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株式会社 神戸製鋼所
カブシキガイシャ コウベセイコウショ上場鉄鋼5406EDINET: E01231Kobe Steel, Ltd.
決算期: 03月期
業種: 鉄鋼
売上高 (FY25)
2.56兆円
0.47%営業利益 (FY25)
0.16兆円
14.95%経常利益 (FY25)
0.16兆円
2.32%純利益 (FY25)
0.12兆円
9.70%総資産
2.89兆円
0.98%自己資本比率
42.8%
—ROE
10.8%
0.28%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社神戸製鋼所（KOBELCO）は、1905年創業の総合素材・機械メーカーであり、鉄鋼・アルミ等の「素材系事業」、産業機械・エンジニアリング・建設機械の「機械系事業」、および「電力事業」の3領域で約2.56兆円の売上高を誇る。素材系では自動車・電機・インフラ向け鋼材やアルミ板・銅板・チタンを供給し、機械系では世界シェア60%以上を持つ直接還元製鉄プロセス「MIDREX」や圧縮機・油圧ショベル・クレーンを展開する。電力事業は神戸・真岡の高効率火力発電所を運営し、アンモニア混焼の低炭素化にも着手している。 FY2025は売上高が前期比+0.5%の2兆5,550億円とほぼ横ばいだったが、電力事業の燃料費調整時期ずれなどにより営業利益は前期比279億円減の1,587億円となった。一方、純利益は税金費用減少等で前期比+106億円の1,201億円に改善し、ROICは6.9%と中計目標の6%以上を達成した。2024年度策定の中期経営計画（2024〜2026年度）では「稼ぐ力の強化」「CN挑戦」を最重要課題に掲げ、ROIC8%以上・2030年CO2排出30〜40%削減を目指している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 素材系（鉄鋼・アルミ等）が売上の約57%、機械系（機械・エンジリング・建機）が約33%、電力が約10%を占める多事業ポートフォリオである。
- 2顧客: 自動車・造船・電機・建設・インフラ等の国内需要家が主軸で、海外向けは売上の34.5%、アジアが過半を占める。
- 3価値提案: 「MIDREX」等の代替困難な技術と、鉄鋼・アルミ・機械の複合ソリューションで顧客の素材調達課題を解決する。
- 4コスト構造: 鉄鉱石・石炭・合金鉄等の原材料費が主要コストで、価格転嫁と調達先分散によりマージン確保を図っている。
Risks · リスク要因
- 1鉄鋼市況・中国過剰供給リスク: 中国の過剰生産能力問題が未解決で、国際鋼材価格の下落が国内外の収益を直撃する可能性がある。
- 2原材料・エネルギー価格変動: 鉄鉱石・石炭・アルミ地金の国際市況変動や海上運賃急騰がコスト上昇を招き、価格転嫁が追いつかないリスクがある。
- 3地政学・関税政策リスク: 米国政権交代に伴う関税政策変更やサプライチェーン再編が想定以上の速度で進み、建機・素材輸出に悪影響を及ぼす可能性がある。
- 4品質問題の再発リスク: 2017年の品質不適切事案を教訓に体制を再構築中だが、再発した場合は顧客信頼の毀損と売上減少が経営に深刻な影響を与える。
Strengths · 強み
- 1MIDREX独占技術: 直接還元製鉄プロセスで世界シェア60%以上を保持し、水素100%還元の世界初商業機を受注するなど技術的優位性が高い。
- 2多事業ポートフォリオ: 素材・機械・電力の3領域を持ち、景気サイクルや市況変動に対するリスク分散効果が利益安定に寄与している。
- 3全型式圧縮機の提供力: スクリュ・ターボ・レシプロの全タイプ圧縮機を手がける国内外で数少ないメーカーであり、顧客ニーズへの最適対応が可能である。
- 4財務健全化の進展: D/Eレシオが2021年の1.19倍から2025年に0.76倍へ改善し、純資産比率も42.8%と中計目標「40%台前半」を達成した。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1稼ぐ力の強化: 2024〜2026年度中計でROIC6%以上（将来目標8%以上）を掲げ、価格転嫁推進と固定費削減で事業基盤を強固にする。
- 2カーボンニュートラル推進: 2030年にCO2排出量を2013年度比30〜40%削減、2050年にCN実現を目標に水素直接還元・アンモニア混焼を商業化する。
- 3KOBELCO-Xによる変革: DX活用・事業横断のかけ算で新価値を創出し、建機の静音・省エネ技術のデジタル強化など競争力向上を加速する。
- 4成長領域への資源集中: エネルギー・化学向け機械需要の取り込みと廃棄物処理エンジニアリングの受注残4,419億円を着実に売上化する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025営業利益は1,587億円（前期比−279億円）: 電力事業の燃料費調整時期ずれと売電価格一過性益の縮小が主因で、機械・素形材は増益だった。
純利益は1,201億円（前期比+106億円）: 関西熱化学子会社化による負ののれん発生益と税金費用減少が寄与し、ROE10.8%を達成した。
ROIC6.9%で中計目標を達成: D/Eレシオ0.76倍・純資産比率42.8%と財務指標が改善し、株主還元余力が高まっている。
水素100%直接還元鉄プラント商業機を世界初受注: MIDREXの技術革新が脱炭素潮流で新規受注を獲得し、エンジニアリング受注残は4,419億円に積み上がった。
02
業績推移
売上高
2.56兆円▲0.5%FY25
営業利益
0.16兆円▼15.0%FY25
純利益
0.12兆円▲9.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 兆円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1.97 | 1.87 | 1.71 | 2.08 | 2.47 | 2.54 | 2.56 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 0.09 | 0.09 | 0.19 | 0.16 |
| 経常利益 | 0.03 | -0.01 | 0.02 | 0.09 | 0.11 | 0.16 | 0.16 |
| 純利益 | 0.04 | -0.07 | 0.02 | 0.06 | 0.07 | 0.11 | 0.12 |
貸借対照表 (BS)
単位: 兆円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 2.38 | 2.41 | 2.58 | 2.73 | 2.87 | 2.92 | 2.89 |
| 純資産 (自己資本) | 0.80 | 0.72 | 0.77 | 0.87 | 0.98 | 1.13 | 1.24 |
| 自己資本比率 (%) | 33.7 | 29.7 | 29.8 | 32.0 | 34.0 | 38.6 | 42.8 |
| 現金及び預金 | 0.20 | 0.15 | 0.32 | 0.26 | 0.20 | 0.28 | 0.22 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 兆円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 0.07 | 0.03 | 0.19 | 0.17 | 0.12 | 0.21 | 0.15 |
| 投資CF | ▲0.03 | ▲0.22 | ▲0.14 | ▲0.16 | ▲0.10 | ▲0.05 | ▲0.11 |
| 財務CF | ▲0.01 | 0.14 | 0.12 | ▲0.07 | ▲0.09 | ▲0.08 | ▲0.10 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
304.64
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
10.8%
自己資本利益率
ROA
4.2%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比
AdvancedMaterials0.3兆11.9%
ConstructionMachinery0.4兆15.2%
ElectricPower0.3兆10.1%
Engineering0.2兆6.8%
Machinery0.3兆9.9%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.3%
SteelAndAluminum1.1兆42.2%
Welding0.1兆3.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
11,895人
平均年齢
39.9歳
平均勤続
15.4年
単体 平均年収
812万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
145.00円+10
配当性向
38.1%
1株配当 推移 (円・生値)
FY19
30
FY21
10
FY22
50
FY23
55
FY24
135
FY25
145
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。