北
北興化学工業株式会社
ホクコウカガクコウギョウカブシキガイシャ上場化学4992EDINET: E01001HOKKO CHEMICAL INDUSTRY CO.,LTD.
決算期: 11月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
491億円
6.34%営業利益 (FY25)
49.1億円
8.22%経常利益 (FY25)
60.8億円
6.89%純利益 (FY25)
44.5億円
11.13%総資産
776億円
18.80%自己資本比率
68.2%
—ROE
9.0%
0.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
北興化学工業は、農薬事業（売上の約60%）とファインケミカル事業（約36%）を二本柱とする東証上場の専業化学メーカーである。農薬事業では水稲剤・園芸剤を中心に全農（JA全農）向け販売が売上の42%を占める一方、自社原体イプフェンカルバゾンの海外展開を軸に中南米市場での受注拡大を図っている。ファインケミカル事業は得意技術であるグリニャール反応を活かした高付加価値品を信越化学工業（売上比13%）等に供給しており、生成AIブームを追い風とする半導体向けKrFレジスト原料が高成長を牽引している。FY2025は売上高491億円（前年比+6.3%）、経常利益61億円（+6.9%）と長期計画「HOKKO Value Up Plan 2029」の修正後目標（2026年度経常利益61億円）をすでに達成。自己資本比率68.2%・現金137億円と財務健全性も高く、2027年1月竣工予定のKrFレジスト用原料専用工場など戦略的設備投資100億円枠の実行フェーズに入っている。累進配当方針と政策保有株縮減（2030年度までに純資産比20%未満）を通じた株主還元強化も進行中であり、農薬・半導体素材の二大成長テーマを持つ中堅化学株として投資家の注目度が高まっている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 農薬事業が売上の約60%、ファインケミカル事業が約36%を占める二事業構造で収益を確保している。
- 2顧客: 農薬は全農経由で国内水稲・園芸農家、ファインケミカルは信越化学等の半導体・樹脂メーカーに供給している。
- 3価値提案: グリニャール反応等の独自合成技術と自社原体農薬で高付加価値品を提供し、代替困難な供給者地位を確立している。
- 4コスト構造: 岡山・北海道・新潟の3工場体制から2030年度を目途に2拠点集約を進め、製造原価の低減と設備効率化を図っている。
Risks · リスク要因
- 1農薬販売は天候・病害虫発生・農業政策に大きく左右され、気候変動による急激な変動が業績に直接影響するリスクがある。
- 2ファインケミカル事業の樹脂分野は中国を含む海外経済減速や価格競争にさらされており、FY2025も同分野の減収が利益を押し下げた。
- 3中国現地法人の法規制変更・社会情勢変化リスクがあり、予想外の大規模法改正が発生した場合に事業と利益に打撃を与える可能性がある。
- 4原材料はナフサ等石油由来品が中心であり、原油価格急騰やサプライチェーン混乱が製造コストを押し上げるリスクを内包している。
Strengths · 強み
- 1農薬自社原体イプフェンカルバゾンを2025年度末時点で8カ国登録済みとし、海外市場での競争優位を着実に拡大している。
- 2グリニャール反応の深化という独自コア技術を持ち、KrFレジスト原料など半導体向け高付加価値品で参入障壁を形成している。
- 3自己資本比率68.2%・現金137億円の強固な財務基盤を背景に、戦略的設備投資100億円枠を機動的に執行できる余力がある。
- 4全農との長期取引関係（売上比42%）により農薬事業の販売基盤が安定しており、季節変動を吸収する収益の安定性が高い。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 12029年度売上高550億円・経常利益68億円超を長期目標とし、2026年度売上520億円・経常利益61億円の第2次3カ年計画を上方修正済みである。
- 22027年1月竣工予定のKrFレジスト用原料専用工場を筆頭に戦略的設備投資・投融資枠100億円を設定し、ファインケミカル生産能力を増強する。
- 3農薬事業は2030年度を目途に生産拠点を北海道・新潟の2拠点に集約し、製造コスト削減と岡山工場のファインケミカル専用化を実現する。
- 4政策保有株式を2030年度までに対純資産比率20%未満に縮減し、累進配当継続と合わせて資本効率・株主還元の双方を改善する方針である。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高491億円（前年比+6.3%）、経常利益61億円（+6.9%）、純利益45億円（+11.1%）と全指標で過去最高水準を達成した。
農薬事業の営業利益は838百万円と前年比107%増の倍増であり、米価上昇・カメムシ多発特需と海外（メキシコ等）受注増が主因である。
2025年7月に新規ホスフィン配位子「TIBDPP」をプレスリリースし、ファインケミカルの次世代製品ラインアップ拡充を対外発表した。
業績目標を上方修正（2026年度売上488億円→520億円）し、長期目標（2029年度売上520億円→550億円）も同時に引き上げた。
02
業績推移
売上高
491億円▲6.3%FY25
営業利益
49.1億円▲8.2%FY25
純利益
44.5億円▲11.1%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 420 | 396 | 403 | 449 | 452 | 462 | 491 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 47.3 | 44.2 | 45.4 | 49.1 |
| 経常利益 | 37.5 | 32.6 | 38.4 | 59.0 | 54.7 | 56.9 | 60.8 |
| 純利益 | 28.2 | 24.0 | 29.3 | 42.1 | 37.2 | 40.1 | 44.5 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 434 | 482 | 520 | 576 | 675 | 653 | 776 |
| 純資産 (自己資本) | 264 | 304 | 342 | 382 | 468 | 462 | 529 |
| 自己資本比率 (%) | 60.7 | 63.0 | 65.8 | 66.4 | 69.3 | 70.7 | 68.2 |
| 現金及び預金 | 9.0 | 39.6 | 43.2 | 48.1 | 66.3 | 97.1 | 132 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 39.2 | 45.9 | 29.4 | 38.7 | 48.3 | 60.7 | 76.1 |
| 投資CF | ▲22.4 | ▲18.8 | ▲16.9 | ▲28.1 | ▲19.8 | ▲13.1 | ▲24.1 |
| 財務CF | ▲20.2 | 3.6 | ▲9.7 | ▲6.9 | ▲11.2 | ▲17.7 | ▲17.8 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
169.90
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
9.0%
自己資本利益率
ROA
5.7%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
AgriculturalChemicals0.0兆59.8%0.00兆2.9%
FineChemical0.0兆36.2%0.00兆22.5%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.0%0.00兆200.0%
TextileMaterials0.0兆3.9%0.00兆4.2%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
629人
平均年齢
44.8歳
平均勤続
18.5年
単体 平均年収
694万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
66.00円+18
配当性向
27.1%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
27
FY21
28
FY22
31
FY23
36
FY24
48
FY25
66
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。