ノ
ノリタケ株式会社
ノリタケカブシキガイシャ上場ガラス・土石製品5331EDINET: E01139NORITAKE CO., LIMITED
決算期: 03月期
業種: ガラス・土石製品
売上高 (FY25)
1382億円
0.20%営業利益 (FY25)
102億円
4.63%経常利益 (FY25)
140億円
4.20%純利益 (FY25)
129億円
12.71%総資産
1983億円
1.86%自己資本比率
76.1%
—ROE
8.7%
0.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ノリタケ株式会社は、セラミックス技術を軸に工業機材（研削砥石・ダイヤモンド工具）、セラミック・マテリアル（電子ペースト・積層セラミックコンデンサ用材料）、エンジニアリング（焼成炉・乾燥炉）、食器（陶磁器）の4事業を国内外で展開する。FY2025売上高は1,382億円（前年比+0.2%）とほぼ横ばいで、営業利益は102億円（-4.6%）と微減した一方、投資有価証券売却等が寄与し純利益は129億円（+12.7%）へ拡大した。海外売上比率は47.1%に達し、セラミック・マテリアル事業がサーバー向けMLCC材料の堅調需要を背景に営業利益を+7.0%伸ばした点が収益構造の柱となっている。 2025年度からスタートした第13次中期経営計画（2027年度最終目標: 売上1,575億円・営業利益135億円・ROE9%以上・PBR1倍超）では、「環境・エレクトロニクス・ウェルビーイング」の3成長領域への選択と集中を掲げ、内燃機関・窯業等の従来基盤から事業転換を加速する。株主還元面では配当性向を30%超から35%超へ引き上げ、年間最低配当140円の累進配当方針と総還元性向50%以上（第13次計画累計）を明示しており、資本効率改善とPBR改善への本気度が問われる局面にある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 工業機材40.8%・セラミック・マテリアル32.9%・エンジニアリング21.0%・食器5.2%の4事業で構成される。
- 2顧客: 自動車・鉄鋼・電子半導体・エネルギー・ホテルなど多業種に製品を供給し特定業種依存を分散している。
- 3価値提案: 100年超の窯業・セラミックス技術を基盤に研削・電子材料・熱処理プロセスを垂直統合した独自ソリューションを提供する。
- 4地域構成: 国内52.9%・海外47.1%で、セラミック・マテリアルは海外比率56.2%と輸出依存度が高い。
Risks · リスク要因
- 1主要顧客の需要変動: 自動車・鉄鋼・ベアリング業界の生産減少がFY2025の工業機材営業利益を前年比-32.8%押し下げており、内燃機関依存が続く間は下押し圧力が残る。
- 2為替リスク: 海外売上比率47%・輸入原材料を抱え、急激な円高局面では輸出収益と原材料コスト双方に悪影響が及ぶリスクがある。
- 3技術陳腐化リスク: 半導体・電子分野は技術革新が速く、主力のMLCC材料や電子ペーストが早期に競合技術に代替される可能性がある。
- 4米国保護主義・地政学リスク: 売上の約47%が海外であり、米国関税政策の強化や中国景気の不動産不況長期化が受注・生産に直接影響を与えうる。
Strengths · 強み
- 1MLCC用材料の技術蓄積: サーバー・通信向け積層セラミックコンデンサ材料で生産能力増強中であり、エレクトロニクス需要の恩恵を直接享受できる。
- 2多角的事業ポートフォリオ: 砥石・電子材料・工業炉・食器の4事業が異なる景気サイクルを持ち、単一市場の急落リスクを構造的に緩和している。
- 3高い自己資本比率: FY2025末の自己資本比率75.6%・純資産1,509億円と財務健全性が高く、第13次計画期間中の積極投資の余力が確保されている。
- 4グローバル生産・販売網: 需要地生産方針のもと東南アジア・中国・北米に拠点を持ち、関税政策変化への対応力と現地市場開拓力を併せ持つ。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1第13次中計の数値目標: 2027年度に売上1,575億円・営業利益135億円・ROE9%以上・PBR1倍超の早期実現を目指す。
- 2成長3領域への集中投資: 環境・エレクトロニクス・ウェルビーイングを成長領域と定め、パワー半導体材料参入やMLCC材料の増産体制確立を優先する。
- 3M&A・オープンイノベーション推進: 自前主義から脱却し、市場起点の事業横断投資と戦略的企業連携（M&A・資本提携）で第14次計画期の飛躍を準備する。
- 4株主還元強化: 配当性向35%以上・年間最低配当140円の累進配当を設定し、第13次計画累計の総還元性向50%以上を公約している。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上1,382億円（+0.2%）、営業利益102億円（-4.6%）と増収減益だが、有価証券売却益などで純利益は129億円（+12.7%）と過去最高水準となった。
工業機材の大幅減益: 自動車・軸受向けの受注減と北米関税懸念が重なり、工業機材セグメントの営業利益は16億円と前年比-32.8%の大幅落ち込みとなった。
セラミック・マテリアルの好調: サーバー向けMLCC材料が牽引し同セグメント営業利益は66億円（+7.0%）を達成、全社収益の約65%を担う稼ぎ頭となった。
2025年4月に事業再編: セラミック・マテリアル事業で印刷技術を中核とした事業ポートフォリオの再編を実施し、高収益・高効率な新事業基盤の確立を図っている。
02
業績推移
売上高
1,382億円▲0.2%FY25
営業利益
102億円▼4.6%FY25
純利益
129億円▲12.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1258 | 1206 | 1070 | 1276 | 1395 | 1379 | 1382 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 93.5 | 89.7 | 107 | 102 |
| 経常利益 | 97.6 | 63.1 | 44.8 | 125 | 124 | 146 | 140 |
| 純利益 | 97.1 | 34.1 | 28.1 | 90.7 | 100 | 115 | 129 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1518 | 1459 | 1549 | 1636 | 1806 | 2021 | 1983 |
| 純資産 (自己資本) | 1073 | 1038 | 1140 | 1188 | 1290 | 1480 | 1509 |
| 自己資本比率 (%) | 70.7 | 71.1 | 73.6 | 72.6 | 71.4 | 73.2 | 76.1 |
| 現金及び預金 | 114 | 99.4 | 97.4 | 117 | 120 | 180 | 119 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 82.4 | 82.3 | 59.0 | 128 | ▲2.1 | 220 | 20.1 |
| 投資CF | ▲24.1 | ▲74.7 | ▲76.0 | ▲58.2 | ▲35.2 | ▲32.4 | ▲52.6 |
| 財務CF | ▲103 | ▲22.1 | 16.0 | ▲53.9 | 33.1 | ▲135 | ▲30.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
450.25
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
8.7%
自己資本利益率
ROA
6.5%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
CeramicsAndMaterials0.0兆32.9%0.01兆14.5%
Engineering0.0兆21.0%0.00兆6.6%
IndustrialProducts0.1兆40.8%0.00兆3.0%
Tabletop0.0兆5.2%0.00兆0.2%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,784人
平均年齢
44.8歳
平均勤続
21.4年
単体 平均年収
671万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
200.00円-170
配当性向
46.7%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
150
FY21
90
FY22
220
FY23
295
FY24
370
FY25
200
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。