東
東洋合成工業株式会社
トウヨウゴウセイコウギョウカブシキガイシャ上場化学4970EDINET: E01051toyo gosei co.,ltd.
決算期: 03月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
387億円
20.99%営業利益 (FY25)
41.0億円
16.83%経常利益 (FY25)
40.0億円
17.80%純利益 (FY25)
32.8億円
36.85%総資産
659億円
10.66%自己資本比率
37.7%
—ROE
14.1%
2.50%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
東洋合成工業は、半導体製造用フォトレジストの原料となる感光性材料と高純度溶剤を中核に据えた特殊化学品メーカーである。売上の約62%を占める感光性材料事業では、先端半導体向け超高純度合成・精製技術に強みを持ち、生成AI需要拡大を追い風に先端フォトレジスト向け材料の出荷が急増している。化成品事業（約38%）は高純度溶剤・香料材料・タンクターミナルで構成され、電子材料向け溶剤と香料の海外販売好調が収益を押し上げた。FY2025は売上387億円(前期比+21%)、営業利益41億円(+16.8%)と増収増益を達成したが、感光材事業単独では新設備・人員増による固定費急増で営業利益が前期比▲8.2%と減益となった点が課題である。中期経営計画「Beyond500」(FY2023-2027)のもと、2024年5月に感光材開発分析棟、同10月に先端材料向け大型生産設備が完成し、製造・分析体制が大幅に強化された。有利子負債の膨張(長期借入金の増加・資本合計248億円に対し総資産659億円)が財務リスクとして残るが、旺盛な設備投資と成長市場へのポジショニングは中長期の収益拡大を裏付けるものと評価される。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 感光性材料事業が売上の約62%(238億円)、化成品事業が約38%(148億円)を占め、電子材料が主柱である。
- 2顧客: 信越化学工業(売上比13.3%)を筆頭に国内外の半導体・FPD・トイレタリーメーカーへグローバルに供給する。
- 3価値提案: 世界随一の超高純度合成・精製技術で先端半導体フォトレジスト原料の最高品質と安定供給を両立させる。
- 4コスト構造: 設備投資と研究開発への先行投資が重く、FY2025の設備取得支出は約108億円と売上の約28%に達する。
Risks · リスク要因
- 1需要変動リスク: 半導体市況は生成AI牽引の先端品と汎用品で二極化しており、市況悪化時の固定費吸収が困難になりつつある。
- 2財務レバレッジリスク: 大型設備投資で有利子負債が膨張しており、金利上昇局面では財務費用増加が業績を直撃する可能性がある。
- 3為替変動リスク: 海外直接売上比率33.2%に加え輸入原材料コストも存在し、円高反転時には収益が圧迫される構造になっている。
- 4原燃料価格リスク: 主要原材料の石油系・天然系原料や重油の市況高騰を販売価格に転嫁できない場合、製造原価が大幅に悪化する。
Strengths · 強み
- 1超高純度合成・精製技術: 数十年の蓄積でEUV世代の先端フォトレジスト原料に求められる極微量不純物管理を実現している。
- 2顧客ロックイン: 半導体製造工程で使用される原料は品質認定に長期間を要するため、一度採用されると代替が極めて困難である。
- 3設備投資の先行優位: 2024年に感光材開発分析棟・先端材料生産設備を完成させ、需要拡大局面での供給能力をいち早く確保した。
- 4多事業間の相乗効果: タンクターミナル事業・高純度精製・高純度合成の3機能連携でサプライチェーンの付加価値を内製化している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期計画「Beyond500」: FY2027最終年度に売上高500億円以上・営業利益80億円以上・営業利益率16%以上の達成を目標として掲げる。
- 2生産能力増強投資: 2024年完成の先端材料生産設備・開発分析棟を最大活用し、生成AI関連の半導体需要拡大に対応する供給体制を整備する。
- 3技術・DX強化: 工程管理のDXによるリアルタイム見える化と高純度製造技術の高度化で品質と生産性の両立を2027年までに実現する。
- 4サステナビリティ: 2030年までのScope1+2削減ロードマップを策定し、CO2原単位低減と再生可能エネルギー導入を段階的に推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上387億円で+21%増収: 生成AI向け先端半導体材料の需要急拡大が牽引し、6年間で売上が230億円から387億円へ拡大した。
感光材事業の固定費急増: 減価償却費等の増加により感光材セグメント営業利益は前期比▲8.2%の198億円と減益となった。
純利益は+36.8%の33億円に急拡大: 賃上げ促進税制・地域未来投資促進税制の適用により法人税負担が大幅に軽減された効果が出た。
設備投資が108億円超に拡大: 2024年5月に感光材開発分析棟、10月に先端材料向け大規模生産設備が完成し供給能力が大幅に向上した。
02
業績推移
売上高
387億円▲21.0%FY25
営業利益
41億円▲16.8%FY25
純利益
32.8億円▲36.9%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 230 | 245 | 272 | 331 | 342 | 320 | 387 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 46.2 | 49.7 | 35.1 | 41.0 |
| 経常利益 | 15.7 | 20.6 | 29.8 | 47.9 | 51.2 | 33.9 | 40.0 |
| 純利益 | 11.7 | 18.5 | 23.4 | 34.6 | 38.3 | 24.0 | 32.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 369 | 391 | 435 | 469 | 511 | 595 | 659 |
| 純資産 (自己資本) | 88.4 | 106 | 128 | 161 | 196 | 218 | 248 |
| 自己資本比率 (%) | 24.0 | 27.0 | 29.4 | 34.3 | 38.4 | 36.7 | 37.7 |
| 現金及び預金 | 50.0 | 31.7 | 33.8 | 32.7 | 32.5 | 36.4 | 36.0 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 21.0 | 34.6 | 44.2 | 58.1 | 36.6 | 45.7 | 68.0 |
| 投資CF | ▲25.0 | ▲51.8 | ▲56.9 | ▲34.1 | ▲32.7 | ▲75.9 | ▲120 |
| 財務CF | 32.7 | ▲0.8 | 14.7 | ▲25.6 | ▲4.1 | 36.0 | 51.9 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
413.20
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
14.1%
自己資本利益率
ROA
5.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
928人
平均年齢
36.9歳
平均勤続
10.2年
単体 平均年収
710万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
65.00円+5
配当性向
10.9%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
30
FY21
30
FY22
45
FY23
60
FY24
60
FY25
65
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。