株
株式会社不二越
カブシキガイシャフジコシ上場機械6474EDINET: E01603NACHI-FUJIKOSHI CORP.
決算期: 11月期
業種: 機械
売上高 (FY25)
2359億円
1.66%営業利益 (FY25)
97.7億円
47.27%経常利益 (FY25)
83.7億円
97.59%純利益 (FY25)
52.5億円
56.67%総資産
3313億円
1.03%自己資本比率
52.6%
—ROE
3.2%
1.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
不二越は富山市に本社を置き、機械工具（ロボット・工具）、部品（ベアリング・油圧機器・特殊鋼）を軸とする総合機械メーカーである。売上高は2,359億円（FY2025）とピーク時の2,655億円（FY2023）から縮小傾向にあるが、構造改革による固定費削減・生産ラインの自動化・原材料価格転嫁が奏功し、営業利益は98億円（前期比+47.3%）と大幅改善した。海外売上高比率は約51%だが、目標値60%には届いておらず、米州・インドへの営業拠点拡充で海外拡大を急ぐ。自動車向けが売上の約5割を占めるためEV化の波による需要構造変化が最大の事業変数であり、ロボット事業を中核に据えて非自動車領域へのシフトを進める中長期方針を掲げる。ROE3.2%・営業利益率4.1%はなお低水準であり、目標の営業利益率10%達成には構造改革のさらなる深化が不可欠な状況である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 部品事業（ベアリング・油圧機器）が売上の62%、機械工具事業（ロボット・工具）が31%を占める2本柱構造である。
- 2顧客: 自動車・自動車関連が売上の約5割、産業機械・電機電子が残りを占め、岡谷鋼機が売上の12.9%を占める主要顧客である。
- 3価値提案: ロボット・工具・ベアリング・油圧・特殊鋼を自社内に持つ垂直統合型で、ユーザーのものづくり全工程にソリューションを提供する。
- 4コスト構造: 減価償却費187億円を擁する設備集約型で、標準ベアリングの集約生産・内製拡大・自動化投資により固定費低減を図っている。
Risks · リスク要因
- 1EV化による需要シフト: 売上の約5割を自動車向けが占め、燃焼系部品需要の減少やEV向け製品ラインへの移行遅れが業績を直撃するリスクがある。
- 2中国経済低迷: FY2025に中国の設備投資延期でロボット需要が減少し売上計画未達（達成率97.1%）を招いており、依存度低減が急務である。
- 3為替・金利変動: 海外売上比率51%の下、円高転換は利益を直接圧迫し、有利子負債残高が残る中で金利上昇は支払利息増加につながる。
- 4原材料・調達リスク: レアアースを含む原材料価格高騰や供給途絶が発生した場合、価格転嫁が遅れれば利益率目標10%の達成がさらに困難となる。
Strengths · 強み
- 1多製品シナジー: ロボット・工具・ベアリング・油圧機器を一社で供給できる総合力は国内競合にない独自ポジションを形成している。
- 2構造改革効果: FY2025に固定費削減・価格転嫁・自動化を同時推進し、売上減収下でも営業利益を前期比+47.3%改善した実績がある。
- 3グローバル生産網: 米州・欧州・アジアに製販拠点を持ち、海外売上比率51%・受注額2,372億円の分散基盤を有している。
- 4特殊鋼内製: 特殊鋼事業を自社グループ内に持ち、主要素材の垂直統合による調達安定とコスト競争力を確保している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1ロボット事業強化: ロボットを中核事業と位置付け、AI・DX対応の新製品開発と米国・インドへの営業・サービス拠点拡充を進める。
- 2財務目標達成: 海外売上高比率60%・営業利益率10%を長期目標に据え、海外拡販と構造改革の継続で収益体質の抜本的な改善を目指す。
- 3グローバル工場再編: ベアリング海外生産体制の再編など世界規模の工場合理化を進め、FY2025に有形固定資産取得82億円を投資した。
- 4資本効率向上: 政策保有株式の縮減（FY2025に売却益31億円計上）と自己株式取得（37億円）を通じてROEの継続的な改善を図る。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025営業利益98億円: 構造改革による固定費削減と価格転嫁が寄与し、前期比+47.3%増・計画達成率113.6%と大幅に上振れした。
売上高2,359億円で2期連続減収: 中国の自動車向け設備投資延期と建設機械の国内需要低迷が響き、年度計画2,430億円に対し達成率97.1%となった。
自己株式取得37億円と政策株売却31億円: 資本効率向上策を同時実行し、ROEは3.2%と前期から改善したが依然として低水準にとどまっている。
米州・インドへ拠点拡充: 北米工具需要の増加を背景に海外営業網を強化し、機械工具事業の北米売上は増加したが中国ロボット需要減でセグメント全体は前期比-5.3%となった。
02
業績推移
売上高
2,359億円▼1.7%FY25
営業利益
97.7億円▲47.3%FY25
純利益
52.5億円▲56.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2491 | 2011 | 2291 | 2581 | 2655 | 2399 | 2359 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 170 | 119 | 66.4 | 97.7 |
| 経常利益 | 122 | 55.1 | 145 | 171 | 110 | 42.4 | 83.7 |
| 純利益 | 82.5 | 24.6 | 99.9 | 122 | 64.7 | 33.5 | 52.5 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 3008 | 2931 | 3193 | 3575 | 3703 | 3348 | 3313 |
| 純資産 (自己資本) | 1248 | 1243 | 1382 | 1564 | 1695 | 1647 | 1742 |
| 自己資本比率 (%) | 41.5 | 42.4 | 43.3 | 43.7 | 45.8 | 49.2 | 52.6 |
| 現金及び預金 | 202 | 389 | 404 | 348 | 328 | 318 | 294 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 242 | 193 | 331 | 112 | 120 | 315 | 179 |
| 投資CF | ▲238 | ▲140 | ▲142 | ▲208 | ▲178 | ▲76.3 | ▲52.9 |
| 財務CF | ▲17.1 | 139 | ▲186 | 21.1 | 31.3 | ▲244 | ▲159 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
233.48
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
3.2%
自己資本利益率
ROA
1.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Components0.1兆62.4%0.00兆3.4%
Machining0.1兆31.1%0.00兆5.8%
その他0.0兆6.5%0.00兆3.1%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
2,965人
平均年齢
40.3歳
平均勤続
15.8年
単体 平均年収
683万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
100.00円
配当性向
25.2%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
50
FY21
100
FY22
110
FY23
110
FY24
100
FY25
100
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。