共
共英製鋼株式会社
キョウエイセイコウカブシキガイシャ上場鉄鋼5440EDINET: E01266KYOEI STEEL LTD.
決算期: 03月期
業種: 鉄鋼
売上高 (FY25)
3228億円
0.58%営業利益 (FY25)
153億円
27.18%経常利益 (FY25)
157億円
25.15%純利益 (FY25)
108億円
21.95%総資産
3528億円
0.39%自己資本比率
59.3%
—ROE
5.4%
2.00%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
共英製鋼は電炉を用いて鉄スクラップを異形棒鋼等の建設用鋼材に再生する資源循環型鉄鋼メーカーである。国内は関東・大阪・山口・関東（旧関東スチール）の4事業所体制、海外は米国・カナダ・ベトナムに展開し、FY2025の売上高は3,228億円とほぼ横ばいで推移している。日本製鉄が議決権の28.1%を保有する持分法適用会社でありながら、独立経営を標榜している点も特徴的である。 最大の課題は海外鉄鋼事業の収益改善で、ベトナムは中国安価鋼材の流入と不動産不況、米国は設備老朽化がそれぞれ響き、当期も営業損失1,713億円（前期2,827億円から改善）を計上した。中期経営計画「NeXuSⅡ 2026」では北米への約600億円の集中投資とベトナムの生産一貫化による再構築を軸に、2026年度の連結経常利益250億円・ROE8.0%以上を目標に掲げる。国内鉄鋼事業は売買価格差の拡大で下支えするが、人件費・固定費増が利益を圧迫しており、構造的な需要縮小への対応が中長期的な課題として残る。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 国内鉄鋼事業が売上高の44.2%、海外鉄鋼事業が52.4%を占め、環境リサイクル事業が補完する。
- 2顧客: 建設会社・鋼材商社向けに異形棒鋼等を供給し、阪和興業が売上高の10.2%を占める最大顧客である。
- 3価値提案: 鉄スクラップ→鋼材の資源循環と産廃溶融処理を一体で行い、環境負荷低減と廃棄物処理ニーズを同時に満たす。
- 4コスト構造: 鉄スクラップ・電力が主要コストで、価格変動を売買価格差管理と製品価格転嫁で吸収する構造である。
Risks · リスク要因
- 1海外鉄鋼事業の赤字継続: ベトナムは中国安価鋼材の流入、米国は設備老朽化が重なり、ROEが株主資本コスト7%を下回る状態が続いている。
- 2国内鋼材需要の構造的縮小: 人口減少・人手不足・働き方改革で異形棒鋼需要が長期低落傾向にあり、出荷量が前期比13.1万トン減となっている。
- 3原材料・エネルギー価格の変動: 鉄スクラップ・電力・液化天然ガス等のグローバル需給変動がコストを直撃し、転嫁が遅れると収益を圧迫する。
- 4為替・地政学リスク: 米ドル建て取引が多い海外事業で急激な円高や地政学的緊張が生じると、連結業績に大きな影響を与える可能性がある。
Strengths · 強み
- 1国内4事業所の連携: 2024年3月に関東スチールを吸収合併し最大需要地の関東圏でのプレゼンスを強化している。
- 2資源循環ビジネスの先駆性: 35年超の電炉溶融による産廃処理実績と多数の許認可が参入障壁を形成している。
- 3世界3極の情報・調達ネットワーク: 日本・北米・ベトナムの拠点を活かし、鉄スクラップ調達コストと市況情報で優位に立つ。
- 4財務健全性: 自己資本比率57.5%・ネットDEレシオ低水準を維持し、約1,100億円の3か年投資を実行できる財務基盤を持つ。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1北米事業への集中投資: 米国・カナダの設備更新およびM&Aも視野に約600億円を投下し、2026年度までに収益化を目指す。
- 2ベトナム事業の再構築: 北部で製鋼・圧延一貫体制を完成させコスト競争力を強化し、南部は低在庫操業で損益変動リスクを抑制する。
- 32026年度の定量目標: 売上高3,800億円・経常利益250億円・ROE8.0%以上・出荷量400万トン体制を達成する計画である。
- 4ESGと無形資産投資: 2030年度にCO₂排出量を2013年度比50%削減、3か年で人的資本・DX・環境投資を含む総額1,100億円を実行する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績の悪化: 営業利益は前期比27.2%減の153億円、純利益は22.0%減の108億円となり、海外赤字と国内固定費増が主因である。
海外損失の改善: ベトナムの南部輸出強化と北米のコスト削減が奏功し、海外鉄鋼事業の営業損失は前期2,827百万円から1,713百万円へ縮小した。
関東スチール吸収合併: 2024年3月に完了し国内4事業所体制が確立、関東圏での販売基盤と調達機能の統合効果が今後本格化する見込みである。
配当方針の引き上げ: 配当性向の目途を従来の25〜30%から30〜35%に改定し、1株当たり下限配当額を30円と設定してPBR改善を図っている。
02
業績推移
売上高
3,228億円▲0.6%FY25
営業利益
153億円▼27.2%FY25
純利益
108億円▼22.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2423 | 2393 | 2264 | 2927 | 3557 | 3210 | 3228 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 88.2 | 148 | 211 | 153 |
| 経常利益 | 86.5 | 190 | 129 | 105 | 147 | 210 | 157 |
| 純利益 | 65.0 | 79.8 | 87.9 | 63.2 | 131 | 138 | 108 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 2616 | 2691 | 2823 | 3142 | 3377 | 3542 | 3528 |
| 純資産 (自己資本) | 1538 | 1580 | 1646 | 1757 | 1902 | 2014 | 2092 |
| 自己資本比率 (%) | 58.8 | 58.7 | 58.3 | 55.9 | 56.3 | 56.9 | 59.3 |
| 現金及び預金 | 264 | 421 | 254 | 272 | 324 | 261 | 381 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 43.7 | 332 | 152 | ▲137 | 193 | 243 | 394 |
| 投資CF | ▲194 | ▲193 | ▲368 | 69.3 | ▲61.4 | ▲170 | ▲98.8 |
| 財務CF | 111 | 17.0 | 51.4 | 73.4 | ▲90.2 | ▲142 | ▲182 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
248.30
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
5.4%
自己資本利益率
ROA
3.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
MATERIALRECYCLING0.0兆1.9%0.00兆10.8%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆1.5%0.00兆9.0%
STEEL0.1兆44.2%0.02兆12.2%
STEELOVERSEAS0.2兆52.4%▲0.00兆-1.0%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
990人
平均年齢
40.8歳
平均勤続
16.3年
単体 平均年収
774万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
120.00円+15
配当性向
66.7%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
85
FY21
75
FY22
55
FY23
95
FY24
105
FY25
120
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。