている。
- 4製造事故・減損リスク: 2017年富士工場爆発事故の教訓が示すように火災・爆発リスクが内在し、事業資産の収益性悪化時には追加的な減損損失計上の可能性もある。
Strengths · 強み
- 1ロジン技術の希少性: 松由来ロジン誘導体の開発・応用技術を100年超蓄積し、同分野では国内最大規模の技術基盤を持つ。
- 2半導体・データセンター向け成長製品: 精密研磨剤・先端ファインケミカルがFY2025に+43.9%(生産量)増と急拡大し、AI投資拡大の恩恵を直接享受できる。
- 3グローバル販売網: アジア・南北米・欧州に生産・販売拠点を展開し、板紙向け紙力増強剤や粘着樹脂でアジア需要を取り込める地理的分散を持つ。
- 4サステナビリティ先行: 国内化学業界初のサステナビリティ・リンク・ボンド発行(2021年)やTCFD/TNFD対応を通じ、ESG重視の顧客・投資家との関係構築で先行する。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1FY2026中計最終目標: 売上850億円・営業利益28億円・ROE3.0%以上を目指し、既存事業の収益力回復と事業ポートフォリオ改革を加速する。
- 2アルコン立て直し: 社長執行役員を責任者とするアルコン特別委員会のもと、高付加価値用途への販売シフトと設備安定化を最優先で推進する。
- 3ファインエレクトロニクス投資: 半導体関連先端材料・精密研磨剤の生産能力増強に向け人的・設備的資源を積極投入し、AI・データセンター需要の取り込みを深化させる。
- 4ライフサイエンス新事業: 2030年ビジョン実現に向け、松・微細藻類などの天然素材を活用したヘルスケア・アグリ・コスメ分野での新事業創出を加速する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績V字回復: 売上802億円(+11.1%)、営業利益10.6億円(前期は損失26億円)と黒字転換し、ファインエレクトロニクス事業は売上+22.9%・黒字転換を達成した。
純利益の一時利益依存: 投資有価証券売却益12.7億円・固定資産売却益9.8億円が寄与し純利益26.4億円を計上したが、実力ベースの経常利益は8.5億円にとどまる。
製紙製造拠点統廃合完了: ロジン誘導体・サイズ剤事業における製造拠点の統廃合を2025年3月末に完了し、固定費削減による収益基盤の改善が期待される。
財務健全化の進展: 長期借入金が28億円減少し総負債が34億円圧縮、期末現金64億円・純資産572億円を維持しつつ、デットの削減が進んでいる。
02
業績推移
売上高
802億円▲11.1%FY25
営業利益
10.6億円▲140.4%FY25
純利益
26.4億円▲353.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 795 | 730 | 706 | 805 | 794 | 722 | 802 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 33.0 | -29.1 | -26.2 | 10.6 |
| 経常利益 | 39.5 | 29.3 | 36.5 | 35.7 | -26.9 | -24.1 | 8.5 |
| 純利益 | 38.9 | 17.3 | 21.7 | 15.0 | -49.4 | -10.4 | 26.4 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 922 | 906 | 1058 | 1177 | 1190 | 1254 | 1223 |
| 純資産 (自己資本) | 563 | 540 | 586 | 626 | 565 | 569 | 572 |
| 自己資本比率 (%) | 61.1 | 59.6 | 55.4 | 53.1 | 47.5 | 45.4 | 46.8 |
| 現金及び預金 | 89.7 | 95.5 | 73.4 | 92.5 | 92.9 | 91.6 | 64.3 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 67.3 | 75.3 | 36.9 | 39.9 | ▲5.8 | 11.6 | 51.2 |
| 投資CF | ▲82.1 | ▲90.0 | ▲73.0 | ▲74.0 | ▲60.5 | ▲71.4 | ▲32.4 |
| 財務CF | 22.4 | 20.8 | 13.5 | 49.3 | 66.7 | 54.8 | ▲47.0 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
133.31
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
4.6%
自己資本利益率
ROA
2.2%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
AdhesiveAndBiomassMaterials0.0兆34.6%▲0.00兆-8.1%
FineChemicalsAndElectronics0.0兆16.8%0.00兆6.3%
FunctionalCoatingChemicals0.0兆21.0%0.00兆7.2%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.1%0.00兆60.2%
PaperChemicalsAndEnvironmentalBusiness0.0兆27.5%0.00兆8.4%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
817人
平均年齢
44.0歳
平均勤続
18.7年
単体 平均年収
698万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
73.00円+1
配当性向
178.2%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
66
FY21
68
FY22
72
FY23
72
FY24
72
FY25
73
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。