品
品川リフラ株式会社
シナガワリフラカブシキガイシャ上場ガラス・土石製品5351EDINET: E01146SHINAGAWA REFRA CO., LTD.
決算期: 03月期
業種: ガラス・土石製品
売上高 (FY25)
1441億円
0.07%営業利益 (FY25)
133億円
4.39%経常利益 (FY25)
137億円
8.37%純利益 (FY25)
97.8億円
36.01%総資産
1952億円
25.83%自己資本比率
48.1%
—ROE
11.3%
8.90%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
品川リフラ(旧品川白煉瓦)は1875年創業の耐火物国内最大手で、耐火物・断熱材・先端機材・エンジニアリングの4セグメントを展開する。売上高の約67%を占める耐火物セグメントはJFEスチール(売上比34.7%)・神戸製鋼(10.2%)など鉄鋼大手への依存度が高く、国内粗鋼生産量の前期比4.5%減少を受けてFY2025売上は1,441億円(前年比▲0.1%)とほぼ横ばい、営業利益は133億円(▲4.4%)と若干の減益となった。ROEは前期の20.2%から11.3%へ低下したが、これは前期に計上した大きな固定資産売却益の剥落が主因であり、EBITDAは180億円(+1.5%)と実力ベースの収益力は概ね維持されている。第6次中期経営計画(2024〜2026年度)のもと、M&Aによる海外展開加速(オランダGouda社・ブラジルReframax社買収)、先端機材(半導体向けファインセラミックス)の新工場稼働、断熱材の海外展開など脱・鉄鋼依存と多角化を推進している。2025年10月に「品川リフラ」へ社名変更し、耐火物にとどまらないセラミックスソリューション企業としての再定義を図る転換期にある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 耐火物セグメントが売上の約67%を占め、断熱材13%・エンジニアリング18%・先端機材3%が補完する。
- 2顧客: JFEスチール・神戸製鋼など鉄鋼大手が中心で、非鉄・半導体・航空宇宙分野への顧客多様化を進めている。
- 3価値提案: 耐火物・断熱材・エンジニアリングを融合した高温プロセスの省エネ・脱炭素ソリューションを一括提供する。
- 4コスト構造: 原料の過半を中国製耐火物原料が占め、使用後製品のリサイクル原料活用でコスト低減と調達リスク分散を図る。
Risks · リスク要因
- 1売上高の約67%が鉄鋼向けであり、国内粗鋼生産量の減少やカーボンニュートラル対応による需要構造変化が業績を直撃するリスクがある。
- 2耐火物原料の過半を中国産に依存しており、地政学リスクや輸出規制が発動された場合、原料調達難・コスト急騰に直結する。
- 3海外事業の急拡大(Gouda社・Reframax社買収等)により有利子負債が増加し、金利上昇局面での財務負担増加リスクが高まっている。
- 4多通貨での輸出入・海外生産を持つため、円高・円安双方向の為替変動が原料コストと海外子会社の円換算利益に影響を与える。
Strengths · 強み
- 1国内最大手の耐火物シェアと150年の顧客関係により、JFEスチールや神戸製鋼など鉄鋼大手への高い顧客粘着性を持つ。
- 2耐火物・断熱材・築炉エンジニアリングを一体提供できる技術統合力は国内競合他社が容易に模倣できない差別化要因である。
- 3アジア・欧州・米州にまたがるグローバル生産・販売網を持ち、オランダGouda社買収でさらにネットワークを強化した。
- 4ROE11.3%・ROIC導入による資本効率経営を推進し、第6次中計ではEBITDA・ROICを新たな管理指標として採用している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1第6次中期経営計画(2024〜2026年度)でROICとEBITDAを管理指標に採用し、セクター別の資本効率向上と未浸透分野への進出を推進する。
- 2海外M&Aを加速し、オランダGouda社・ブラジルReframax社に続く新規案件を模索し、グローバル売上比率のさらなる拡大を目指す。
- 3先端機材(半導体製造装置・航空宇宙向けファインセラミックス)の新工場を2025年度に稼働させ、成長分野での売上拡大を図る。
- 4中国・遼寧の新工場を2025年度末に操業開始し、連続鋳造用機能性耐火物の現地製造体制を確立することで現地競争力を強化する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上は1,441億円(前年比▲0.1%)、営業利益133億円(▲4.4%)と微減益で着地したが、EBITDAは180億円(+1.5%)と底堅かった。
純利益は98億円(▲36.0%)と大幅減だが、前期に固定資産売却益の特殊要因があったためで、経常ベースの実力値は前期比▲8.4%の137億円である。
2024年10月にオランダGouda Refractories Group B.V.を約243億円で買収し、欧州拠点を獲得。2025年5月にはブラジルReframax社も追加取得した。
2025年4月に品川ファインセラミックスを吸収合併し先端機材を内製化、同年10月に社名を「品川リフラ株式会社」へ変更する予定である。
02
業績推移
売上高
1,441億円▼0.1%FY25
営業利益
133億円▼4.4%FY25
純利益
97.8億円▼36.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1191 | 1190 | 1000 | 1108 | 1250 | 1442 | 1441 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 101 | 108 | 139 | 133 |
| 経常利益 | 107 | 98.4 | 82.2 | 107 | 115 | 149 | 137 |
| 純利益 | 62.2 | 55.5 | 21.1 | 53.1 | 83.1 | 153 | 97.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1112 | 1102 | 1102 | 1197 | 1439 | 1551 | 1952 |
| 純資産 (自己資本) | 624 | 667 | 703 | 632 | 714 | 870 | 938 |
| 自己資本比率 (%) | 56.1 | 60.5 | 63.8 | 52.8 | 49.6 | 56.1 | 48.1 |
| 現金及び預金 | 113 | 127 | 156 | 168 | 182 | 213 | 266 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 42.9 | 77.7 | 93.3 | 94.9 | 103 | 118 | 131 |
| 投資CF | ▲11.8 | ▲38.4 | ▲40.1 | ▲51.7 | ▲160 | 25.8 | ▲298 |
| 財務CF | ▲22.9 | ▲25.5 | ▲24.1 | ▲33.5 | 68.4 | ▲115 | 220 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
214.48
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
11.3%
自己資本利益率
ROA
5.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
AdvancedDeviceAndMaterial0.0兆2.9%0.00兆4.0%
Engineering0.0兆17.7%0.00兆6.3%
Insulations0.0兆12.3%0.00兆18.5%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.6%0.00兆60.8%
Refractories0.1兆66.5%0.01兆8.0%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,224人
平均年齢
44.4歳
平均勤続
17.7年
単体 平均年収
689万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
135.00円-221
配当性向
54.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
195
FY21
155
FY22
285
FY23
300
FY24
356
FY25
135
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。