綜
綜研化学株式会社
ソウケンカガクカブシキガイシャ上場化学4972EDINET: E01055Soken Chemical & Engineering Co.,Ltd.
決算期: 03月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
476億円
15.29%営業利益 (FY25)
63.5億円
65.76%経常利益 (FY25)
63.4億円
62.19%純利益 (FY25)
43.8億円
66.57%総資産
541億円
6.98%自己資本比率
70.2%
—ROE
12.4%
4.00%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
綜研化学は粘着剤関連製品を主力とする専業化学メーカーであり、ケミカルズ事業（売上構成比約 94%）と装置システム事業の 2 本柱で展開する。粘着剤は光学フィルム貼り合わせ用途を中心に液晶ディスプレイ産業への依存度が高く、中国への生産集約トレンドを追い風に FY2025 はケミカルズ売上が前期比 +19.7% と急伸した。微粉体・特殊機能材・加工製品も二桁成長を達成し、全社営業利益率は 13.3%（前期比 +4.0 ポイント）と大幅改善、ROE は 12.4% と中計目標 10% 以上を超過達成している。 中期経営計画「Advance 2025」では既存事業の収益拡大と並行し、バイオマス素材・非アクリル製品・新規海外地域展開といった次世代事業領域の育成を掲げ、事業ポートフォリオの多様化を推進している。一方、液晶向け粘着剤への収益集中、中国市場リスク、アクリル系原材料の市況変動、2024 年 1 月に判明したサーバー不正アクセス問題など、克服すべきリスクも複数存在する。財務面では自己資本比率 70.2%・現金同等物 159 億円と財務基盤は堅固であり、成長投資余力は十分に確保されている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 粘着剤関連製品が売上の約 67% を占め、液晶ディスプレイ向け光学フィルム用途が最大収益ドライバーである。
- 2顧客: 電子・情報、自動車、建材など幅広い産業向けに機能性化学品を供給し、中国子会社経由の販売が全体の 12% 超を占める。
- 3価値提案: 独自のアクリル系粘着剤技術と微粉体・特殊機能材を組み合わせ、光学特性・耐久性など高付加価値機能を提供している。
- 4コスト構造: 売上原価の大半を占めるアクリル酸エステル・酢酸エチル等の石油誘導体が原油・ナフサ市況に連動し、採算性に直結する。
Risks · リスク要因
- 1液晶ディスプレイ依存リスク: 粘着剤売上の大半が液晶向けであり、OLED シフトや技術革新で光学フィルムが不要化した場合、業績への打撃が大きい。
- 2中国集中リスク: 最大顧客・市場が中国に偏在し、米中通商摩擦・規制変更・地政学的緊張が収益に直接影響する可能性がある。
- 3原材料価格変動リスク: アクリル酸エステル等の主原料は原油・ナフサ連動であり、価格高騰時に転嫁が遅れると利益率が急速に悪化する。
- 4情報セキュリティリスク: 2024 年 1 月にサーバー不正アクセスが発生しており、技術情報漏洩や業務停止による信用・財務ダメージが再発する懸念がある。
Strengths · 強み
- 1中国液晶市場での深耕: 中国の液晶ディスプレイ生産集約を先取りし、現地子会社と技術サポート体制でシェアを継続拡大している。
- 2高い粘着剤技術の蓄積: アクリル系粘着剤の合成・配合技術を長年蓄積し、光学フィルム向け高精度品で競合他社との差別化を実現している。
- 3健全な財務体質: 自己資本比率 70.2%・現金 159 億円を保有し、景気変動に耐えながら成長投資を自己資金で賄える財務余力がある。
- 4多品種展開による相互補完: 粘着剤・微粉体・特殊機能材・加工製品の 4 製品群が需要変動を吸収し、FY2025 は全品目で増収を達成した。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中計「Advance 2025」最終年度目標: ROA 9% 以上・ROE 10% 以上を掲げ、既に FY2025 で ROE 12.4% を達成し目標を前倒しでクリアした。
- 2中国市場シェア拡大: 液晶ディスプレイ向け技術対応力を強化し、中国現地での生産・供給体制をさらに拡充してシェアの積み増しを図る。
- 3次世代事業創出: バイオマス材料・非アクリル製品の開発基盤を 2025 年度中に確立し、新たな海外事業地域の探索・拠点構築も並行推進する。
- 4サステナビリティ経営: 脱炭素・循環型社会貢献を掲げ、環境負荷低減製品の拡充とカーボンニュートラル達成に向けた省エネ投資を継続する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025 業績は過去最高: 売上高 476 億円（+15.3%）・営業利益 63 億円（+65.8%）・純利益 44 億円（+66.5%）と大幅増収増益を達成した。
中国向け粘着剤が主因: 中国液晶ディスプレイ産業への生産集約を追い風に粘着剤売上が 319 億円（+18.9%）、加工製品が 69 億円（+27.0%）へ急伸した。
装置システムは減収: 設備関連案件の工期変更等により装置システム売上が 27 億円（-28.1%）に落ち込み、ケミカルズの好調と対照的な結果となった。
2024 年 1 月に不正アクセス: 一部サーバーへの不正アクセスが判明し、外部専門家の助言のもとモニタリング強化と情報システム体制の見直しを実施した。
02
業績推移
売上高
476億円▲15.3%FY25
営業利益
63.5億円▲65.8%FY25
純利益
43.8億円▲66.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 313 | 287 | 315 | 386 | 381 | 413 | 476 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 22.3 | 20.3 | 38.3 | 63.5 |
| 経常利益 | 20.4 | 18.6 | 35.8 | 27.4 | 21.7 | 39.1 | 63.4 |
| 純利益 | 14.6 | 16.4 | 27.3 | 20.4 | 14.4 | 26.3 | 43.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 366 | 353 | 404 | 456 | 473 | 506 | 541 |
| 純資産 (自己資本) | 226 | 232 | 256 | 283 | 300 | 327 | 380 |
| 自己資本比率 (%) | 61.6 | 65.8 | 63.3 | 62.2 | 63.4 | 64.7 | 70.2 |
| 現金及び預金 | 65.1 | 67.5 | 96.0 | 112 | 100 | 131 | 159 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 18.9 | 38.2 | 53.3 | 39.7 | 20.9 | 64.0 | 59.3 |
| 投資CF | ▲9.7 | ▲26.0 | ▲17.7 | ▲34.4 | ▲36.0 | ▲24.3 | ▲19.5 |
| 財務CF | ▲9.3 | ▲9.8 | ▲6.9 | 7.8 | 0.9 | ▲10.8 | ▲13.5 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
264.18
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
12.4%
自己資本利益率
ROA
8.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Chemicals0.0兆94.3%0.01兆14.3%
DeviceSystem0.0兆5.7%▲0.00兆-3.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
357人
平均年齢
40.0歳
平均勤続
14.4年
単体 平均年収
754万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
125.00円+30
配当性向
24.7%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
55
FY21
75
FY22
75
FY23
85
FY24
95
FY25
125
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。