サ
サン電子株式会社
サンデンシカブシキガイシャ上場電気機器6736EDINET: E02070SUNCORPORATION
決算期: 03月期
業種: 電気機器
売上高 (FY25)
108億円
7.87%営業利益 (FY25)
0.0億円
99.68%経常利益 (FY25)
7.1億円
117.25%純利益 (FY25)
172億円
556.03%総資産
531億円
13.43%自己資本比率
89.6%
—ROE
40.7%
50.90%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
サン電子はデジタルフォレンジック（グローバルデータインテリジェンス）、パチンコ・パチスロ向け遊技機制御基板（エンターテインメント）、産業用IoT通信機器（新規IT）の3事業を軸とする複合IT企業である。売上の約54%を占めるエンターテインメント事業が遊技人口減少で構造的に縮小する一方、新規IT事業は前期比+25.8%と急拡大しており、事業ポートフォリオの重心が移行しつつある。最大の財務的特徴はイスラエル上場企業Cellebrite DI Ltd.への出資で、持分法変動損益175億60百万円が純利益172億円を押し上げ、ROE40.7%・自己資本比率89.5%という高資本効率を演出した。一方、本業の営業利益は1百万円と実質トントンであり、営業収益力と持分法益の乖離が大きい。株式会社藤商事向け売上が全体の45.2%を占める顧客集中リスクと、為替（USD/ILS/MYR）感応度の高さが主要な投資リスクとなる。2025年3月期からの新中期経営計画ではグローバルデータインテリジェンスのサブスクリプション拡大と新規IT事業の育成を優先課題と位置付けている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: エンターテインメント54%・新規IT35%・グローバルデータインテリジェンス11%の3本柱で計108億円を稼ぐ。
- 2顧客: 遊技機メーカー（主力は藤商事、売上比45.2%）・法執行機関・産業用IoTユーザー等に販売する。
- 3価値提案: デジタルフォレンジックツール「InsEYEts」代理販売とIoTルータ「Rooster」シリーズで顧客の業務課題を解決する。
- 4収益構造: 本業営業利益は1百万円だが、Cellebrite社への持分法益172億円超が純利益を押し上げる特異な構造である。
Risks · リスク要因
- 1顧客集中リスク: 藤商事1社への売上依存度が45.2%と高く、同社の仕入方針変更や業績悪化が直ちに連結業績を直撃する構造である。
- 2パチンコ市場縮小と規制変更: 遊技人口減少・ホール閉店の加速に加え、風営法改正や行政指導が遊技機需要を急変させるリスクがある。
- 3為替リスク: Cellebrite社（ILS建て）・M2M事業（USD/MYR建て）の持分評価と売上が円高局面で同時に目減りする感応度が高い。
- 4Cellebrite社依存の持分法益: 純利益の大半を占める持分法益はCellebrite社の業績・株価・持分比率変動に左右され、本業利益の薄さを隠蔽するリスクがある。
Strengths · 強み
- 1Cellebrite社持分保有: イスラエル上場のデジタルインテリジェンス大手への出資が持分法益を生み、純資産476億円・自己資本比率89.5%を支える財務基盤となっている。
- 2デジタルフォレンジック代理販売: 国内法執行機関への「InsEYEts」導入拡大により、FY2025のGDIセグメント売上が前期比+20.3%と高成長を実現した。
- 3IoT通信機器の産業特化: 「Rooster」シリーズで産業用IoT市場に集中し、FY2025新規IT事業売上が前期比+25.8%増の38億円に達した。
- 4ハードとソフトの両立技術: 遊技機制御基板開発で培った組込みソフト・射出成形の垂直統合力が新規IT製品開発コストとリードタイムを抑制する。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1サブスクリプション拡大: グローバルデータインテリジェンス事業でアップセル・クロスセルを強化し、ストックビジネス比率向上とチャーン率低下を目指す。
- 2新規IT事業の第2主力化: IoT遠隔監視・制御ソリューションをワンストップ提供し、2025年3月期新中期経営計画の中核成長エンジンとして位置付ける。
- 3資本・業務提携によるポートフォリオ拡大: 自社技術とシナジーが見込まれるパートナーへの出資・提携を継続し、新たな主力事業を早期に確立する。
- 4高収益体質への構造改革: 原材料高騰を受けた売上総利益率26.2%（前期比-3.3pt）の回復に向け、開発・製造・販売の各プロセスでコスト効率化を進める。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上108億円（前期比+7.9%）だが営業利益は1百万円にとどまり、原材料高騰と販管費増が収益を圧迫した。
Cellebrite社の持分法変動損益175億60百万円が税前利益179億47百万円の大半を占め、純利益172億円・ROE40.7%を記録した特殊要因年度となった。
新規IT事業が売上38億円（前期比+25.8%）と急成長し、エンターテインメント事業の減収（-3.1%）を補う構造変化が鮮明になった。
総資産は531億円（前期比+62億円）に拡大し、関係会社株式が222億円増加する一方、自己資本比率は79.3%から89.5%へ大幅改善した。
02
業績推移
売上高
108億円▲7.9%FY25
営業利益
0億円▼99.7%FY25
純利益
172億円▲556.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 252 | 262 | 267 | 372 | 374 | 100 | 108 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 13.6 | -17.1 | 3.1 | 0.0 |
| 経常利益 | -3.5 | -18.8 | 8.8 | 96.7 | 142 | -41.1 | 7.1 |
| 純利益 | -9.8 | -34.4 | 0.5 | 28.2 | 68.8 | -37.8 | 172 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 268 | 416 | 498 | 821 | 418 | 468 | 531 |
| 純資産 (自己資本) | 101 | 186 | 208 | 270 | 350 | 373 | 476 |
| 自己資本比率 (%) | 37.6 | 44.7 | 41.8 | 32.9 | 83.8 | 79.5 | 89.6 |
| 現金及び預金 | 68.9 | 127 | 211 | 274 | 29.3 | 15.2 | 19.9 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 32.3 | ▲0.5 | 61.1 | 36.3 | ▲135 | 25.1 | ▲16.7 |
| 投資CF | ▲58.9 | ▲51.2 | ▲9.1 | 40.2 | ▲251 | ▲35.6 | 29.5 |
| 財務CF | 5.9 | 112 | 36.0 | ▲30.4 | 256 | ▲3.8 | ▲8.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
774.02
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
40.7%
自己資本利益率
ROA
32.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
EntertainmentRelatedBusiness0.0兆53.9%0.00兆11.3%
GlobalDataIntelligenceDivision0.0兆11.0%0.00兆13.8%
NewITRelatedBusiness0.0兆35.1%0.00兆6.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
220人
平均年齢
44.0歳
平均勤続
14.9年
単体 平均年収
612万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
150.00円+110
配当性向
—%
1株配当 推移 (円・生値)
FY19
20
FY21
10
FY22
60
FY23
20
FY24
40
FY25
150
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。