エ
エスペック株式会社
エスペックカブシキガイシャ上場電気機器6859EDINET: E02307ESPEC CORP.
決算期: 03月期
業種: 電気機器
売上高 (FY25)
673億円
8.31%営業利益 (FY25)
75.3億円
14.29%経常利益 (FY25)
77.9億円
12.63%純利益 (FY25)
60.0億円
20.81%総資産
758億円
3.05%自己資本比率
74.7%
—ROE
11.0%
1.00%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
エスペックは環境試験器（恒温恒湿器・急速温度変化チャンバー等）の製造・販売・サービスを手掛ける国内最大手であり、グローバルでも上位に位置する専業メーカーである。電子部品・自動車・半導体メーカーを主要顧客とし、装置事業（売上の約85%）とサービス事業（同約13%）を両輪とする。FY2025（2024年度）は売上高673億円（前期比+8.3%）・営業利益75億円（同+14.3%）・ROE11.0%とすべて過去最高を更新し、旧中計の2025年度目標を1年前倒しで達成した。成長ドライバーはEV・バッテリー向けカスタム大型装置と国内受託試験の拡充であり、2025年2月に「あいちバッテリー安全認証センター」を開設するなど試験インフラへの投資も進む。新中計「PROGRESSIVE PLUS 2027」では2027年度に売上高700億円・営業利益105億円・営業利益率15%・ROE12%以上を掲げ、AI半導体・自動運転・衛星通信をターゲット市場に設定。量から質への転換を掲げ、モノづくりの省力化・自動化とサービス収益の拡大で利益率を大幅に引き上げる計画である。財務基盤は自己資本比率74.7%と堅固で、キャッシュリターンと成長投資の両立を目指す。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 装置事業が売上の約85%を占め、サービス事業（受託試験・アフターサービス）約13%が安定収益を補完する。
- 2顧客: 電子部品・自動車・半導体メーカーを主要顧客とし、国内外170カ国以上で環境試験ソリューションを提供する。
- 3価値提案: 標準品からカスタム大型装置まで幅広い製品群と受託試験サービスにより、顧客の品質保証ニーズに一貫対応する。
- 4コスト構造: 原材料費（ステンレス・銅等）と人件費が主要コストであり、生産能力増強と外注活用で製造コスト圧縮を図る。
Risks · リスク要因
- 1顧客業界への依存: 電子部品・自動車メーカーの設備投資抑制が業績に直結しており、景気後退局面では受注高が急減する構造リスクを抱える。
- 2海外売上比率51.9%と為替感応度: 海外売上が過半を占め、円高進行時には売上・利益の目減りが生じる可能性があり、想定レート145円が前提となっている。
- 3中国・台湾メーカーの低価格競争: 中国・台湾の環境試験器メーカーが低価格を武器にシェアを拡大しており、標準品市場での価格競争激化が収益を圧迫するリスクがある。
- 4環境規制強化リスク: 冷媒フロンの規制強化や省エネ規制の厳格化により、製品の仕様変更・開発コスト増加が生じ、対応が遅れた場合は販売機会を失う可能性がある。
Strengths · 強み
- 1国内市場シェア首位: 環境試験器で国内最大のシェアを保持し、顧客との長期取引関係と高い製品信頼性が参入障壁となっている。
- 2カスタム対応力: EV・バッテリー向け生産用大型装置など複雑な仕様に応えるカスタム設計・製造力がグローバル競合との差別化要因となっている。
- 3試験インフラ拡充: 「あいちバッテリー安全認証センター」など受託試験設備への継続投資により、装置販売に依存しない試験サービス収益を積み上げている。
- 4財務健全性: 自己資本比率74.7%・現預金128億円と無借金経営に近い財務基盤を持ち、景気変動時にも積極投資を継続できる耐性がある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1利益率重視への転換: 中計「PROGRESSIVE PLUS 2027」で2027年度営業利益率15%（現状11.2%）を目指し、モノづくりの省力化・自動化による収益性向上を優先する。
- 2ターゲット市場の集中: AI半導体・自動運転・衛星通信の3分野に注力し、大型カスタム装置および試験サービスで高単価受注を拡大する方針である。
- 3日米中3極体制の強化: 日本・米国・中国を重点エリアと定め、グループ総合力を活かしてグローバル競争優位性を2027年までに確立する計画である。
- 4資本効率と株主還元: 3年間のキャッシュアロケーション計画のもと総資産効率化を進め、ROE12%以上を達成しつつ株主還元を拡充する方針を掲げている。
Recent Highlights · 直近の動向
過去最高業績の更新: FY2025は受注高675億円・売上高673億円・営業利益75億円・純利益60億円とすべて過去最高を更新し、4期連続の受注最高更新を達成した。
旧中計目標の前倒し達成: 売上高650億円・営業利益75億円・ROE10%以上の中計2025年度目標を2024年度に1年前倒しで達成し、新中計を前倒しで始動させた。
あいちバッテリー安全認証センター開設: 2025年2月に愛知県常滑市へEVバッテリー専用の認証試験施設を新設し、中日本地区での受託試験サービスを大幅強化した。
半導体関連装置の受注増・売上減の乖離: サーバー向け大型案件受注で受注高は増加したが、メモリ向け投資抑制の影響で売上高は大幅減少し、セグメント内の品目ミックス変動リスクが顕在化した。
02
業績推移
売上高
673億円▲8.3%FY25
営業利益
75.3億円▲14.3%FY25
純利益
60億円▲20.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 506 | 424 | 387 | 419 | 529 | 621 | 673 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 19.7 | 43.7 | 65.8 | 75.3 |
| 経常利益 | 58.5 | 39.3 | 28.4 | 23.2 | 46.6 | 69.2 | 77.9 |
| 純利益 | 42.9 | 28.2 | 19.6 | 19.1 | 33.3 | 49.7 | 60.0 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 574 | 575 | 586 | 619 | 672 | 782 | 758 |
| 純資産 (自己資本) | 421 | 427 | 450 | 456 | 472 | 527 | 567 |
| 自己資本比率 (%) | 73.4 | 74.4 | 76.8 | 73.6 | 70.2 | 67.4 | 74.7 |
| 現金及び預金 | 149 | 168 | 173 | 162 | 143 | 168 | 128 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 30.2 | 48.7 | 30.4 | 20.2 | 19.2 | 27.4 | 44.5 |
| 投資CF | ▲5.6 | ▲19.4 | ▲20.3 | ▲9.3 | ▲10.6 | ▲37.8 | ▲11.5 |
| 財務CF | ▲14.0 | ▲9.3 | ▲15.0 | ▲28.3 | ▲29.0 | 28.0 | ▲72.5 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
274.97
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
11.0%
自己資本利益率
ROA
7.9%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
ElectronicDeviceBusinessServiceBusiness0.0兆12.0%0.00兆9.8%
EnvironmentalTestBusinessEquipmentBusiness0.1兆85.4%0.01兆11.5%
OtherBusiness0.0兆2.6%0.00兆7.3%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
838人
平均年齢
40.3歳
平均勤続
15.3年
単体 平均年収
763万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
130.00円+30
配当性向
47.0%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
90
FY21
61
FY22
78
FY23
93
FY24
100
FY25
130
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。