高
高周波熱錬株式会社
コウシュウハネツレンカブシキガイシャ上場金属製品5976EDINET: E01400Neturen Co., Ltd.
決算期: 03月期
業種: 金属製品
売上高 (FY25)
576億円
0.63%営業利益 (FY25)
16.2億円
0.92%経常利益 (FY25)
23.2億円
7.57%純利益 (FY25)
18.1億円
17.70%総資産
838億円
3.90%自己資本比率
79.2%
—ROE
3.0%
0.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
高周波熱錬（ネツレン）は、誘導加熱（IH）による熱処理技術を中核に、製品事業部（高強度ばね鋼線・高強度せん断補強筋・建設機械向け部品等）とIH事業部（熱処理受託加工・誘導加熱装置）の2軸で事業を展開する。売上576億円のうち製品事業が約64%、IH事業が約36%を占め、国内外の自動車・土木建築・建設機械・工作機械業界を主要顧客とする。IH技術はCO2排出量が少なく省エネ性が高い点で環境優位性を持ち、長期ビジョン「NETUREN VISION 2030」の下でグローバル展開とDX（N-DX）を推進している。 FY2025は販売価格転嫁と円安効果で売上は前年比+0.6%と微増を確保したが、建設機械・工作機械・自動車業界の市況低迷で生産量が低下し、固定費負担増から営業利益は16億円（営業利益率2.8%）にとどまる。第16次中計の最終目標（2027年3月期売上700億円・営業利益46億円・営業利益率6.5%）との乖離は大きく、コスト転嫁の徹底と新規顧客開拓が急務である。自己資本比率71.1%と財務健全性は高いが、ROE3.0%と資本効率改善が投資家の注目点となっている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 製品事業（高強度ばね鋼線・補強筋等）が売上の約64%、IH熱処理受託加工と誘導加熱装置が約36%を占める。
- 2顧客: 自動車・土木建築・建設機械・工作機械の各業界メーカーに国内外で部品・加工サービスを供給する。
- 3価値提案: CO2排出が少なく省エネのIH熱処理で高強度・高精度な部材を提供し、顧客の軽量化・環境対応ニーズに応える。
- 4コスト構造: 電力と鋼材が主要コストで固定費比率が高く、稼働率変動が利益に直結しやすい構造である。
Risks · リスク要因
- 1主要業界の市況変動リスク: 自動車・建設機械・工作機械の市況低迷が直撃すると固定費負担で利益が急減する構造であり、FY2025に顕在化した。
- 2電気料金・鋼材価格の高止まりリスク: IH熱処理は電力依存度が高く、鋼材も主要原材料のため、エネルギー・資材価格上昇が収益を圧迫する。
- 3グローバル地政学リスク: 中国経済減速・米国関税引き上げ・ウクライナ紛争が長期化すると海外子会社業績と為替が不安定化する。
- 4中計目標未達リスク: 2027年3月期売上700億円・営業利益46億円に対し現状は大幅未達で、目標達成には相当の上積みが必要である。
Strengths · 強み
- 1IH熱処理の技術独自性: 誘導加熱による局所・高速加熱技術は参入障壁が高く、自動車・建設機械向けで長年の実績を持つ。
- 2高強度せん断補強筋の建築案件採用拡大: 国内建築向けに高強度ばね鋼線が指定採用される案件が増加し、競合との差別化が図られている。
- 3財務健全性: 自己資本比率71.1%・現金176億円と無借金に近い財務基盤を持ち、設備投資余力と株主還元を両立できる。
- 4グローバル生産体制: 米国・チェコ・中国に製造・販売拠点を持ち、為替リスクを分散しつつ現地顧客開拓を進められる。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1第16次中計「Aggressive Challenge One NETUREN 2026」: 2027年3月期に売上700億円・営業利益率6.5%・ROE6.5%以上を目標に積極投資と価格転嫁を推進する。
- 2N-DX（デジタルトランスフォーメーション）: 生産技術力強化と業務効率化を目的にDX施策を展開し、変動費・固定費の削減で収益体質を改善する。
- 3グローバル市場拡大: 米国・チェコでの新規顧客・用途開拓を継続し、CO2削減に貢献するIH製品を軸に未開拓地域への展開を進める。
- 4ROIC経営の本格導入: 事業ポートフォリオ管理とROIC・ROEの可視化によるキャピタルアロケーション最適化で資本効率を5.5%以上に引き上げる。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上576億円（+0.6%）、営業利益16億円（-0.9%）、純利益18億円（+17.7%）。投資有価証券売却益12億円が純利益を下支えした。
減損損失と資産売却: 固定資産の減損損失7億円を特別損失に計上し、一方で投資有価証券売却益12億円を特別利益に計上した。
自己株式取得と配当: FY2025に自己株取得20億円・配当18億円を実施し、株主還元を強化したが純資産は前年比0.2%減となった。
建設機械・工作機械の需要低迷: 国内外の建設機械・工作機械業界の低迷が下期に加速し、IH事業の受注残高は前年比80.5%と大きく落ち込んだ。
02
業績推移
売上高
576億円▲0.6%FY25
営業利益
16.2億円▼0.9%FY25
純利益
18.2億円▲17.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 530 | 488 | 426 | 530 | 575 | 572 | 576 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 37.0 | 24.0 | 16.3 | 16.2 |
| 経常利益 | 40.8 | 20.7 | 14.8 | 44.2 | 30.9 | 25.1 | 23.2 |
| 純利益 | 9.5 | 2.5 | 2.7 | 26.9 | 3.8 | 15.4 | 18.1 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 807 | 763 | 756 | 820 | 799 | 806 | 838 |
| 純資産 (自己資本) | 646 | 628 | 627 | 669 | 665 | 665 | 663 |
| 自己資本比率 (%) | 80.1 | 82.3 | 83.0 | 81.5 | 83.3 | 82.5 | 79.2 |
| 現金及び預金 | 113 | 117 | 133 | 181 | 169 | 148 | 176 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 46.2 | 63.0 | 39.7 | 63.4 | 38.9 | 41.9 | 41.1 |
| 投資CF | ▲55.1 | ▲40.2 | ▲7.6 | ▲0.4 | ▲12.0 | ▲16.5 | ▲34.0 |
| 財務CF | ▲1.3 | ▲18.1 | ▲16.0 | ▲19.7 | ▲42.9 | ▲50.8 | 17.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
51.59
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
3.0%
自己資本利益率
ROA
2.2%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
InductionHeatTreatmentServiceAndHeatingMachineDivision0.0兆36.2%0.00兆6.6%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.2%0.00兆39.2%
SpecialtySteelAndWireProductsDivision0.0兆63.5%0.00兆0.5%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
883人
平均年齢
40.8歳
平均勤続
13.9年
単体 平均年収
625万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
76.00円+3
配当性向
108.4%
1株配当 推移 (円・生値)
FY19
37
FY21
19
FY22
43
FY23
45
FY24
73
FY25
76
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。