株
株式会社戸上電機製作所
カブシキガイシャトガミデンキセイサクショ上場電気機器6643EDINET: E01747Togami Electric Mfg. Co.,Ltd.
決算期: 03月期
業種: 電気機器
売上高 (FY25)
276億円
3.43%営業利益 (FY25)
33.7億円
25.09%経常利益 (FY25)
35.9億円
18.55%純利益 (FY25)
23.9億円
14.50%総資産
324億円
3.19%自己資本比率
69.9%
—ROE
11.1%
0.50%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社戸上電機製作所は、佐賀県を本拠とする創業100年の配電・制御機器専門メーカーである。主力の産業用配電機器事業が売上の84%超を占め、なかでも波及事故防止機器（SOG開閉器）や電力会社向け配電用自動開閉器が収益の柱となっている。FY2025の売上高は276億円（前期比+3.4%）、営業利益は34億円（同+25.1%）と増収増益を達成し、ROEは11.1%と収益性も改善傾向にある。売上高は2019年から7年連続で拡大しており、電力インフラの老朽化更新・次世代型設備への移行という長期的な需要トレンドが追い風となっている。一方、金属加工事業は産業用機械向け需要の落ち込みで売上が前期比26.7%減と大幅に縮小し、多角化事業の弱さも顕在化した。中期経営計画では既存事業の高収益化に加え、GX関連製品の開発や米国を中心とした海外展開、AI・DX活用による生産効率向上を優先課題と位置付けており、次の100年に向けた成長投資を継続する方針を掲げている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 産業用配電機器事業が売上高の84.1%を占め、SOG開閉器・配電用自動開閉器が中核製品である。
- 2顧客: 中部電力パワーグリッドなど電力会社や産業設備オーナーが主要顧客で、売上高の11%を単一顧客が占める。
- 3価値提案: 100年の技術蓄積で培った高信頼性の配電機器とシステム機器を一貫供給し、安定稼働を支援する。
- 4コスト構造: 自社製造方式「TPW」によるコストダウンを推進し、材料費上昇時は適正価格への転換で利益を確保する。
Risks · リスク要因
- 1特定セグメント依存: 産業用配電機器事業が売上・利益の大半を占め、主要顧客の設備投資抑制が業績全体に直結するリスクがある。
- 2原材料・サプライチェーン: 地政学リスクや災害による銅など原材料の急騰・調達遅延が製造コストを押し上げる可能性がある。
- 3地政学・気候リスク: 主要拠点が風水害リスクの高い佐賀県に集中しており、自然災害による生産停止が業績に直接影響しうる。
- 4人材確保と技能伝承: 少子化・労働市場逼迫による技能者不足が深刻化しており、次世代への技術伝承が滞ると生産・開発力の低下を招く。
Strengths · 強み
- 1市場シェアと技術: SOG開閉器分野でリーディングメーカーとして長期認知され、電力会社との継続取引基盤が安定的な受注を生む。
- 2需要の構造的追い風: 電力インフラの老朽化更新と次世代型配電設備への移行が続き、FY2025の配電用自動開閉器売上は前期比+8.5%と高成長した。
- 3財務健全性: 純資産226億円・自己資本比率約70%と無借金に近い財務体質で、受注残高は前期比+9.7%の48.7億円に積み上がっている。
- 4収益改善力: 価格改定とTPW推進により営業利益率が前期9.6%から12.2%へ改善し、利益成長が売上成長を大幅に上回っている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1既存事業の高収益化: TPW推進と主力製品のコストダウンに加え、AI・DX導入で生産性と品質を高め、営業利益率のさらなる改善を図る。
- 2GX関連製品開発: 脱炭素社会の実現に向け、省エネ・再エネ対応の新製品技術を確立し、電力インフラ更新需要の取り込みを加速する。
- 3米国を中心とした海外展開加速: 次の100年戦略として海外市場、特に米国での販売体制構築と人材確保を重点投資領域と位置付ける。
- 4人的資本強化: 行動力など5つの力を備えた自律人財の育成と従業員幸福度向上を通じ、経営課題解決の担い手を継続的に輩出する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績ハイライト: 売上高276億円（前期比+3.4%）、営業利益34億円（同+25.1%）と大幅増益を達成し、7期連続の増収となった。
配電用自動開閉器の好調: 次世代型更新需要と価格改定が重なり、同カテゴリ売上は132億円（前期比+8.5%）と全体成長を牽引した。
金属加工事業の急減: 産業用機械向け需要の落ち込みにより、金属加工事業の売上は12億円（前期比▲26.7%）と大幅に縮小した。
創業100周年と新基幹システム稼働: 2025年3月に創立100周年を迎え、2024年5月から統合基幹業務システムを順次稼働させ経営効率化を推進した。
02
業績推移
売上高
276億円▲3.4%FY25
営業利益
33.7億円▲25.1%FY25
純利益
23.9億円▲14.5%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 223 | 226 | 226 | 236 | 248 | 267 | 276 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 14.8 | 17.6 | 26.9 | 33.7 |
| 経常利益 | 18.9 | 16.9 | 18.7 | 17.8 | 21.1 | 30.3 | 35.9 |
| 純利益 | 12.9 | 11.6 | 13.3 | 12.9 | 14.3 | 20.9 | 23.9 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 236 | 242 | 258 | 268 | 288 | 314 | 324 |
| 純資産 (自己資本) | 148 | 156 | 167 | 177 | 189 | 211 | 227 |
| 自己資本比率 (%) | 62.8 | 64.2 | 64.7 | 65.9 | 65.6 | 67.2 | 69.9 |
| 現金及び預金 | 49.2 | 54.3 | 63.7 | 63.3 | 65.8 | 68.9 | 74.2 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 21.8 | 22.1 | 19.1 | 18.0 | 15.0 | 21.5 | 28.1 |
| 投資CF | ▲9.7 | ▲12.1 | ▲5.9 | ▲15.2 | ▲8.8 | ▲15.4 | ▲16.3 |
| 財務CF | ▲5.4 | ▲4.8 | ▲3.9 | ▲4.5 | ▲4.2 | ▲4.4 | ▲7.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
491.27
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
11.1%
自己資本利益率
ROA
7.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
IndustrialElectricalPowerDistributionEquipmentBusiness0.0兆84.1%0.00兆18.9%
MetalProcessingBusiness0.0兆4.4%0.00兆10.9%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.5%0.00兆9.8%
PlasticMoldingBusiness0.0兆10.9%0.00兆2.0%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
461人
平均年齢
39.0歳
平均勤続
15.4年
単体 平均年収
638万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
210.00円+60
配当性向
36.2%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
120
FY21
115
FY22
120
FY23
125
FY24
150
FY25
210
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。