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株式会社ヤマックス
カブシキガイシャヤマックス上場ガラス・土石製品5285EDINET: E01212YAMAX Corp.
決算期: 03月期
業種: ガラス・土石製品
売上高 (FY25)
235億円
12.79%営業利益 (FY25)
27.4億円
50.11%経常利益 (FY25)
27.3億円
48.94%純利益 (FY25)
19.7億円
51.89%総資産
179億円
3.65%自己資本比率
48.1%
—ROE
25.2%
4.89%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社ヤマックスは、土木用・建築用セメント製品（コンクリート二次製品）の製造販売を主力とし、九州・関東・東北を主な事業エリアとする上場メーカーである。国土強靭化・防災減災投資や建設業界の人手不足を背景としたプレキャスト工法（工場製造品の現場施工）の普及拡大が追い風となっており、FY2025は売上高235億円（前年比+12.8%）、営業利益27億円（同+50.1%）と大幅増益を達成した。ROEは25.2%と自社目標10%を大幅に上回り、資本効率の高さが際立つ。セグメント別では、建築用セメント製品事業が九州地区の大型物件を取り込み売上高+71.6%・営業利益+1,111.5%と急拡大した一方、土木用セメント製品事業は売上高がわずかに前年割れとなった。今後は防衛省関連予算の拡大（2024年度前年比+17%、2025年度+9.7%）や熊本県の半導体関連インフラ整備、老朽下水道の更新需要なども取り込む方針で、南九州営業部の新設や「防衛チーム」の組織化で営業体制を強化しつつある。原材料・賃金コストの上昇が利益圧迫要因となるため、販売価格転嫁と自社製造比率の引き上げが当面の経営課題である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 土木用セメント製品68.8%・建築用26.7%・その他4.5%の3セグメントで構成され、公共事業と民間建築需要を両輪とする。
- 2顧客: 国・地方自治体・防衛省向け公共工事と、建設現場の省人化ニーズを持つ民間ゼネコンが主要顧客である。
- 3価値提案: 工場製造のプレキャスト製品を供給することで施工期間短縮・品質安定・省力化を実現し、建設2024年問題に対応する。
- 4コスト構造: 原材料（セメント・鉄筋）と労務費が主要コストで、売上原価比率は約72%、自社製造比率の向上が利益率改善の鍵となる。
Risks · リスク要因
- 1公共事業依存リスク: 土木用セメント製品事業は国土交通省・地方自治体の予算動向に大きく左右され、予算削減時には売上が急減する可能性がある。
- 2原材料価格高騰リスク: セメント・鉄筋等の主要原材料価格が高騰した場合、売上原価比率が上昇し利益を直撃するリスクがある。
- 3金利上昇リスク: 短期借入金の大部分が変動金利であり、急激な金利上昇局面では財務費用が増加し経営成績に悪影響を及ぼす可能性がある。
- 4自然災害リスク: 台風・地震が多い九州を含む地域に工場が立地しており、被災時には生産・物流が停止し業績・財務に甚大な影響が生じる可能性がある。
Strengths · 強み
- 1地域密着の拠点網: 九州・関東・東北に生産・営業拠点を配置し、公共事業の地域発注に迅速対応できる供給体制を持つ。
- 2プレキャスト技術力: 大型コンクリート構造物のプレキャスト化に対応する設計・技術力を持ち、競合との差別化に貢献している。
- 3資本効率の高さ: FY2025のROEは25.2%と目標10%を大幅超過しており、利益率改善と財務健全化が同時進行している。
- 4需要環境の追い風: 防衛予算拡大・国土強靭化・半導体関連インフラ整備など複数の公的需要ドライバーが重なり受注基盤が安定している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1防衛関連需要の取り込み: 全事業エリアに「防衛チーム」を配置し、2025年度予算前年比+9.7%の防衛省関連工事の受注拡大を目指す。
- 2営業エリア拡大: 宮崎県に「南九州営業部」を新設し、九州南部の公共・民間需要を取り込んで売上シェアの拡大を図る。
- 3自社製造比率向上: 外部商品仕入依存を低減し自社製造品の売上比率を高めることで利益率を改善し、ROE10%以上を持続的に確保する。
- 4カーボンニュートラル推進: 同業55社と「a NET ZERO イニシアティブ協定」を締結し、2040年までのカーボンニュートラル実現を目標に据える。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025大幅増益: 売上高235億円（+12.8%）、営業利益27億円（+50.1%）、純利益20億円（+51.8%）と過去最高水準の業績を達成した。
建築用セメント事業の急拡大: 九州地区の大型物件が寄与し、建築用セメント製品の売上高は前年比+71.6%・営業利益は同+1,111.5%と急伸した。
財務体質の改善: 仕入債務23億4000万円・借入金2億4000万円の削減により負債合計が前期比23億1000万円減少し、純資産は86億2000万円に増加した。
建築用受注残高が急増: 建築用セメント製品の受注残高は前年比+98.4%の68億4000万円に達しており、次期以降の業績下支えが期待される。
02
業績推移
売上高
235億円▲12.8%FY25
営業利益
27.4億円▲50.1%FY25
純利益
19.7億円▲51.9%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 169 | 163 | 186 | 158 | 180 | 208 | 235 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 5.4 | 8.3 | 18.2 | 27.4 |
| 経常利益 | 5.4 | 4.4 | 6.5 | 5.4 | 8.3 | 18.4 | 27.3 |
| 純利益 | 3.4 | 2.3 | 4.4 | 3.6 | 5.4 | 13.0 | 19.7 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 140 | 133 | 140 | 133 | 151 | 186 | 179 |
| 純資産 (自己資本) | 45.2 | 46.5 | 50.3 | 53.0 | 57.7 | 69.9 | 86.2 |
| 自己資本比率 (%) | 32.4 | 35.1 | 36.0 | 39.8 | 38.2 | 37.6 | 48.1 |
| 現金及び預金 | 10.4 | 12.3 | 15.9 | 11.0 | 12.8 | 19.6 | 21.2 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 11.9 | 10.9 | 10.2 | 3.3 | 2.6 | 13.1 | 13.2 |
| 投資CF | ▲3.1 | ▲3.8 | ▲0.7 | ▲4.1 | ▲3.3 | ▲4.1 | ▲5.1 |
| 財務CF | ▲5.3 | ▲5.3 | ▲5.8 | ▲4.1 | 2.5 | ▲2.2 | ▲6.4 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
203.58
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
25.2%
自己資本利益率
ROA
11.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
CementProductsForCivilManufacturing0.0兆68.8%0.00兆18.8%
CementProductsForConstruction0.0兆26.8%0.00兆11.3%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆4.4%0.00兆2.1%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
536人
平均年齢
43.6歳
平均勤続
15.2年
単体 平均年収
577万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
58.00円+18
配当性向
27.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
6
FY21
10
FY22
10
FY23
16
FY24
40
FY25
58
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。