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株式会社藤商事
カブシキガイシャフジショウジ上場機械6257EDINET: E02488FUJISHOJI CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 機械
売上高 (FY25)
346億円
6.45%営業利益 (FY25)
31.9億円
34.59%経常利益 (FY25)
34.1億円
30.81%純利益 (FY25)
25.7億円
29.51%総資産
532億円
3.56%自己資本比率
88.0%
—ROE
5.7%
3.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社藤商事はパチンコ・パチスロ遊技機の企画・開発・製造・販売を行う専業メーカーであり、名古屋事業所の1拠点で全製品を生産する。主要IPを活用したコンテンツ力を武器に市場投入を続けており、FY2025はパチンコ遊技機が74千台（+22.3%）・270億円（+13.8%）と好調だった一方、スマパチスロが17千台（-39.1%）・75億円（-42.8%）と急減し、全体売上は346億円（-6.5%）に落ち込んだ。営業利益は32億円（-34.6%）と2期連続の減益となったが、財務体質は堅固で自己資本比率88.0%・現金215億円・無借金経営を維持している。中期戦略では「スマート遊技機」への移行を主軸とし、新機能「ラッキートリガー3.0プラス」（パチンコ）および「ボーナストリガー」（パチスロ）搭載機の市場投入により稼働回復と販売台数の底上げを狙う。市場規模がパチンコホール数の減少とともに構造的に縮小傾向にある中、ブランド力向上と人財育成を最重点課題として競合他社との差別化を図っている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: パチンコ遊技機が売上の78%（270億円）、パチスロ遊技機が22%（75億円）を占める単一セグメント構造である。
- 2顧客: 全国のパチンコホール（遊技場）を販売先とし、消費者向けの直接販売は行っていない。
- 3価値提案: 人気IPライセンス（とある科学の超電磁砲、ゲゲゲの鬼太郎等）と独自機能を組み合わせた機種開発でホールの集客力を高める。
- 4コスト構造: 名古屋事業所の1拠点集中生産により製造コストを管理し、部材は先行発注と共通化で効率化を図っている。
Risks · リスク要因
- 1法規制リスク: 風営法等の改廃や型式試験・検定の長期化・不適合は製品発売遅延や販売停止を招き、業績に直接影響する可能性がある。
- 2機種ヒット依存リスク: 1機種当たり販売台数が減少傾向にある中、競合大手と発売時期が重なると販売台数が当初見込みを大幅に下回るリスクがある。
- 3生産拠点集中リスク: 名古屋事業所の1拠点生産のため、地震・火災・感染症等で製造ラインが停止すると出荷が長期停止する恐れがある。
- 4棚卸資産評価損リスク: 調達リードタイムが長い部材を先行発注するため、新製品が販売不振の場合に多額の評価・廃棄損が発生する可能性がある。
Strengths · 強み
- 1無借金・高自己資本: 自己資本比率88.0%、現金215億円を保有し、業界の規制変動や市況悪化に対する財務的耐久力が高い。
- 2多彩なIPポートフォリオ: とある科学・FAIRY TAIL・貞子等の人気IPを複数保持し、シリーズ展開による継続販売で安定需要を確保している。
- 3スマート遊技機への先行対応: パチスロではスマスロ移行を早期に進め、業界全体の移行トレンドに沿った製品ラインナップを整備している。
- 4キャッシュ創出力: 利益水準が落ちてもFY2025の営業CFは46億円を確保し、配当11億円支払い後も現金残高を維持している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1スマート遊技機の普及促進: パチンコ向け「ラッキートリガー3.0プラス」・パチスロ向け「ボーナストリガー」搭載機を投入し、スマート遊技機比率を引き上げる。
- 2ブランド力向上: 「ヒト味違う」機種開発を標榜し、多ジャンルのIPを活用した新規タイトルを年間複数機種投入して指名買い需要を増やす。
- 3人財育成: 女性採用比率を2026年3月期までに20%以上へ引き上げ、男性育児休業取得率60%を維持し、組織力の底上げを図る。
- 4安定配当・財務規律: 経常利益を最重要KPIとして安定収益を確保しつつ、無借金・高自己資本比率を維持して株主還元と財務健全性のバランスを保つ。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025大幅減益: 売上346億円（-6.5%）・営業利益32億円（-34.6%）・純利益26億円（-29.5%）と2期連続の減益となり、スマパチスロの不振が主因であった。
パチスロ急減速: スマスロ「ゲゲゲの鬼太郎 覚醒」「一方通行」の2機種に留まり、パチスロ販売台数17千台（-39.1%）・売上75億円（-42.8%）と急落した。
パチンコは好調: 「Ｐとある科学の超電磁砲２」等4タイトルが奏功し、販売台数74千台（+22.3%）・売上270億円（+13.8%）と増収増台を達成した。
財務体質は改善: 負債合計64億円（前期比-20億円）、純資産468億円（+38億円）、自己資本比率88.0%（前期83.6%）と財務健全性がさらに向上した。
02
業績推移
売上高
346億円▼6.5%FY25
営業利益
31.9億円▼34.6%FY25
純利益
25.7億円▼29.5%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 280 | 252 | 269 | 296 | 349 | 370 | 346 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -7.0 | 38.8 | 48.8 | 31.9 |
| 経常利益 | 15.0 | -22.8 | 4.9 | -6.0 | 40.7 | 49.2 | 34.1 |
| 純利益 | 8.0 | -47.2 | 1.2 | -17.8 | 53.0 | 36.4 | 25.7 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 536 | 467 | 508 | 454 | 512 | 513 | 532 |
| 純資産 (自己資本) | 457 | 400 | 408 | 366 | 398 | 429 | 468 |
| 自己資本比率 (%) | 85.4 | 85.7 | 80.4 | 80.7 | 77.8 | 83.6 | 88.0 |
| 現金及び預金 | 218 | 208 | 183 | 189 | 200 | 201 | 216 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲18.7 | 18.5 | ▲0.5 | 30.7 | 55.1 | 37.3 | 46.1 |
| 投資CF | ▲5.2 | ▲17.2 | ▲13.6 | ▲13.6 | ▲9.1 | ▲24.7 | ▲20.3 |
| 財務CF | ▲23.1 | ▲11.2 | ▲11.2 | ▲11.2 | ▲34.7 | ▲11.3 | ▲11.7 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
122.86
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
5.7%
自己資本利益率
ROA
4.8%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
458人
平均年齢
42.8歳
平均勤続
14.3年
単体 平均年収
789万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
80.00円
配当性向
39.0%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
75
FY21
75
FY22
75
FY23
75
FY24
80
FY25
80
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。