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株式会社小田原エンジニアリング
カブシキガイシャオダワラエンジニアリング上場機械6149EDINET: E01692ODAWARA ENGINEERING CO., LTD.
決算期: 12月期
業種: 機械
売上高 (FY25)
182億円
38.42%営業利益 (FY25)
30.5億円
162.20%経常利益 (FY25)
31.8億円
145.79%純利益 (FY25)
23.1億円
167.63%総資産
249億円
10.94%自己資本比率
74.5%
—ROE
13.2%
7.80%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社小田原エンジニアリングは、モーター用巻線システムを中核とする巻線機事業（売上構成比74%）と、工作機械・産業ロボット向け送風機や住設関連製品を扱う送風機・住設関連事業（同26%）の2セグメントを展開する専業メーカーである。巻線機は自動車xEV駆動モーターや家電・産業機器向けに完全受注生産で供給し、高い技術力と納期対応力で国内外顧客を獲得してきた。FY2025は前期から繰り越したxEV用大型案件の引き渡しと来期案件の前倒し完了が重なり、売上高182億円（前年比+38.4%）・営業利益31億円（同+162.2%）・ROE13.2%と、中期経営計画（FY2024-2026）の最終年度目標を1年前倒しで達成した。一方、受注残高は939億円から940億円と高水準を維持するも、受注高は75億円（前年比+4.7%増にとどまり）、米国通商政策や自動車メーカーの設備投資見直しを背景に新規受注の積み上がりは緩慢である。今後はヒューマノイドロボット・ドローン等の新モーター需要やxEV普及加速を中長期の成長機会と位置付けており、2025年10月には生産子会社の新工場が稼働開始するなど供給能力増強にも着手している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 巻線機事業が売上の約74%を占め、残り26%を送風機・住設関連事業が担う二軸構造である。
- 2顧客: 自動車・家電・産業機器メーカーに完全受注生産で巻線システムを供給し、Astemo Americas社が売上の49.9%を占める。
- 3価値提案: xEV駆動モーター向け高精度巻線技術と追加治具・消耗品・改造案件でLTV（顧客生涯価値）を最大化する。
- 4コスト構造: 受注生産型のため固定費負担は変動するが、大型案件集中時に生産量増加で製造原価率が大きく低下する特性を持つ。
Risks · リスク要因
- 1特定顧客への売上集中リスク: Astemo Americas社1社で売上の49.9%を占めており、同社の設備投資計画変更が業績に直結する。
- 2受注生産による業績変動リスク: 案件ごとに仕様・納期・検収条件が異なり、四半期・通期単位で売上高・利益が大きく変動しやすい。
- 3xEV普及遅延と自動車メーカーの投資抑制リスク: 米国通商政策や補助金変更による新型EV開発計画の見直しが受注積み上げを阻害している。
- 4中国・地政学リスク: 送風機事業の中国生産拠点が米中対立・台湾有事等の地政学的リスクにさらされており、操業停止や販売減少につながる可能性がある。
Strengths · 強み
- 1xEV巻線技術の先行優位: 世界に先駆けてHV用モーター巻線ラインを開発した実績を持ち、技術蓄積で後発を引き離している。
- 2消耗品・改造案件による安定収益: 追加治具・改造・予備品等が好調に推移し、大型案件の谷間を補完する収益構造を構築している。
- 3高い財務健全性: 純資産185億円・有利子負債ほぼゼロで、受注獲得に向けた積極投資を自己資金で賄える盤石な財務基盤を持つ。
- 4北米・中国の販売・サービス体制: 子会社を通じたローカルサポート体制により、グローバル大手自動車部品メーカーへの深耕営業を継続している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期経営計画（FY2024-2026）の前倒し達成後の次フェーズ: xEV駆動モーター・ブラシレスモーター向け巻線システムの技術開発に引き続き集中投資する。
- 2生産能力増強: 2025年10月稼働の生産子会社新工場により供給能力を拡大し、需要拡大局面での受注獲得力を高める計画である。
- 3新市場開拓: ヒューマノイドロボット・ドローン向けモーター巻線需要を次の成長領域と位置付け、技術・営業両面でアプローチを開始する。
- 4資本収益性向上: 設備・研究開発・DX・人的資本投資を資本コスト意識のもとで選別し、ROE水準の維持・向上と持続的成長を目指す。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績が過去最高: 売上高182億円（前年比+38.4%）・営業利益31億円（同+162.2%）で中計最終目標を1年前倒しで達成した。
Astemo Americas社向けに売上の49.9%（約91億円）を計上: 前期首位だった日立Astemo南京からシフトし、北米案件の大型引き渡しが完了した。
2025年10月に生産子会社の新社屋・大型工場が完成稼働: 巻線機需要拡大に対応する供給能力増強を実現し、固定費吸収力が高まった。
受注残は940億円で高水準維持も新規受注は75億円（前年比+4.7%増）にとどまり: 米国通商政策と自動車メーカーの設備投資見直しが次期業績の不確実要因となっている。
02
業績推移
売上高
182億円▲38.4%FY25
営業利益
30.5億円▲162.2%FY25
純利益
23.2億円▲167.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 133 | 112 | 136 | 141 | 147 | 132 | 182 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 9.7 | 20.1 | 11.6 | 30.5 |
| 経常利益 | 13.6 | 6.7 | 12.6 | 11.2 | 21.3 | 12.9 | 31.8 |
| 純利益 | 10.1 | 4.5 | 9.3 | 8.0 | 15.3 | 8.7 | 23.1 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 196 | 235 | 228 | 240 | 267 | 279 | 249 |
| 純資産 (自己資本) | 130 | 132 | 135 | 142 | 157 | 164 | 185 |
| 自己資本比率 (%) | 66.1 | 56.3 | 59.3 | 59.0 | 58.7 | 58.9 | 74.5 |
| 現金及び預金 | 24.8 | 59.4 | 63.1 | 75.9 | 80.4 | 104 | 82.3 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲1.4 | 19.1 | 13.4 | 19.9 | 38.1 | 32.9 | 1.1 |
| 投資CF | ▲7.6 | ▲13.0 | ▲2.8 | ▲6.2 | ▲2.4 | ▲7.5 | ▲19.7 |
| 財務CF | ▲1.8 | 28.7 | ▲7.6 | ▲1.7 | ▲31.4 | ▲2.9 | ▲2.9 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
405.05
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
13.2%
自己資本利益率
ROA
9.3%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
BlowerAndHousingEquipment0.0兆25.5%0.00兆2.9%
CoilWindingMachine0.0兆74.5%0.00兆24.5%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
160人
平均年齢
39.0歳
平均勤続
11.2年
単体 平均年収
686万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
70.00円+20
配当性向
17.6%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
20
FY21
30
FY22
25
FY23
50
FY24
50
FY25
70
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。