丸
丸一鋼管株式会社
マルイチコウカンカブシキガイシャ上場鉄鋼5463EDINET: E01253Maruichi Steel Tube Ltd.
決算期: 03月期
業種: 鉄鋼
売上高 (FY25)
2616億円
3.56%営業利益 (FY25)
229億円
34.16%経常利益 (FY25)
266億円
30.53%純利益 (FY25)
270億円
3.52%総資産
4256億円
0.91%自己資本比率
84.5%
—ROE
7.8%
0.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
丸一鋼管は鋼管・めっき鋼板の製造販売を中核とする専業大手であり、中小建築向け・自動車向け・農芸用等の幅広い用途に対応している。国内コア事業（日本単体・丸一ステンレス鋼管）、北米コア事業（米国4拠点・メキシコ）、アジア成長事業（ベトナム・インド・フィリピン）の3極構成を採り、需要地生産による地産地消モデルを徹底している。FY2025（2024年度）連結売上高は2,616億円（前年比3.6%減）、営業利益は229億円（同34.2%減）と減収減益となった。日本・北米での販売数量減とスプレッド悪化が主因で、特に北米セグメントは15億円の営業赤字に転落した。一方、政策保有株式売却益178億円の計上により純利益は270億円（同3.5%増）を確保した。中長期では2023年に策定した長期ビジョン「MARUICHI 2030 Vision」を掲げ、2030年度に売上高4,000億円・営業利益500億円・ROE10%を目標とする。第7次中計（2024-2026年度）では3年間1,300億円の投資を計画しており、ステンレス鋼管の大型新工場建設（約480億円）や北米・アジアの設備増強が主要施策となっている。米国関税政策や鉄鋼市況の不透明感は引き続き最大のリスク要因である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 鋼管・めっき鋼板の製造販売が売上の中核で、国内コア1,322億円・海外コア1,074億円・成長事業264億円（FY2025実績）の3事業構成である。
- 2顧客: 中小建築・自動車・農芸・公共インフラ向けに国内外の需要家へ多品種小ロットで鋼管製品を供給している。
- 3価値提案: 熱延コイルを原材料として造管し、販売単価と仕入コストの差額（スプレッド）を収益源とする製造マージン型ビジネスを展開している。
- 4地域構成: 日本・北米・アジアの3極に需要地生産拠点を配置し、地産地消モデルでリスク分散と現地市場への対応力を確保している。
Risks · リスク要因
- 1スプレッド変動リスク: 熱延コイル仕入価格と製品販売価格の値差が収益の主要決定因子であり、市況悪化時にはFY2025北米の赤字転落のように業績が急変しやすい。
- 2米国関税・通商政策リスク: 相互関税や鉄鋼輸入規制が強化された場合、北米4拠点・メキシコ工場の事業計画や原材料調達コストに直接影響を与えるリスクがある。
- 3大型投資の回収リスク: ステンレス鋼管新工場約480億円・MST-X社立上げ等、3年間1,300億円の投資計画が需要低迷や市況悪化で計画未達となる固定費負担増のリスクがある。
- 4地政学・カントリーリスク: ベトナムのアンチダンピング問題、インド・フィリピン等の新興国での政情不安・通貨変動が現地子会社の業績を左右するリスクがある。
Strengths · 強み
- 1多品種小ロット対応力: 高品質・多品種・小ロット生産に対応した成熟した造管技術を保有し、同業他社に対して生産面での優位性を有している。
- 2需要地生産体制: 米国4拠点・メキシコ・ベトナム・インド・フィリピン等に現地工場を設け、輸送コスト削減と顧客密着型供給を実現している。
- 3ステンレス事業の技術基盤: 丸一ステンレス鋼管が半導体・自動車向けBA管で高付加価値市場に参入し、成長事業の収益柱として育成中である。
- 4財務健全性と自己資本の厚み: 純資産3,597億円・総資産4,256億円で自己資本比率は約84%と無借金に近い財務基盤を持ち、1,300億円超の大型投資を自己資金で賄える。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 12030年財務目標: 長期ビジョン「MARUICHI 2030 Vision」で売上高4,000億円・営業利益500億円・ROE10%・配当性向50%を2030年度に達成することを目指している。
- 2ステンレス鋼管の大型増産投資: 丸一ステンレス鋼管隣接地（32.6万㎡）に溶接管工場約220億円・大型プレス工場約260億円を建設し、成長事業を2026年度売上450億円・利益65億円へ拡大する。
- 3北米・アジアの設備増強とM&A: メキシコモンテレー第2工場新設・MST-X社の本格稼働・KUMA社増設等を実行し、海外コア事業の営業利益を2026年度125億円（FY2025比約3倍）へ引き上げる。
- 4カーボンニュートラルと生産性向上: 国内CO2排出量を2013年度比35%削減（第7次中計目標）し、次世代造管機・自動化設備・基幹システム（2029年稼働）への投資で省人化と効率化を推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025営業利益は229億円で中計計画350億円に対し大幅未達、北米セグメントが在庫評価損14億円含むスプレッド悪化で15億円の営業赤字に転落した。
政策保有株式の大規模削減を実施し投資有価証券売却益178億円を計上、純利益は270億円（前年比+3.5%）と増益を確保した。
ステンレス鋼管拡大プロジェクトが本格始動し、中国電力から32.6万㎡の土地を取得、総額約480億円の新工場建設準備を進めている。
FY2026（2025年度）業績予想は売上高2,639億円・営業利益336億円と大幅改善を見込むが、米国関税動向次第で計画変動リスクが高い状況である。
02
業績推移
売上高
2,616億円▼3.6%FY25
営業利益
229億円▼34.2%FY25
純利益
270億円▲3.5%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1674 | 1549 | 1611 | 2242 | 2734 | 2713 | 2616 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 363 | 300 | 348 | 229 |
| 経常利益 | 216 | 171 | 206 | 385 | 344 | 384 | 266 |
| 純利益 | 143 | 63.5 | 139 | 278 | 242 | 261 | 270 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 3210 | 3101 | 3303 | 3701 | 3932 | 4295 | 4256 |
| 純資産 (自己資本) | 2749 | 2673 | 2770 | 3076 | 3242 | 3605 | 3597 |
| 自己資本比率 (%) | 85.6 | 86.2 | 83.9 | 83.1 | 82.5 | 83.9 | 84.5 |
| 現金及び預金 | 551 | 707 | 641 | 531 | 751 | 774 | 951 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 157 | 297 | 244 | 151 | 245 | 357 | 281 |
| 投資CF | ▲75.9 | ▲26.9 | ▲168 | ▲100 | 43.0 | ▲210 | 137 |
| 財務CF | ▲60.1 | ▲113 | ▲140 | ▲167 | ▲76.2 | ▲131 | ▲263 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
338.28
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
7.8%
自己資本利益率
ROA
6.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Asia0.1兆20.9%0.00兆8.1%
Japan0.2兆59.3%0.02兆12.6%
NorthAmerica0.1兆19.8%▲0.00兆-2.9%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
582人
平均年齢
40.4歳
平均勤続
18.8年
単体 平均年収
701万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
186.00円
配当性向
41.0%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
146
FY21
98
FY22
131
FY23
150
FY24
186
FY25
186
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。