イ
インテグラル株式会社
インテグラルカブシキガイシャ上場その他金融業5842EDINET: E25156決算期: 12月期
業種: その他金融業
売上高 (FY25)
137億円
56.28%営業利益 (FY25)
92.6億円
64.42%経常利益 (FY25)
92.6億円
64.35%純利益 (FY25)
60.8億円
66.44%総資産
833億円
5.38%自己資本比率
74.9%
—ROE
10.1%
27.00%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
インテグラル株式会社は2007年設立のプライベートエクイティ(PE)投資会社で、「Trusted Investor」を経営理念に掲げ、日本の中堅企業への長期エクイティ投資を主軸とする。PE投資事業では1号から5号までのファンドシリーズを順次組成・運用し、投資先の経営改善を実践的に支援した後にExitすることでキャリードインタレストを獲得するビジネスモデルを確立している。2025年12月期の収益は137億円と前期比56.3%減となったが、これは2024年12月期に大型Exitが集中したことによる反動であり、構造的な悪化ではない。一方でAUMは前期の2,885億円から5,765億円へほぼ倍増し、UCAT(税引後未実現キャリードインタレスト)は240億円(前期164億円)に拡大、経済収益ベース純資産も864億円に達した。2025年3月に5号ファンドの投資期間が開始され、旭化成メディカルやゴルフダイジェスト・オンライン等への新規投資を実行したほか、不動産1号ファンドの本格稼働、グローバルテック・グロース投資事業の新設と、事業多角化も進んでいる。収益の変動性の高さとキャリードインタレスト実現タイミングへの依存度は投資家が留意すべき構造的特性である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 管理報酬(Fee-Earning AUM3,789億円が基盤)とキャリードインタレスト(Exit時に利益の20%)の2本柱で収益を得る。
- 2顧客: 国内外の機関投資家(年金・金融機関等)をLP投資家とし、中堅非上場・上場企業をPE投資の対象とする。
- 3価値提案: 常駐支援「i-Expert」等で投資先の経営管理機能を強化し、長期的な企業価値向上を共同で追求する。
- 4ポートフォリオ: PE投資・不動産投資・グローバルテック・グロース投資の3アセットクラスでリスク分散を図る。
Risks · リスク要因
- 1収益の高い変動性: キャリードインタレストの実現はExitタイミングに依存し、2025年12月期のように前期比56.3%減となる急激な収益変動が繰り返し生じうる。
- 2ファンドレイズ失敗リスク: 経済環境悪化やパフォーマンス低迷時に次号ファンドへの資金集めが困難となり、管理報酬・投資活動が縮小する可能性がある。
- 3法令・規制リスク: 金融商品取引業・貸金業等の許認可に依存し、防衛特別法人税導入(2026年4月~)等の税制変更が繰延税金負債を通じ業績に影響する。
- 4新規事業の不確実性: 不動産1号ファンド(取得総額400億円超)とグローバルテック・グロース投資は実績が浅く、想定パフォーマンス未達リスクが相応に残る。
Strengths · 強み
- 1独自ネットワークによる相対案件ソーシング力: プリンシパル投資とのハイブリッド活用で入札競合を回避し低価格取得を実現している。
- 2実績あるファンドシリーズ: 2号・3号・4号の累積リターンが高く、UCAT240億円が将来収益の先行指標として機能している。
- 3AUMの急拡大: 2023年比2,885億円→5,765億円と倍増し、管理報酬収入の安定基盤が急速に拡大している。
- 4ESG・PRI対応: 2016年のPRI署名以降、ESGスクリーニングを全案件に適用し機関投資家からの信頼獲得と資金調達力を強化している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1AUMの中長期拡大: PE・不動産・グローバルテック・グロースの3アセットクラスで運用資産を積み上げ、Fee-Earning AUMを持続的に拡大する。
- 25号ファンドシリーズの投資実行加速: 2025年1月に投資期間を開始した5号ファンドで旭化成メディカル等への投資を実行し、今後5年でポートフォリオを構築する。
- 3不動産1号ファンドの本格稼働: 2025年末時点で24物件・取得総額400億円超に達し、賃貸住宅・オフィス・ホテルへの多様な投資を通じ収益基盤を多角化する。
- 4グローバルテック・グロース投資事業の育成: Granite Integral Capital設立・Touring Capitalとのアライアンスで日本・アジア・米国のグロース企業へ投資し、新収益軸を確立する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025収益は137億円(前期比56.3%減)に急減したが、AUMは5,765億円(前期比2倍)・UCAT240億円(同+46%)と先行指標は大幅改善した。
5号ファンドで旭化成メディカル・ゴルフダイジェスト・オンライン(MBO)・エクストリンクHDへの新規投資を実行し、ポートフォリオ拡充が加速している。
プリモグローバルHD(スタンダード市場上場)及びテクセンドフォトマスク(プライム市場上場)のExitにより3号・4号ファンドのキャリードインタレストが実現した。
防衛特別法人税の導入決定(2026年4月~)を受けて繰延税金負債を再計算し、FY2025の税金費用が増加、純利益61億円に一定の下押し影響が生じた。
02
業績推移
売上高
137億円▼56.3%FY25
営業利益
92.6億円▼64.4%FY25
純利益
60.8億円▼66.4%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 9.5 | 11.6 | 38.6 | 54.3 | 141 | 312 | 137 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 30.0 | 110 | 260 | 92.6 |
| 経常利益 | -2.3 | 2.0 | 16.8 | 29.1 | 109 | 260 | 92.6 |
| 純利益 | -1.7 | 1.5 | 11.7 | 20.2 | 75.7 | 181 | 60.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 95.9 | 98.8 | 321 | 349 | 563 | 791 | 833 |
| 純資産 (自己資本) | 32.9 | 40.8 | 174 | 194 | 399 | 576 | 624 |
| 自己資本比率 (%) | 34.3 | 41.3 | 54.0 | 55.6 | 70.8 | 72.9 | 74.9 |
| 現金及び預金 | — | — | 23.1 | 23.1 | 189 | 221 | 193 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | — | — | ▲17.2 | 3.8 | 56.3 | 58.2 | ▲13.8 |
| 投資CF | — | — | ▲0.2 | — | ▲0.1 | ▲1.0 | ▲0.8 |
| 財務CF | — | — | 19.6 | ▲3.8 | 110 | ▲25.0 | ▲13.9 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
179.48
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
10.1%
自己資本利益率
ROA
7.3%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
93人
平均年齢
39.5歳
平均勤続
4.9年
単体 平均年収
2,136万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
54.00円+8
配当性向
29.1%
1株配当 推移 (円・生値)
FY24
46
FY25
54
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。