Ｓ
ＳＥＣカーボン株式会社
エスイーシーカーボンカブシキガイシャ上場ガラス・土石製品5304EDINET: E01173SEC CARBON,LIMITED
決算期: 03月期
業種: ガラス・土石製品
売上高 (FY25)
312億円
16.43%営業利益 (FY25)
68.2億円
33.22%経常利益 (FY25)
77.2億円
33.22%純利益 (FY25)
57.5億円
21.22%総資産
814億円
7.29%自己資本比率
90.7%
—ROE
7.8%
3.00%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
SECカーボンは京都・福知山を主要生産拠点とする純粋炭素製品メーカーで、アルミニウム製錬用カソードブロック（売上構成比約71%）と人造黒鉛電極（同約15%）を2本柱とする。カソードブロックは100%輸出製品であり、住商CRMを窓口に世界のアルミ製錬会社へ供給するBtoB特化型ビジネスモデルである。FY2025（2025年3月期）は、アルミ製錬会社の更新需要鈍化と在庫調整、さらに粗鋼生産低迷による黒鉛電極需要減が重なり、売上高は前期比16.4%減の312億円、営業利益は同33.2%減の68億円と急失速した。一方で自己資本比率は90.7%と極めて健全であり、無借金に近い財務基盤を持つ。中期経営計画「サステナブル2026持続的成長へ」のもと、成長投資の加速・カーボンニュートラル貢献製品の開発・人材強化を推進しており、設備投資（有形固定資産取得65億円）を継続している。主力製品の需要サイクル性が高く、短期業績の振れ幅が大きい点が投資上の最大の留意点である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 売上の約71%をアルミ製錬用カソードブロック（全量輸出）が占め、人造黒鉛電極約15%が補完する。
- 2顧客: 住商CRM経由で世界のアルミ製錬会社へ供給し、1社で売上の66.6%を占める商社依存型販売体制である。
- 3価値提案: カソードブロックと黒鉛電極を同一ラインで生産し、需要変動に応じた柔軟な品目切替で工場稼働を安定化する。
- 4コスト構造: 石油・石炭系原材料費が原価の主体で、京都工場への生産集約により規模の経済とコスト効率化を追求する。
Risks · リスク要因
- 1主力製品の需要サイクル変動: カソードブロックはアルミ製錬の新増設・更新サイクルに左右され、FY2025も17.3%減と短期需要の振れ幅が極めて大きい。
- 2為替リスク: 輸出比率が総売上の50%超であり、円安による原材料コスト上昇と販売収入のミスマッチが業績を圧迫するリスクがある。
- 3特定大口販売先への集中: 住商CRM1社で売上の66.6%を占め、同社との取引条件変更や関係悪化が業績に致命的影響を及ぼしうる。
- 4生産拠点の集中リスク: 主要設備を京都・福知山工場に集約しており、大規模地震や風水害発生時に代替生産手段がなく事業継続が困難となりうる。
Strengths · 強み
- 1カソードブロックの世界的供給能力: 100%輸出対応の専用生産体制を持ち、グローバルアルミ製錬会社との長期取引関係を構築している。
- 2健全な財務基盤: 自己資本比率90.7%・実質無借金で、景気後退局面でも内部資金で設備投資と株主還元を継続できる耐性がある。
- 3フレキシブル生産ライン: カソードブロックと黒鉛電極を同一ラインで製造し、需要変動に応じた品目切替で稼働率低下を抑制できる。
- 4単一セグメント集中: 炭素製品に特化した技術蓄積と品質管理ノウハウが顧客との信頼関係を支え、参入障壁を形成している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期経営計画「サステナブル2026」: 2024〜2026年度の3カ年で成長基盤強化・経営体質強化・資本政策推進を柱に、売上高・営業利益・ROEの向上を目指す。
- 2成長投資の加速: FY2025に有形固定資産取得65億円・建設仮勘定46億円増と積極投資を継続し、生産能力拡充とIT基盤強化を図る。
- 3カーボンニュートラル貢献製品の開発: サプライチェーン全体でのCO2排出削減と、脱炭素社会に資する新製品の開発・上市を重点課題に位置付ける。
- 4人材の質と量の再定義: 人材ポートフォリオ分析を活用し、女性・キャリア採用強化と教育体系整備により戦略実行に必要な人材の確保を2026年までに進める。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高312億円・前期比16.4%減: カソードブロックの在庫調整と黒鉛電極の粗鋼生産低迷が重なり、営業利益は33.2%減の68億円に急落した。
ROE7.8%・自己資本比率90.7%: 減益にもかかわらず純資産738億円を維持し、無借金に近い財務健全性は引き続き高水準を保っている。
自己株式取得6億4千3百万円・配当23億4千2百万円: 株主還元を継続しつつ、設備投資65億円と建設仮勘定46億円増で成長投資も同時並行で推進している。
特殊炭素・ファインパウダーは堅調: 熱処理炉向け特殊炭素が1.4%増収、モーターブラシ向けファインパウダーが5.3%増収と、小規模ながら成長領域が育ちつつある。
02
業績推移
売上高
312億円▼16.4%FY25
営業利益
68.2億円▼33.2%FY25
純利益
57.5億円▼21.2%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 379 | 351 | 213 | 229 | 304 | 373 | 312 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 32.2 | 64.9 | 102 | 68.2 |
| 経常利益 | 171 | 140 | 34.9 | 37.8 | 76.1 | 116 | 77.2 |
| 純利益 | 118 | 96.3 | 25.0 | 30.4 | 54.0 | 73.0 | 57.5 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 571 | 598 | 587 | 626 | 726 | 878 | 814 |
| 純資産 (自己資本) | 428 | 502 | 535 | 561 | 624 | 729 | 738 |
| 自己資本比率 (%) | 75.0 | 84.0 | 91.1 | 89.5 | 86.0 | 83.0 | 90.7 |
| 現金及び預金 | 153 | 160 | 164 | 222 | 191 | 94.2 | 50.7 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 123 | 43.6 | 33.7 | 76.2 | 23.4 | 77.9 | 45.5 |
| 投資CF | ▲11.0 | ▲25.4 | ▲19.4 | ▲9.5 | ▲43.5 | ▲160 | ▲54.0 |
| 財務CF | ▲11.4 | ▲10.4 | ▲10.3 | ▲8.3 | ▲10.3 | ▲13.9 | ▲29.9 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
285.59
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
7.8%
自己資本利益率
ROA
7.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
270人
平均年齢
43.0歳
平均勤続
18.6年
単体 平均年収
781万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
150.00円+16
配当性向
35.5%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
450
FY21
300
FY22
300
FY23
470
FY24
134
FY25
150
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。