ホ
ホシザキ株式会社
ホシザキカブシキガイシャ上場機械6465EDINET: E01654HOSHIZAKI CORPORATION
決算期: 12月期
業種: 機械
売上高 (FY25)
4859億円
9.07%営業利益 (FY25)
519億円
1.73%経常利益 (FY25)
563億円
1.90%純利益 (FY25)
381億円
3.28%総資産
5756億円
5.11%自己資本比率
71.9%
—ROE
10.1%
0.58%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ホシザキは業務用製氷機・冷蔵庫・食器洗浄機等を中心とするフードサービス機器メーカーで、国内シェア首位かつグローバルでの存在感拡大を続けている。FY2025連結売上高は4,859億円(前年比+9.1%)と6期連続増収を達成し、2022年度策定の5ヵ年ビジョンで掲げた2026年度目標4,500億円を1年前倒しで超過した。地域別ではアジア(+18.1%)・米州(+12.5%)が牽引し、日本(+3.9%)・欧州(+7.4%)も堅調に推移した。一方、営業利益は519億円(+1.7%)にとどまり、M&Aに伴うのれん・無形資産償却費の増加、トルコの超インフレ会計適用、欧州での競争激化・人件費上昇が利益率を圧迫した。調整後営業利益は611億円(+5.5%)と実力値ベースでは拡大基調を維持している。財務面では米州での大型買収(投資CF 759億円の支出)により現金残高が1,594億円へ約550億円減少したが、純資産4,139億円・自己資本比率69%超と盤石な財務基盤を維持している。2030年に向けた自然冷媒製品への全面転換、飲食外市場の開拓強化、新興国・未開拓市場への先行進出が中期成長ドライバーとなっており、ROE12%以上・営業利益率14%以上(のれん償却前)を目標指標に掲げる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 業務用製氷機・冷蔵庫・食器洗浄機等の製造販売が中心で、保守サービス収益が安定的に補完する。
- 2顧客: 飲食・ホテル等の外食市場に加え、流通・加工販売業など飲食外市場への拡販を積極化している。
- 3地域構成: 日本48%・米州25%・アジア17%・欧州12%の4極体制でグローバルに事業展開している。
- 4成長戦略: 自然冷媒製品への転換と戦略的M&Aを両輪とし、新興国など未開拓市場への先行進出を図る。
Risks · リスク要因
- 1M&Aのれんリスク: 大型買収の増加でのれん・無形資産償却が拡大し、FY2025の営業利益率は10.7%と目標14%に未達である。
- 2原材料・関税リスク: 米国関税政策やレアメタル輸出規制により、北米生産コスト高騰や供給網混乱が業績を直撃する可能性がある。
- 3為替・超インフレリスク: トルコ超インフレ会計適用や円安・現地通貨変動が損益と資産価値に大きく影響する構造を持つ。
- 4欧州競争激化: 欧州セグメント利益がFY2025に前年比54.6%減と急落しており、競合激化と人件費上昇への対応が急務である。
Strengths · 強み
- 1国内販売・サービス網: 全国に張り巡らせた直販体制と迅速なアフターサービス網が顧客ロイヤルティを高めている。
- 2自然冷媒技術: ノンフロン自然冷媒対応製品を国内外でいち早く拡充し、規制強化を商機に転換できる技術優位を持つ。
- 3財務健全性: 自己資本比率69%超・現金1,594億円と高い財務余力を持ち、積極的なM&A投資を自己資本で賄える。
- 4アジア成長: インドを中心にアジアセグメント売上が前年比+18.1%・利益+25.0%と高成長を実現している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 12026年度KPI達成: 売上高4,500億円は既に超過達成済みのため、営業利益率14%以上・ROE12%以上の達成に経営資源を集中する。
- 2自然冷媒化の完遂: 2025年に製氷機など66機種を自然冷媒へ転換し、2030年までに全製品ラインナップの切り替え完了を目指す。
- 3グローバルM&A加速: 米州での大型買収を第4四半期より連結開始し、アジア・新興国でも他社に先行した事業拡大投資を継続する。
- 4飲食外市場開拓: 国内で流通・加工販売業など飲食外市場向けに他社協業や新販売体制を構築し、2030年目標の「世界No.1」を目指す。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025通期実績: 売上高4,859億円(+9.1%)と過去最高を更新したが、営業利益519億円(+1.7%)と増収に比べ利益成長が鈍化した。
米州大型買収: 第4四半期に新会社を連結化し投資CF 643億円を支出、のれん増加で固定資産が760億円増加した。
アジア急成長: インド中心にアジアセグメント売上817億円(+18.1%)・利益144億円(+25.0%)と全セグメント中最高の伸びを示した。
欧州利益急減: トルコ超インフレ会計と競争激化が重なり欧州セグメント利益が前年比54.6%減の14億円へ大幅に落ち込んだ。
02
業績推移
売上高
4,859億円▲9.1%FY25
営業利益
519億円▲1.7%FY25
純利益
381億円▲3.3%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2901 | 2383 | 2744 | 3213 | 3736 | 4455 | 4859 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 274 | 435 | 511 | 519 |
| 経常利益 | 342 | 174 | 312 | 372 | 503 | 574 | 563 |
| 純利益 | 244 | 114 | 217 | 240 | 328 | 369 | 381 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 3519 | 3434 | 3785 | 4239 | 4654 | 5476 | 5756 |
| 純資産 (自己資本) | 2420 | 2397 | 2599 | 2925 | 3329 | 3828 | 4139 |
| 自己資本比率 (%) | 68.8 | 69.8 | 68.7 | 69.0 | 71.5 | 69.9 | 71.9 |
| 現金及び預金 | 1428 | 1488 | 1816 | 1867 | 2271 | 2144 | 1594 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 305 | 207 | 273 | 51.7 | 377 | 473 | 305 |
| 投資CF | 296 | ▲12.3 | 52.4 | 19.4 | 32.9 | ▲374 | ▲759 |
| 財務CF | ▲59.1 | ▲82.8 | ▲81.2 | ▲133 | ▲104 | ▲402 | ▲150 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
269.66
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
10.1%
自己資本利益率
ROA
6.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
AmericanStates0.1兆24.9%0.01兆9.1%
Asia0.1兆16.5%0.01兆18.0%
Europe0.1兆11.9%0.00兆2.5%
Japan0.2兆46.7%0.03兆13.4%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,157人
平均年齢
44.4歳
平均勤続
17.1年
単体 平均年収
789万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
165.00円+15
配当性向
64.0%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
110
FY21
110
FY22
160
FY23
125
FY24
150
FY25
165
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。