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株式会社石川製作所
カブシキガイシャイシカワセイサクショ上場機械6208EDINET: E01518Ishikawa Seisakusho, Ltd.
決算期: 03月期
業種: 機械
売上高 (FY25)
162億円
19.16%営業利益 (FY25)
6.9億円
172.83%経常利益 (FY25)
6.5億円
155.34%純利益 (FY25)
4.2億円
68.53%総資産
208億円
24.05%自己資本比率
25.8%
—ROE
7.9%
2.80%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社石川製作所は、防衛機器（機雷等）・段ボール製函印刷機（紙工機械）・受託生産を主力とする受注生産型の中堅メーカーである。FY2025は売上高162億円（前年比+19.2%）、営業利益6億92百万円（同+173.1%）と大幅増収増益を達成した。最大の牽引役は防衛機器セグメントで、売上高110億93百万円（前年比+38.6%）、防衛省向け販売比率47.4%・三菱重工業向け11.1%と政府需要への依存度が高い。受注残高は291億円（前年比+21.2%）に積み上がっており、当面の売上見通しは安定している。一方で、紙工機械は受注・売上ともに2桁減でセグメント損失が続いており、収益の二極化が鮮明である。財務面では有利子負債残高が90億83百万円に達し、営業CFがマイナス21億65百万円と大幅な資金流出が続く中、短期借入金を中心とした借入で運転資金を賄っている構造はリスク要因といえる。ROEは7.9%と改善傾向にあるものの、自己資本比率は約26%にとどまり財務的な余裕は限定的である。防衛費増額の追い風を受けて受注残は高水準を維持しており、中期的な売上成長が期待できる一方、紙工機械の低迷と財務レバレッジの高さが課題として残る。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 防衛機器が売上の68%（110億円）を占め、紙工機械19%・受託生産8%が補完する構成である。
- 2顧客: 防衛省（売上の47.4%）と三菱重工業（11.1%）への集中度が高い受注生産型の販売構造である。
- 3価値提案: 機雷等の防衛機器および段ボール製函印刷機を受注仕様で製造し、高い品質・技術力を提供する。
- 4コスト構造: 材料費・人件費が主なコストで、金融機関借入による運転資金調達が資金繰りの中心である。
Risks · リスク要因
- 1特定顧客への集中リスク: 防衛省・三菱重工業の2社で売上の約58%を占め、調達方針変更や予算削減が業績に直結する。
- 2財務レバレッジの高さ: 有利子負債残高90億83百万円に対し現金残高9億32百万円と手元流動性が低く、金利上昇局面での負担増が懸念される。
- 3製品不良・損害賠償リスク: 受注仕様品のため統計的な不良率推計が困難で、事故発生時は高額の損害賠償責任が生じる可能性がある。
- 4紙工機械の構造的低迷: 紙工機械はFY2025もセグメント損失66百万円が続き、受注が前年比18.5%減と需要回復の見通しが立ちにくい状況である。
Strengths · 強み
- 1防衛分野の参入障壁: 機雷等の特殊防衛機器は高い技術・認定要件が必要で、防衛省との継続的取引実績が競合排除につながっている。
- 2積み上がった受注残高: FY2025末の受注残高は291億21百万円（前年比+21.2%）と高水準で、数年分の売上を確保している。
- 3防衛費増額の追い風: 日本政府の防衛費拡大方針を背景に、防衛機器セグメントの受注環境は中長期で好転が見込まれる。
- 4品質マネジメント体制: ISO品質マネジメントシステム認証を取得し、専門部署・会議体で品質向上を組織的に推進している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1収益力強化と安定配当: 継続的な株主還元を目的に、受注拡大・原価低減・品質向上の3軸で収益基盤を強化する方針を掲げている。
- 2防衛機器の受注維持・拡大: 受注残高291億円を確実に売上化しつつ、防衛費増額環境下で新規案件の獲得を継続的に目指す。
- 3技術継承と人材育成: 受注生産の品質を支える技術の研鑽・継承を徹底し、作業効率化とコスト削減を同時に推進する。
- 4女性活躍推進: 管理職に占める女性比率を2027年3月末までに10%（現状9.2%）へ引き上げ、社内環境を整備する目標を設定している。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025大幅増収増益: 売上高162億円（前年比+19.2%）、営業利益6億92百万円（同+173.1%）と防衛機器の売上急増が業績を押し上げた。
防衛機器セグメントが躍進: 防衛機器の売上高は110億93百万円（前年比+38.6%）で、セグメント利益13億1百万円（同+64.8%）を計上した。
営業CFがマイナス21億65百万円: 契約資産22億45百万円・売上債権8億円の増加が資金流出の主因で、短期借入金20億70百万円の純増で補填した。
受注高は前年比6.7%減の212億94百万円: 防衛機器の受注が1.6%減にとどまる一方、受託生産が36.0%減と大幅に落ち込み全体の受注が減少した。
02
業績推移
売上高
162億円▲19.2%FY25
営業利益
6.9億円▲172.8%FY25
純利益
4.2億円▲68.5%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 118 | 122 | 114 | 121 | 126 | 136 | 162 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 1.8 | 2.1 | 2.5 | 6.9 |
| 経常利益 | 1.8 | 1.7 | 1.6 | 2.0 | 2.2 | 2.5 | 6.5 |
| 純利益 | 1.0 | 1.5 | 1.2 | 1.4 | 1.7 | 2.5 | 4.2 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 120 | 144 | 144 | 164 | 150 | 168 | 208 |
| 純資産 (自己資本) | 34.3 | 35.9 | 38.5 | 41.6 | 43.6 | 49.0 | 53.9 |
| 自己資本比率 (%) | 28.6 | 24.9 | 26.8 | 25.4 | 29.0 | 29.2 | 25.8 |
| 現金及び預金 | 5.7 | 9.4 | 8.5 | 9.2 | 11.3 | 9.5 | 9.3 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 7.7 | ▲22.1 | 2.0 | 18.9 | 12.8 | ▲18.9 | ▲21.6 |
| 投資CF | ▲0.9 | 2.9 | ▲1.8 | ▲4.4 | ▲1.6 | ▲3.7 | ▲5.9 |
| 財務CF | ▲10.5 | 22.8 | ▲1.0 | ▲13.8 | ▲9.2 | 20.9 | 27.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
66.41
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
7.9%
自己資本利益率
ROA
2.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
DefenseEquipment0.0兆68.5%0.00兆11.7%
ManufactureOnAssignment0.0兆7.9%0.00兆6.1%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆5.0%0.00兆21.2%
PaperConvertingMachinery0.0兆18.6%▲0.00兆-2.2%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
261人
平均年齢
41.5歳
平均勤続
15.4年
単体 平均年収
594万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
10.00円
配当性向
44.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY25
10
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。