相
相模ゴム工業株式会社
サガミゴムコウギョウカブシキガイシャ上場ゴム製品5194EDINET: E01095SAGAMI RUBBER INDUSTRIES CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: ゴム製品
売上高 (FY25)
56.9億円
6.95%営業利益 (FY25)
-0.3億円
107.80%経常利益 (FY25)
5.2億円
34.45%純利益 (FY25)
3.9億円
858.54%総資産
186億円
5.19%自己資本比率
59.7%
—ROE
3.8%
3.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
相模ゴム工業は、ラテックス・ポリウレタン製コンドームを中心とするヘルスケア事業（売上の約75%）と、プラスチック製品事業（同約22%）を主軸とする創業90年超の小型上場企業である。主力商品「サガミオリジナル」はポリウレタン薄膜技術に基づく高付加価値品として越境ECやインバウンド需要を取り込む戦略を掲げ、世界の高所得層上位10%を対象市場と定義している。FY2025（2025年3月期）は売上高57億円（前年比-6.9%）と2年連続で縮小し、マレーシア生産拠点での労務費・エネルギーコスト上昇と円安による製造原価増、事業再構築コストが重なり営業損失33百万円に転落した。一方で為替差益666百万円が発生したことで経常利益は522百万円（前年比+34.3%）、純利益は392百万円（同+858%）と最終利益は大幅増益となる複雑な収益構造を示した。介護事業の譲渡・閉鎖など事業整理を進める一方、組織改革と「EXPLORE・LOVING・BESIDE・EXPAND」を掲げた新成長戦略を始動しており、構造転換期にある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: ヘルスケア事業が売上42.7億円（75%）、プラスチック製品事業が12.6億円（22%）を構成する。
- 2顧客: 国内外の高所得層と越境EC・インバウンド客を主要ターゲットとし、ピップ社が販売の48%を占める。
- 3価値提案: 独自の薄膜ポリウレタン技術を核に「サガミオリジナル」等の高付加価値製品をグローバルに展開する。
- 4コスト構造: マレーシア子会社での現地生産が主体で、労務費・エネルギー・為替の影響を受けやすい構造である。
Risks · リスク要因
- 1為替リスク: マレーシア生産・海外販売比率が高く、円安継続時は製造原価が増加し、逆に円高転換では為替差益が消失する。
- 2原材料価格リスク: プラスチック製品事業は石油化学製品が主原料であり、原油価格の高止まりが利益を直接圧迫する。
- 3特定顧客依存リスク: ピップ社1社への売上依存度が48.3%と高く、同社との関係悪化が業績に直結する。
- 4海外拠点リスク: マレーシア生産子会社において現地法規制変更・政治的リスク・インフラ障害が生産停止につながる恐れがある。
Strengths · 強み
- 1ポリウレタン薄膜技術: 他社が容易に模倣できない独自の素材加工技術を持ち、「サガミオリジナル」は販売20年超のロングセラーである。
- 2グローバルブランド認知: 越境ECやインバウンド需要を背景に「サガミオリジナル」の海外認知度が高まり、市場拡大余地が残る。
- 3財務健全性: 純資産111億円・自己資本比率約60%と負債依存度が低く、借入金圧縮も進んでいる。
- 4為替差益の活用力: FY2025に為替差益666百万円を計上し、営業赤字を経常黒字に転換させる財務バッファーを持つ。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1高付加価値集中: 世界の高所得層上位10%を対象に「サガミオリジナル」の越境EC・インバウンド向け安定供給体制を強化する。
- 2事業整理と再構築: 介護事業の譲渡・閉鎖を進め、ヘルスケアとプラスチックへ経営資源を集約して収益改善を図る。
- 3組織改革と人材育成: 大規模組織改革を実施し「EXPLORE/LOVING/BESIDE/EXPAND」のスローガンのもと次世代リーダーを育成する。
- 4品質システム高度化: マレーシア工場の生産体制と品質管理システムをさらに高度化し、グローバル需要に対応した安定供給を実現する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績悪化: 売上高57億円（前年比-6.9%）、営業損失33百万円と2年ぶりの赤字転落で、製造原価増と事業再構築コスト113百万円増が主因である。
為替差益で最終黒字確保: 為替差益666百万円を計上し経常利益522億円・純利益392百万円を達成、前年比858%増と数字上は大幅増益となった。
キャッシュフロー改善: 営業CF790百万円（前年比+111%）、固定資産売却538百万円で投資CF438百万円のプラスとなり、現金残高は1,932百万円に増加した。
介護事業撤退: 入浴・介護サービスは売上158百万円（前年比-24.2%）と縮小が続き、事業譲渡・閉鎖を正式に決定して選択と集中を推進している。
02
業績推移
売上高
56.9億円▼7.0%FY25
営業利益
-0.3億円▼107.8%FY25
純利益
3.9億円▲858.5%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 62.6 | 65.6 | 55.9 | 54.1 | 59.9 | 61.1 | 56.9 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 10.9 | 6.6 | 4.4 | -0.3 |
| 経常利益 | 9.2 | 13.4 | 10.3 | 14.7 | 10.6 | 3.9 | 5.2 |
| 純利益 | 5.5 | 9.0 | 6.0 | 11.0 | 6.7 | 0.4 | 3.9 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 141 | 161 | 157 | 170 | 181 | 177 | 186 |
| 純資産 (自己資本) | 65.2 | 72.0 | 75.7 | 89.2 | 99.5 | 101 | 111 |
| 自己資本比率 (%) | 46.1 | 44.6 | 48.2 | 52.4 | 54.8 | 57.0 | 59.7 |
| 現金及び預金 | 11.0 | 15.7 | 14.8 | 15.3 | 18.5 | 11.9 | 19.3 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 9.8 | 12.3 | 14.1 | 9.1 | 9.0 | 3.7 | 7.9 |
| 投資CF | ▲29.6 | ▲6.1 | ▲21.6 | ▲6.8 | ▲1.8 | ▲1.3 | 4.4 |
| 財務CF | 1.6 | ▲0.9 | 6.7 | ▲1.9 | ▲4.2 | ▲9.1 | ▲5.0 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
36.16
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
3.8%
自己資本利益率
ROA
2.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
HealthCareBusiness0.0兆75.1%0.00兆14.3%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆2.8%▲0.00兆-46.8%
PlasticProductsBusiness0.0兆22.1%▲0.00兆-6.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
200人
平均年齢
41.0歳
平均勤続
15.3年
単体 平均年収
505万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
10.00円
配当性向
19.5%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
10
FY21
10
FY22
10
FY23
10
FY24
10
FY25
10
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。