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株式会社倉元製作所
カブシキガイシャクラモトセイサクショ上場ガラス・土石製品5216EDINET: E01205KURAMOTO CO.,LTD.
決算期: 12月期
業種: ガラス・土石製品
売上高 (FY25)
20.1億円
28.25%営業利益 (FY25)
-14.3億円
1600.00%経常利益 (FY25)
-14.8億円
5020.00%純利益 (FY25)
-30.8億円
10038.71%総資産
18.2億円
60.90%自己資本比率
40.5%
—ROE
-139.1%
140.70%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
倉元製作所は、宮城県を拠点とするガラス基板加工(FPD向け)を主力としてきた小型上場企業で、近年は業務用支援ロボット(アイウイズロボティクス子会社化)やペロブスカイト太陽電池という2つの新規事業へ経営資源を大胆にシフトしている。FY2025売上高は2,010百万円(前期比+28.3%)と増収を達成したが、その内容は厳しく、業務用支援ロボット事業が売上の約50%を占める一方でセグメント赤字を計上し、ペロブスカイト太陽電池向け設備863百万円を研究開発費として一括費用計上、さらにアイウイズロボティクス取得時の残存のれん1,486百万円を全額一括償却したことで純損失は3,080百万円に達した。総資産は前期比2,835百万円減の1,820百万円、純資産は736百万円まで毀損しており、営業CF・投資CFはともにマイナスで現金残高は97百万円と極めて脆弱な財務状況にある。第三者割当増資(新株予約権)による資金調達を繰り返しながら延命を図っているが、継続企業の前提に関する重要な不確実性が有報上も明記されており、投資家は事業再生の実現可能性とキャッシュバーン速度を最重視する必要がある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 基板事業(FPDガラス加工、売上の30%)と業務用支援ロボット事業(売上の51%)が主柱で、不動産賃貸(5%)が安定利益を補完する。
- 2顧客: 基板はシャープ・TOPPANなどパネルメーカー系、ロボットはサンエー化研(26%)・ヨシノトレーディング(19%)が上位2社を占める。
- 3価値提案: 精密ガラス加工技術を保有しつつ、業務用ロボット販売とペロブスカイト太陽電池製造という成長領域への技術転用で事業ポートフォリオ変革を図る。
- 4コスト構造: 売上原価1,438百万円に加え販管費1,996百万円が売上高を大幅に超過しており、研究開発費・のれん償却が費用構造を圧迫している。
Risks · リスク要因
- 1ゴーイングコンサーン: 営業損失1,424百万円・純損失3,080百万円・現金97百万円という極めて逼迫した財務状況で、継続企業の前提に重要な不確実性が存在する。
- 2継続的な株式希薄化リスク: 第三者割当増資・新株予約権発行を繰り返しており、既存株主の持分希薄化が今後も続く可能性が高い。
- 3ペロブスカイト太陽電池の設備遅延・資金超過リスク: 当初想定超の設備投資増額が発生しており、工事遅延・資材高騰・為替変動が重なれば追加資金調達が不可避となる。
- 4顧客集中リスクと内製化圧力: 基板事業ではガラスメーカーによる内製化比率上昇が業績直撃要因となり、上位3社で売上の64%を占める顧客集中も価格交渉力を弱める。
Strengths · 強み
- 1ガラス精密加工技術: FPD向けガラス基板加工で長年培った切断・研磨技術は、半導体・太陽電池など隣接領域への応用展開の基盤となっている。
- 2不動産賃貸事業の安定収益: セグメント利益73百万円(前期比+8.5%)を計上しており、本業赤字を一部相殺するキャッシュ創出源として機能している。
- 3ペロブスカイト太陽電池への先行投資: 1Mの自動量産ライン設備を花泉工場に導入中であり、国内早期量産化に向けたポジション確保を先行して進めている。
- 4業務用ロボット事業の急拡大: FY2025にロボット事業売上が前期比+160%の1,017百万円に達し、グループ全体の売上規模を短期間で引き上げる牽引役となっている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1ペロブスカイト太陽電池の量産化: 花泉工場に1M自動量産ラインを設置中で、量産開始後は海外OEM調達も併用しながら早期事業収益化を目指す方針である。
- 2基板・半導体加工の収益改善: FPD向けガラス加工のコストダウンと生産性向上を進め、非FPD向け精密加工(切断・研磨技術の新市場参入)で売上多様化を図る。
- 3業務用ロボット事業の黒字化: アイウイズロボティクスのセグメント損失(24百万円)を解消すべく、原価低減・電力費削減・PDCA管理強化により収益構造を改善する。
- 4財務基盤の継続的強化: 2025年4月払込完了の第5回～第8回新株予約権を含む複数の資金調達手段を活用し、再生フェーズから再成長フェーズへの転換を目指す。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025純損失3,080百万円: ペロブスカイト設備863百万円の研究開発費一括計上とのれん1,486百万円の全額一括償却が重なり、過去最大規模の損失を計上した。
アイウイズロボティクスののれん全額償却: 取得時に5年償却予定だった残存のれん1,486百万円を当期に一括で特別損失計上し、財務リスクの「膿出し」を実施した。
業務用ロボット事業が売上を牽引: ヨシノトレーディング(388百万円)・サンエー化研(533百万円)向けを中心にロボット事業売上が前期比+160%の1,017百万円に急拡大した。
EVOLUTION JAPAN証券から7,100万円超の訴訟提起: 2024年10月に資金調達契約違反を巡る訴訟を提起され、敗訴時には7,100万円超の支払義務が生じるリスクが存在する。
02
業績推移
売上高
20.1億円▲28.3%FY25
営業利益
-14.3億円▼1600.0%FY25
純利益
-30.8億円▼10038.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 12.3 | 10.0 | 10.3 | 10.6 | 7.0 | 15.7 | 20.1 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -1.2 | -4.1 | 1.0 | -14.3 |
| 経常利益 | -4.4 | -3.7 | 0.1 | -0.3 | -4.0 | 0.3 | -14.8 |
| 純利益 | -10.8 | 7.3 | 0.1 | 0.0 | -5.6 | 0.3 | -30.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 12.2 | 12.6 | 16.7 | 15.3 | 11.2 | 46.6 | 18.2 |
| 純資産 (自己資本) | -11.4 | 3.0 | 6.9 | 6.9 | 2.0 | 37.4 | 7.4 |
| 自己資本比率 (%) | -93.3 | 23.9 | 41.2 | 45.0 | 17.6 | 80.4 | 40.5 |
| 現金及び預金 | 0.3 | 1.6 | 2.0 | 0.9 | 0.5 | 6.4 | 1.0 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲1.7 | ▲3.1 | ▲2.2 | 2.3 | ▲0.3 | ▲3.7 | ▲2.3 |
| 投資CF | 3.5 | ▲0.0 | ▲0.1 | ▲2.3 | ▲0.5 | ▲4.3 | ▲4.5 |
| 財務CF | ▲2.0 | 4.3 | 2.8 | ▲1.1 | 0.3 | 13.9 | 1.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
—
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
—
自己資本利益率
ROA
—
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
CommercialSupportRobot0.0兆50.6%▲0.00兆-2.4%
RealEstateRent0.0兆4.7%0.00兆77.7%
SemiconductorProcessing0.0兆11.5%▲0.00兆-6.9%
Substrate0.0兆30.2%0.00兆9.6%
その他0.0兆3.0%0.00兆41.0%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
56人
平均年齢
50.9歳
平均勤続
23.1年
単体 平均年収
332万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当データは準備中です。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。