日
日本精蝋株式会社
ニホンセイロウカブシキガイシャ上場石油・石炭製品5010EDINET: E01005NIPPON SEIRO CO., LTD.
決算期: 12月期
業種: 石油・石炭製品
売上高 (FY25)
198億円
10.29%営業利益 (FY25)
11.7億円
47.75%経常利益 (FY25)
6.8億円
59.57%純利益 (FY25)
7.0億円
60.75%総資産
273億円
8.23%自己資本比率
23.4%
—ROE
11.6%
26.00%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
日本精蝋は国内唯一のワックス専業メーカーとして、石油精製由来のパラフィンワックス・マイクロクリスタリンワックスを国内外の多様な産業・生活消費財分野に供給している。2023年に減圧蒸留装置を停止して原料をスラックワックスへ転換し、副産物の重油削減とワックス収率向上を進めている。売上高はFY2022の385億円をピークに下落基調が続き、FY2025は198億円まで縮小。トランプ関税を背景とした世界経済の先行き不透明感が上期の需要を押し下げ、営業利益は前期比47.8%減の12億円、経常利益は59.5%減の7億円と大幅に悪化した。一方、棚卸資産削減を計画通りに実施し営業CFは36.9億円を確保、資本性劣後ローン30億円のうち15億円を期限前弁済するなど財務改善を着実に進めた。FY2026は売上高211億円・営業利益18億円を予想しており、徳山工場のリニューアルと高付加価値ワックス・バイオマス由来ワックスへのシフトが回復の鍵となる。配当は分配可能額不足により2025年12月期は無配とし、2026年12月期の配当実施を目指している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: パラフィン・マイクロクリスタリンワックスの製造販売が売上高の約95%を占め、重油・その他仕入商品が残りを補完する。
- 2顧客: インキ・塗料・化粧品・建材・加工紙など国内外の多様な産業向けに39,968トン(FY2025)のワックスを供給する。
- 3価値提案: 国内唯一の専業メーカーとして蓄積した独自技術で高品質・多品種のワックスと水系エマルジョン等の変性品を提供する。
- 4コスト構造: 原料スラックワックスが製造コストの大半を占め、原油市況に連動するため価格改定と高付加価値品集中でマージン管理を行う。
Risks · リスク要因
- 1主原料スラックワックスの供給元集中リスクがあり、主要サプライヤーの装置トラブルが長引けば生産・業績に直接影響を及ぼす。
- 2原油・石油製品市況に連動する原料コストが売上原価の大半を占め、急激な価格上昇時には製品価格への転嫁が遅れる可能性がある。
- 3売上高がFY2022の385億円からFY2025の198億円まで約48%縮小しており、世界経済・貿易摩擦による需要変動の振幅が大きい。
- 4有利子負債残高が依然として大きく、金利上昇局面では借入コスト増加と資本性劣後ローン残額返済が財務を圧迫するリスクがある。
Strengths · 強み
- 1国内唯一のワックス専業メーカーとして代替困難なポジションを確立しており、ニッチ市場での価格交渉力を持つ。
- 2長年の研究開発で蓄積した変性・乳化技術を持ち、水系ワックスエマルジョンやライスワックス等の高付加価値品開発を加速している。
- 3ISO9001・ISO14001を取得し品質・環境管理体制を整備、大手需要家からの信頼と長期取引関係を維持している。
- 4棚卸資産削減と負債圧縮を着実に実行し、FY2025に営業CF36.9億円を確保して劣後ローン15億円を期限前弁済した財務規律がある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1徳山工場の老朽設備解体後の跡地に新製品製造設備を導入し、2026年度から工場リニューアルに着手して生産効率・品質を向上させる。
- 2石油・天然ガス・バイオマスの「原料3本柱」体制構築を目標に、ライスワックスや水系エマルジョン等の高付加価値品の拡販を進める。
- 3研究開発費を増額し外部機関との協業も活用して新規製品開発を加速、インキ・塗料・化粧品向け新ワックスの市場投入を目指す。
- 42026年半ばを目処に新中期経営計画を策定し株主還元方針を明示、FY2026の営業利益18億円達成と配当再開を当面の数値目標とする。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高は198億円(前期比10.3%減)、営業利益は12億円(同47.8%減)と大幅悪化し、経常利益も7億円(同59.5%減)に留まった。
ワックス販売数量は前期比9%減の39,968トンで、上期にトランプ関税による需要減退が直撃し下期に回復したが年間では取り戻せなかった。
棚卸資産を計画通り削減して営業CF36.9億円を確保し、資本性劣後ローン30億円のうち15億円を期限前弁済して財務健全化を進めた。
徳山工場リニューアルに伴い旧設備を減損処理し特別損失47百万円を計上、2025年12月期は分配可能額不足により無配を余儀なくされた。
02
業績推移
売上高
198億円▼10.3%FY25
営業利益
11.7億円▼47.8%FY25
純利益
7億円▼60.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 273 | 222 | 279 | 385 | 217 | 220 | 198 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -20.4 | -5.5 | 22.4 | 11.7 |
| 経常利益 | -7.7 | -28.5 | 4.7 | -22.6 | -7.8 | 16.8 | 6.8 |
| 純利益 | -8.5 | -28.8 | 4.4 | -23.7 | -12.2 | 17.8 | 7.0 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 325 | 308 | 336 | 332 | 300 | 297 | 273 |
| 純資産 (自己資本) | 101 | 72.8 | 77.4 | 53.9 | 37.8 | 56.7 | 63.8 |
| 自己資本比率 (%) | 31.2 | 23.6 | 23.1 | 16.3 | 12.6 | 19.1 | 23.4 |
| 現金及び預金 | 19.5 | 14.0 | 16.1 | 20.4 | 18.4 | 23.0 | 27.3 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 14.8 | ▲23.7 | 6.7 | ▲16.3 | 14.1 | 29.4 | 36.9 |
| 投資CF | ▲10.3 | ▲12.3 | ▲6.8 | ▲3.4 | ▲5.0 | ▲1.5 | ▲6.0 |
| 財務CF | 1.3 | 31.0 | 2.0 | 24.2 | ▲11.2 | ▲23.7 | ▲27.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
35.33
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
11.6%
自己資本利益率
ROA
2.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
222人
平均年齢
43.0歳
平均勤続
18.0年
単体 平均年収
672万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY22 実績1株配当 (年間)
5.00円+3
配当性向
—%
1株配当 推移 (円・生値)
FY19
15
FY21
3
FY22
5
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。