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株式会社マルゼン
カブシキガイシャマルゼン上場金属製品5982EDINET: E02438MARUZEN CO., LTD.
決算期: 02月期
業種: 金属製品
売上高 (FY25)
643億円
6.03%営業利益 (FY25)
60.9億円
25.44%経常利益 (FY25)
66.6億円
25.64%純利益 (FY25)
46.5億円
25.29%総資産
707億円
4.08%自己資本比率
68.6%
—ROE
9.9%
1.50%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社マルゼンは、業務用厨房機器および大型製パン機械の総合メーカーである。主力の業務用厨房部門(売上の94%)では、フライヤー・スチームコンベクションオーブン・食器洗浄機など4,000種類を超える自社オリジナル製品を武器に、外食チェーン・スーパーマーケット・病院・福祉施設など幅広い業種に販売する。製造はグループ子会社マルゼン工業が福岡・青森・埼玉・兵庫の4工場体制で担い、他社仕入商品(冷機器・調理サービス機器)も組み合わせて総合提案力を高めている。 FY2025(2025年2月期)は売上高643億円(前期比+6.0%)、営業利益61億円(+25.5%)、純利益46億円(+25.3%)といずれも過去最高を更新した。インバウンド需要回復と外食チェーンへのルート販売好調、大型製パン機械部門での海外大型案件計上が寄与した。財務体質は堅固で、純資産485億円・自己資本比率約68%を維持しつつ、120億円の定期預金預入など余剰資金の有効活用も進めている。中長期目標として売上高700億円とROE10%を掲げており、到達まで残り約9%の上積みが課題となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 業務用厨房機器(売上の94%)と大型製パン機械(5%)が柱で、自社製品比率の向上が利益率改善の鍵である。
- 2顧客: 外食チェーン・スーパー・病院・福祉施設など幅広い業種に販売し、特定顧客への売上依存度が10%を超えないよう分散している。
- 3価値提案: 4,000種類の自社製品ラインアップと全国メンテナンス網を組み合わせ、高品質・低価格・迅速納品の総合提案を行っている。
- 4コスト構造: グループ4工場での内製化と他社仕入商品(冷機器・調理サービス機器)の組み合わせにより、製品コストと品揃えのバランスを管理している。
Risks · リスク要因
- 1外食市場の景気連動リスク: 販売先の大半を占める一般飲食店市場は感染症や消費低迷の影響を受けやすく、民間設備投資が急減した場合に業績が悪化する。
- 2原材料価格の高止まり: 鋼材・部品等の仕入コストが高止まりしており、販売価格への転嫁が困難な局面では利益率が圧迫されるリスクがある。
- 3製品安全・品質リスク: 過去にガス機器のリコール実績があり、万一の品質トラブル発生時には信頼失墜・リコール費用発生で業績に重大な影響を及ぼす。
- 4自社製品比率低下リスク: 仕入商品(冷機器・調理サービス機器)が売上の約49%を占め、自社製品比率が低下した場合は収益性が構造的に悪化する恐れがある。
Strengths · 強み
- 1製品ラインアップの広さ: 業界随一の4,000種類超の自社オリジナル製品を保有し、競合の単品メーカーや地元設備業者に対して提案力で優位に立つ。
- 2多工場体制による生産柔軟性: 福岡・青森・埼玉・兵庫の4工場体制でリスク分散と生産効率化を両立し、BCP対応力も確保している。
- 3販売先の業種分散: 外食・中食・集団給食・スーパー等に幅広く販売することで特定市場の落ち込みに対する収益耐性を持つ。
- 4財務健全性: 自己資本比率約68%・純資産485億円と無借金に近い財務基盤を維持し、設備投資や定期預金運用に充当できる余力がある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1売上高700億円の達成: 現状643億円から約9%の上積みを目指し、外食・集団給食・中食(スーパー)向けの拡販とシェアアップを推進する。
- 2ROE10%の実現: 現状ROE9.9%からさらなる利益拡大を図り、EPS向上と株主還元の強化を中長期目標として掲げている。
- 3技術開発とSDGs対応: 省エネ・省資源型の高機能厨房機器の開発を加速し、自社製品比率の向上と環境貢献による差別化を追求する。
- 4海外・異業種への展開拡大: 東南アジアを中心とした海外販売と、大型製パン機械での異業種食品メーカー開拓により新規市場の収益源を育成する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025過去最高業績の更新: 売上643億円(+6.0%)・営業利益61億円(+25.5%)・純利益46億円(+25.3%)を達成し、6期連続増収となった。
大型製パン機械部門が急拡大: 海外大型物件の検収計上により、同部門売上が34億円(+29.5%)・営業利益3億円(+211.9%)と急伸した。
120億円の定期預金を一括預入: 余剰資金の有効活用策として大口定期預金120億円を実行し、投資CFが前期7億円の支出から129億円の支出へ急増した。
配当金が16億円(+25.6%)に増加: 利益拡大に連動して配当金支払額が前期比25.6%増となり、株主還元姿勢を強化していることが確認できる。
02
業績推移
売上高
643億円▲6.0%FY25
営業利益
60.9億円▲25.4%FY25
純利益
46.5億円▲25.3%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 515 | 536 | 454 | 528 | 575 | 606 | 643 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 38.3 | 35.8 | 48.6 | 60.9 |
| 経常利益 | 49.4 | 52.0 | 37.1 | 42.4 | 40.8 | 53.0 | 66.6 |
| 純利益 | 33.8 | 35.9 | 25.0 | 28.7 | 28.2 | 37.1 | 46.5 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 537 | 560 | 553 | 618 | 656 | 679 | 707 |
| 純資産 (自己資本) | 345 | 370 | 391 | 415 | 434 | 453 | 485 |
| 自己資本比率 (%) | 64.3 | 66.2 | 70.7 | 67.2 | 66.2 | 66.7 | 68.6 |
| 現金及び預金 | 203 | 231 | 226 | 291 | 316 | 331 | 238 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 43.5 | 49.8 | 15.3 | 76.8 | 41.0 | 46.6 | 54.3 |
| 投資CF | ▲12.5 | ▲16.3 | ▲11.2 | ▲7.1 | ▲6.4 | ▲7.6 | ▲129 |
| 財務CF | ▲6.2 | ▲5.7 | ▲9.0 | ▲4.9 | ▲9.8 | ▲24.1 | ▲17.5 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
294.43
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
9.9%
自己資本利益率
ROA
6.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
BuildingRentalBusiness0.0兆0.9%0.00兆66.5%
ManufacturingAndSalesOfGeneralCommercialKitchenEquipmentAndAppliance0.1兆93.8%0.01兆10.4%
ManufacturingAndSalesOfLargeBakingMachinery0.0兆5.3%0.00兆9.9%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
838人
平均年齢
40.0歳
平均勤続
14.0年
単体 平均年収
646万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
160.00円+35
配当性向
43.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
44
FY21
45
FY22
65
FY23
95
FY24
125
FY25
160
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。