天
天龍製鋸株式会社
テンリュウセイキョカブシキガイシャ上場金属製品5945EDINET: E01426Tenryu Saw Mfg. Co., Ltd.
決算期: 03月期
業種: 金属製品
売上高 (FY25)
131億円
10.01%営業利益 (FY25)
18.3億円
47.10%経常利益 (FY25)
21.0億円
20.77%純利益 (FY25)
15.1億円
22.74%総資産
400億円
6.31%自己資本比率
91.9%
—ROE
4.2%
0.50%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
天龍製鋸は1913年創業の鋸刃専門メーカーで、チップソーをはじめとする切断工具を日本・中国・アジア・米欧の5セグメントで製造・販売する。売上の約62%を国内が占めるが、中国・アジア工場を活用したグローバル生産体制を構築しており、マキタ向けOEM（売上比20.3%）が主要取引先となっている。FY2025は住宅資材用チップソーの需要回復を追い風に売上高131億円（前期比+10.0%）、営業利益18億円（同+47.1%）と大幅増益を達成し、営業利益率は13.9%と中期計画目標13.3%を超過した。中期経営計画（2024〜2026年度）では環境負荷低減製品の開発・CO2削減設備投資・グローバル販売体制強化・人的資本経営の4本柱を掲げ、ROE目標4.1%・PBR目標0.58倍を設定している。財務面では自己資本比率が高く、現金及び現金同等物は88億円と厚い手元流動性を誇る一方、ROE4.2%はなお低水準で資本効率改善が課題である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 住宅資材・金属・製材木工用チップソーの製造販売が売上の大部分を占め、OEM供給が柱である。
- 2顧客: マキタ向けOEMが売上比20.3%を占め、国内外の電動工具メーカーや流通業者へ幅広く供給している。
- 3価値提案: 刃先薄肉化による歩留まり向上や省電力など、環境性能と切断精度を両立した高付加価値チップソーを提供する。
- 4地域構成: 日本62.5%・中国11.9%・アジア7.3%・アメリカ12.9%・ヨーロッパ5.4%の5極体制で収益を分散している。
Risks · リスク要因
- 1OEM顧客集中リスク: マキタ1社で売上の20.3%を占め、同社の調達方針変更や価格引き下げ要請が業績に直接影響する。
- 2為替変動リスク: ドル・ユーロ・元建て取引が拡大しており、FY2025は為替差損を計上するなど円高転換時の収益押し下げリスクが高い。
- 3価格競争・関税リスク: 中国・アジア競合との価格競争激化に加え、米国トランプ政権の関税政策が原材料コストと輸出競争力の両面に影響し得る。
- 4原材料・エネルギーコスト高騰リスク: 超硬チップ等原材料価格の上昇は売上原価に直結し、日本セグメントでは原材料高が響き利益が前期比1.2%減となった。
Strengths · 強み
- 1業歴111年の専業ブランド: 1913年創業の鋸刃専門メーカーとして国内最大級の知名度と技術蓄積を持ち、マキタ等大手との長期OEM関係を維持している。
- 2グローバル生産体制: 日本・中国・インド・米欧に製造拠点を持ち、海外工場の稼働率向上で売上原価率を65.1%（前期比2.8ポイント改善）に圧縮できた。
- 3財務健全性: 負債合計32億円に対し純資産368億円と極めて低レバレッジで、現金88億円の厚い手元流動性が経営の安定性を支えている。
- 4自動化・省人化投資: 生産設備の自動・省人化推進により海外工場の収益性が大幅改善し、中国セグメント利益は前期比+215%増を実現した。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期経営計画（2024〜2026年度）: 売上高営業利益率13.3%・ROE4.1%・PBR0.58倍を最終目標に掲げ、2025年度は中間年として全重点戦略の達成を目指す。
- 2環境対応製品・脱炭素生産: チップソー刃先薄肉化による歩留まり改善を継続しつつ、設備の非化石エネルギー転換でCO2排出量の削減を推進する。
- 3グローバル販売・DX強化: 営業業務のDX化と販売・製造・開発の情報共有一体化により、インド子会社連結化を含む海外市場での高付加価値製品拡販を図る。
- 4人的資本・施設投資: 本社事務棟の建替えや老朽化施設の改修に加え、階層別研修体系の構築とウェルビーイング経営を推進し組織基盤を整備する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績大幅改善: 売上高131億円（前期比+10.0%）、営業利益18億円（同+47.1%）と全指標で前期超過し、営業利益率13.9%は中計目標を0.6ポイント上回った。
インド子会社を初連結: TENRYU SAW INDIA PRIVATE LIMITEDの重要性拡大により新たに連結対象とし、アジアセグメント売上が前期比+83.4%・利益は+369.6%増となった。
中国・アジア工場が牽引: 住宅資材用チップソーの受注急増で中国セグメント売上+31.5%・利益+215%、アジアセグメント売上+83.4%と海外工場の稼働率上昇が収益を押し上げた。
現金及び現金同等物88億円に増加: 営業CFが25億円（前期比+11億円）と大幅改善し、期末現金残高は前期比+11.5%増の88億円に積み上がった。
02
業績推移
売上高
131億円▲10.0%FY25
営業利益
18.3億円▲47.1%FY25
純利益
15.1億円▲22.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 119 | 121 | 110 | 144 | 135 | 119 | 131 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 27.9 | 17.4 | 12.4 | 18.3 |
| 経常利益 | 18.6 | 17.3 | 17.5 | 30.9 | 23.5 | 17.4 | 21.0 |
| 純利益 | 13.7 | 11.6 | 12.0 | 21.3 | 16.6 | 12.3 | 15.1 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 283 | 283 | 308 | 336 | 347 | 376 | 400 |
| 純資産 (自己資本) | 259 | 259 | 278 | 301 | 318 | 342 | 368 |
| 自己資本比率 (%) | 91.5 | 91.5 | 90.4 | 89.5 | 91.5 | 91.0 | 91.9 |
| 現金及び預金 | 44.6 | 51.2 | 70.4 | 80.5 | 80.5 | 78.9 | 88.0 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 12.6 | 14.4 | 24.4 | 24.1 | 19.0 | 11.9 | 25.0 |
| 投資CF | ▲16.7 | ▲9.0 | ▲1.9 | ▲15.0 | ▲17.9 | ▲11.8 | ▲12.8 |
| 財務CF | ▲4.1 | ▲4.2 | ▲3.6 | ▲3.7 | ▲6.5 | ▲6.0 | ▲8.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
163.23
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
4.2%
自己資本利益率
ROA
3.8%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
America0.0兆12.9%0.00兆11.6%
Asia0.0兆7.3%0.00兆23.2%
China0.0兆11.9%0.00兆42.5%
Europe0.0兆5.4%0.00兆5.6%
Japan0.0兆62.5%0.00兆9.1%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
199人
平均年齢
41.8歳
平均勤続
18.2年
単体 平均年収
591万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
82.00円+27
配当性向
45.1%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
77
FY21
80
FY22
140
FY23
130
FY24
55
FY25
82
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。