森
森尾電機株式会社
モリオデンキカブシキガイシャ上場電気機器6647EDINET: E01912決算期: 03月期
業種: 電気機器
売上高 (FY25)
92.1億円
23.70%営業利益 (FY25)
7.4億円
115.20%経常利益 (FY25)
7.5億円
117.20%純利益 (FY25)
5.7億円
168.40%総資産
89.0億円
8.33%自己資本比率
57.9%
—ROE
11.5%
6.80%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
森尾電機は1947年創業の電気機器メーカーで、「交通インフラの発展への寄与」を社是に掲げ、鉄道車両用電装品・高速道路向け車載標識車・防衛省向け船舶用機器の3事業を主軸とする。売上規模は90億円台の中堅企業ながら、多品種少量生産で高い技術信頼性を蓄積し、三菱電機や防衛装備庁といった大手・官需顧客との継続取引を基盤とする。FY2025は売上高92億円(前期比+23.7%)・営業利益7億円(+114.8%)と、FY2023~2024の低迷から急回復した。受注高は104億円(+33.2%)と売上を上回り、特に鉄道受注が63%増、船舶が171.9%増と大幅拡大しており、今後の業績継続性も期待できる。一方、鉄道業界への集中リスクと受注の時期的偏在、竜ヶ崎事業所の設備更新に伴う先行費用が課題で、米国現地法人を通じた海外鉄道案件の取込みが中長期の成長鍵となる。ROEは11.5%と主要経営指標の改善が明確で、株主還元と持続成長の両立を目指す段階にある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 鉄道63%・自動車21%・船舶15%の電気機器製造販売が売上90億円の大半を占め、不動産賃貸が約1.5億円を補完する。
- 2顧客: 三菱電機(売上比16.5%)・防衛装備庁(12.7%)・各高速道路会社など官民大手との継続的な取引関係を基盤とする。
- 3価値提案: 多品種少量生産に特化した高精度・高信頼の電気機器を、ISO9001/14001認証の品質体制で安定供給する。
- 4コスト構造: 竜ヶ崎事業所の自社生産中心で固定費が重く、受注変動が利益に直結しやすい損益構造を持つ。
Risks · リスク要因
- 1鉄道業界への高依存: 売上の約63%が鉄道関連であり、国内鉄道車両需要の成熟化や発注時期の偏在が業績を直接左右するリスクがある。
- 2受注・納期集中リスク: 大型案件の受注タイミングや納期集中により四半期ごとの業績変動が大きく、生産能力のひっ迫が生じうる。
- 3原材料・部品調達コスト上昇: インフレ・円安継続により電子部品・金属材料の調達コストが上昇し、利益率を圧迫する可能性がある。
- 4海外子会社の受注集中: 米国子会社も鉄道関連に特化しており、海外でも業界集中リスクが分散されていない点が課題である。
Strengths · 強み
- 1鉄道インフラ長期実績: 創業以来70年超の鉄道電気機器納入実績が参入障壁となり、三菱電機など大手との継続受注を確保している。
- 2防衛・官需への多角化: 防衛装備庁向け船舶用機器がFY2025売上比12.7%に達し、景気変動に左右されにくい安定収益源を形成している。
- 3米国現地法人による海外展開: 成長する北米鉄道市場への足がかりとして現地法人を保有し、海外案件獲得の体制を構築済みである。
- 4受注残高の積み上がり: FY2025末の受注残高は125億円(+12.7%)と売上の1.4倍水準にあり、翌期以降の売上可視性が高い。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1竜ヶ崎事業所の設備更新: 生産設備を最新鋭機に順次更新し、生産性・品質向上と省エネを推進して競争力の底上げを図る。
- 2海外鉄道案件の拡大: 米国現地法人を中心に北米鉄道市場へ積極参入し、国内需要成熟のリスクを海外受注で補完する。
- 3高付加価値製品の開発: 最先端技術・環境負荷低減技術を取り込んだ次世代製品を開発し、中長期の主力収益源として育成する。
- 4DXと技能伝承の両立: デジタル技術導入による業務効率化と、ベテランのノウハウを次世代へ継承する人材育成を同時推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績の急回復: 売上高92億円(前期比+23.7%)・営業利益7億円(+114.8%)と、2期連続減収から一転して過去5年で最高水準の利益を達成した。
受注高が104億円と急拡大: 鉄道受注が前期比63%増の79億円、船舶受注が171.9%増と急伸し、受注残高125億円(+12.7%)を積み上げた。
ROEが11.5%に改善: 前期比6.8ポイント上昇し、主要経営指標として掲げるROE目標の達成に近づいた。
営業CFはマイナスに転落: 売上急増に伴う売掛金+8億円の増加等で営業CFが-0.91億円となり、運転資金対応で短期借入金を4億円増加させた。
02
業績推移
売上高
92.1億円▲23.7%FY25
営業利益
7.4億円▲115.2%FY25
純利益
5.7億円▲168.4%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 93.2 | 98.7 | 95.9 | 85.1 | 79.0 | 74.5 | 92.1 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 4.5 | 2.8 | 3.4 | 7.4 |
| 経常利益 | 2.0 | 5.3 | 3.4 | 4.6 | 2.8 | 3.4 | 7.5 |
| 純利益 | 1.4 | 2.8 | 2.0 | 2.7 | 1.5 | 2.1 | 5.7 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 96.9 | 99.0 | 88.8 | 79.5 | 77.7 | 82.2 | 89.0 |
| 純資産 (自己資本) | 40.6 | 40.4 | 41.6 | 42.1 | 43.5 | 47.3 | 51.6 |
| 自己資本比率 (%) | 41.9 | 40.8 | 46.8 | 53.0 | 56.0 | 57.6 | 57.9 |
| 現金及び預金 | 14.1 | 9.2 | 9.1 | 5.9 | 6.7 | 7.4 | 6.9 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 4.4 | ▲3.5 | 11.8 | 7.3 | 2.4 | 6.0 | ▲0.9 |
| 投資CF | ▲1.9 | ▲2.4 | ▲1.8 | ▲1.4 | ▲0.9 | ▲2.3 | ▲1.0 |
| 財務CF | 2.9 | 0.9 | ▲10.1 | ▲9.1 | ▲0.9 | ▲3.1 | 1.4 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
417.11
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
11.5%
自己資本利益率
ROA
6.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
ElectricalEquipmentManufacturingAndSalesBusinesses0.0兆98.3%0.00兆8.7%
RealEstateRelated0.0兆1.7%0.00兆53.5%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
207人
平均年齢
40.7歳
平均勤続
18.1年
単体 平均年収
513万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
60.00円+10
配当性向
18.9%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
50
FY21
30
FY22
50
FY23
30
FY24
50
FY25
60
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
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