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株式会社フジミインコーポレーテッド
カブシキガイシャフジミインコーポレーテッド上場ガラス・土石製品5384EDINET: E01207FUJIMI INCORPORATED
決算期: 03月期
業種: ガラス・土石製品
売上高 (FY25)
625億円
21.55%営業利益 (FY25)
118億円
42.77%経常利益 (FY25)
123億円
36.76%純利益 (FY25)
94.3億円
45.07%総資産
909億円
9.53%自己資本比率
84.6%
—ROE
12.7%
3.50%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
フジミインコーポレーテッドは、シリコンウェハーの鏡面研磨材(ポリシング材・ラッピング材)とCMP(化学的機械的平坦化)スラリーを中核とする精密研磨材専業メーカーである。半導体基板向け超精密研磨材では世界ナンバーワンのシェアを長年維持し、TSMCや長瀬産業経由の主要顧客との深い信頼関係が参入障壁を形成している。売上高の約78%が海外に依存するグローバル企業であり、日本・北米・アジア・欧州の4極体制で生産・販売を展開する。 FY2025(2025年3月期)は、AI向け先端ロジックデバイスおよびメモリ向けCMP製品が牽引し、売上高625億円(前期比+21.5%)、営業利益118億円(同+42.8%)と大幅増益を達成した。PC・スマートフォン・車載向けは依然軟調であるものの、データセンター向けHDD基板用研磨材が前期比+84.1%と急伸するなど、AI関連の追い風が顕著であった。中長期経営計画(2024-2029年度)では、研磨材メーカーからパウダー&サーフェスカンパニーへの進化を掲げ、設備投資を積極化しながら連結配当性向55%以上の株主還元を継続する方針を示している。財務健全性は高く、流動比率450%・自己資本比率約85%と無借金経営に近い盤石な体制である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 半導体基板向け研磨材(シリコンウェハー向け)とCMPスラリーが売上高の主軸を担い、合計で売上高625億円の大半を占める。
- 2顧客: TSMC(売上比16.0%)や長瀬産業(同26.6%)を筆頭に、シリコンウェハーメーカー・デバイスメーカーが主要顧客である。
- 3価値提案: ろ過・分級・パウダー・ケミカルの3コア技術を組み合わせ、粗研磨から最終仕上げまで全工程をカバーする一気通貫ソリューションを提供する。
- 4地域構成: 日本56.7%・アジア26.8%・北米13.1%・欧州3.3%の4極生産販売体制で、海外売上比率は約78%に達する。
Risks · リスク要因
- 1半導体市況への過度な依存: 売上高の大部分が半導体市場に連動し、PC・スマートフォン・車載向けの低迷が長期化すると業績変動が拡大するリスクがある。
- 2為替変動リスク: 海外売上比率が約78%に達し、円高進行時には円換算売上高と利益が大幅に目減りするリスクが恒常的に存在する。
- 3原材料の調達・価格リスク: 一部原材料は一社購買や特定国集中の調達構造であり、供給停止や価格高騰が生産活動と収益性に直接影響する可能性がある。
- 4競争激化・技術陳腐化リスク: 国内外の競合企業が新材料・新プロセスで追随した場合、現在の世界首位シェアが侵食され成長シナリオが崩れるリスクがある。
Strengths · 強み
- 1世界首位シェア: 半導体基板向け超精密研磨材で世界ナンバーワンのシェアを長年維持し、TSMC等の先端顧客との共同開発で技術優位を固定化している。
- 23コア技術の参入障壁: ろ過・分級・精製、パウダー、ケミカルの独自技術を組み合わせた複合技術は模倣困難で、競合が容易に代替できない品質を実現している。
- 3盤石な財務基盤: 流動比率450%・自己資本比率約85%の無借金同然の財務体質により、景気後退期でも積極投資と株主還元を継続できる余力を持つ。
- 4グローバル開発拠点: 日本・米国・台湾に研究拠点を配置し、顧客工場に近接した現地開発体制でTSMC等の仕様変更に迅速対応できる。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1パウダー&サーフェスカンパニーへの進化: 2024-2029年の中長期経営計画で研磨材専業から脱却し、非半導体・非研磨分野への事業領域拡大と新規事業創出を推進する。
- 2次世代半導体向け材料の地位確立: 先端ロジック・メモリ向けCMP製品の開発を加速し、国内外で段階的な設備投資を実行して生産能力を拡充する。
- 3M&Aによる技術・市場獲得: 技術獲得や市場優位性の確立を目的に戦略的M&Aを選択肢とし、投資活動CF(FY2025で約159億円支出)を活用した成長投資を継続する。
- 4株主還元の強化: 連結配当性向55%以上を中長期計画で明示し、持続的利益成長を通じた増配による株主還元の安定化・向上を目指す。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績は過去最高水準: 売上高625億円(+21.5%)、営業利益118億円(+42.8%)、純利益94億円(+45.1%)と大幅増益を達成し、ROEは12.7%となった。
AI・HDD向け需要が急拡大: データセンター向けHDD基板用研磨材が前期比+84.1%急増、先端ロジック向けCMP製品も+11.9%増と、AI投資の恩恵を直接享受した。
積極的な設備投資を実行: 投資活動CFは前期比+106億円増の約159億円支出となり、建設仮勘定が約75億円増加するなど次世代需要に向けた生産能力増強を加速した。
TSMC向け売上が100億円超: 最大顧客の1社であるTSMCへの売上高がFY2025に1,000億円(100億7百万円)を超え、売上構成比16.0%を占める重要顧客との関係が深化した。
02
業績推移
売上高
625億円▲21.5%FY25
営業利益
118億円▲42.8%FY25
純利益
94.3億円▲45.1%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 374 | 384 | 420 | 517 | 584 | 514 | 625 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 121 | 132 | 82.5 | 118 |
| 経常利益 | 56.4 | 61.8 | 77.1 | 125 | 136 | 89.6 | 123 |
| 純利益 | 42.6 | 42.7 | 56.1 | 91.6 | 106 | 65.0 | 94.3 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 578 | 595 | 658 | 757 | 801 | 830 | 909 |
| 純資産 (自己資本) | 502 | 521 | 561 | 630 | 690 | 726 | 769 |
| 自己資本比率 (%) | 86.8 | 87.5 | 85.3 | 83.2 | 86.2 | 87.4 | 84.6 |
| 現金及び預金 | 226 | 229 | 294 | 344 | 353 | 326 | 238 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 44.0 | 62.3 | 87.4 | 93.0 | 73.8 | 74.5 | 130 |
| 投資CF | ▲32.8 | ▲35.4 | ▲0.4 | ▲11.0 | ▲8.2 | ▲53.1 | ▲159 |
| 財務CF | ▲19.5 | ▲22.1 | ▲24.8 | ▲38.3 | ▲61.4 | ▲56.4 | ▲56.4 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
127.10
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
12.7%
自己資本利益率
ROA
10.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Asia0.0兆26.8%0.00兆28.1%
Europe0.0兆3.3%0.00兆7.3%
Japan0.0兆56.7%0.01兆27.4%
NorthAmerica0.0兆13.1%0.00兆3.4%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
855人
平均年齢
42.2歳
平均勤続
13.3年
単体 平均年収
861万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
110.01円
配当性向
69.0%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
127
FY21
165
FY22
270
FY23
330
FY24
110
FY25
110
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。