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株式会社メガチップス
カブシキガイシャメガチップス上場電気機器6875EDINET: E02042MegaChips Corporation
決算期: 03月期
業種: 電気機器
売上高 (FY25)
423億円
26.95%営業利益 (FY25)
21.9億円
60.06%経常利益 (FY25)
26.1億円
24.54%純利益 (FY25)
53.7億円
19.72%総資産
1499億円
18.43%自己資本比率
78.9%
—ROE
4.9%
0.20%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
メガチップスは1990年創業のファブレス型システムLSIメーカーで、自社設計・外部委託生産の形態で任天堂向けゲームソフトウェア格納用LSI（カスタムメモリ）を中心に事業を展開してきた。FY2025は任天堂向け需要減少と顧客の在庫調整が重なり、売上高は423億円（前年比-27%）、営業利益は22億円（同-60%）と大幅に落ち込んだ。一方で、保有するSiTime Corporation株式の時価評価益やその一部売却（77億円の売却益）により純利益は54億円と逆に増加し、ROEは4.9%にとどまる。総資産1,499億円のうち投資有価証券が1,000億円超を占める特異な貸借対照表は、SiTime株の時価評価に依存した構造であり、事業実態との乖離が大きい。中長期的にはASIC事業（産業機器・通信インフラ向け）とASS P事業（Morse Micro社との無線通信連携）への事業構造転換を推進し、ROE8%以上・PBR1倍以上の安定化を目標に掲げるが、任天堂への売上依存度が72%と依然高く、構造転換の進捗が企業価値を左右する。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: アミューズメント向けLSI（任天堂向けカスタムメモリ等）が売上の約72%を占め、ASIC受託開発（NRE売上）が補完する。
- 2顧客: 任天堂を最大顧客とし、デジタルカメラ・FA機器・通信機器メーカーへも産業向けASICを供給する。
- 3価値提案: 設計・開発を内製しファウンドリーに生産委託するファブレス形態で、上流設計・通信IF・画像処理技術を組み合わせた課題解決型LSIを提供する。
- 4コスト構造: 固定設備を持たずR&D人件費と外注加工費が主要コストで、台湾マクロニクス社への生産委託比率が高い。
Risks · リスク要因
- 1任天堂への売上集中リスク: FY2025の任天堂向け売上比率が72.1%（305億円）と極めて高く、同社製品の販売動向や調達方針変更が業績を直撃する。
- 2台湾地政学リスクと調達集中: 主力ファウンドリーのマクロニクス社（台湾）への外注集中により、地政学的緊張や自然災害で供給が途絶するリスクがある。
- 3半導体市況の需給変動リスク: ファブレスゆえにウェハ調達価格・数量が市況に左右され、在庫調整局面では売上・利益の急減（FY2025は売上-27%）が生じやすい。
- 4SiTime株の価値変動リスク: 総資産の過半を占める投資有価証券（主にSiTime株）の株価下落は評価損計上を通じて純資産・業績に甚大な影響を与える。
Strengths · 強み
- 1任天堂との長期深耕関係: カスタムメモリの専用設計実績と密着型サポートで主要サプライヤーの地位を確立し、高い参入障壁を形成している。
- 2上流設計技術の蓄積: 通信インターフェース・セキュリティ・画像処理の独自アナログ・デジタル技術が顧客ニーズへの柔軟な対応力を支えている。
- 3SiTime株による潤沢な財務余力: 時価1,000億円超のSiTime株売却を成長投資・株主還元に活用でき、事業転換の資金基盤となっている。
- 4ファブレスによる資産軽量経営: 生産設備を持たないため固定費を抑制し、市況変動に対してコスト構造を比較的柔軟に調整できる。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1ROE8%以上・PBR1倍以上の達成: 収益性と資本効率の向上を中長期目標に掲げ、SiTime株売却益を成長投資と株主還元に活用して資本効率を改善する。
- 2ASIC事業の新領域拡大: 産業機器・通信インフラ向けの画像処理・FA機器・通信インフラ製品を順次量産化し、北米・アジア市場での顧客開拓を進める。
- 3ASSP事業でMorse Micro社との通信ビジネス本格化: 約1kmの長距離・低消費電力無線LAN技術を活用したLSI・モジュールの量産化を推進し、IoT通信市場を狙う。
- 4スタートアップへの戦略投資と新規事業育成: 国内外大学との共同研究や最先端技術系スタートアップへの出資（現残高121億円）で次世代事業の事業化を図る。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績急減速: 売上高423億円（-27%）・営業利益22億円（-60%）と、アミューズメント向けLSI需要減少と顧客在庫調整が直撃し、2019年比で売上は半分以下に落ち込んだ。
SiTime株売却で特別利益77億円を計上: SiTime Corporation株式の一部売却により投資有価証券売却益77億円を得て、純利益は54億円（+20%）と営業利益とは逆の増益を確保した。
自己株式取得56億円と配当20億円で積極的な株主還元を実施: FY2025財務CFで合計約75億円を株主に還元し、資本効率向上と市場評価改善に取り組んだ。
SiTime株時価評価で総資産が1,499億円に拡大: 投資有価証券が前年比260億円増となり、純資産は1,182億円（+156億円）に膨らんだが、事業実態との乖離が投資家の懸念材料となっている。
02
業績推移
売上高
423億円▼27.0%FY25
営業利益
21.9億円▼60.1%FY25
純利益
53.7億円▲19.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 951 | 658 | 838 | 753 | 707 | 579 | 423 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 70.3 | 60.3 | 54.8 | 21.9 |
| 経常利益 | 5.0 | 6.4 | 39.1 | 78.6 | 73.1 | 34.6 | 26.1 |
| 純利益 | -17.3 | -17.9 | 209 | 275 | 70.9 | 44.9 | 53.7 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 920 | 723 | 746 | 898 | 890 | 1266 | 1499 |
| 純資産 (自己資本) | 262 | 310 | 500 | 674 | 745 | 1027 | 1182 |
| 自己資本比率 (%) | 28.5 | 42.9 | 67.1 | 75.1 | 83.7 | 81.1 | 78.9 |
| 現金及び預金 | 102 | 172 | 214 | 258 | 207 | 252 | 175 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲137 | 283 | 55.1 | ▲1.9 | 12.4 | 81.6 | ▲37.3 |
| 投資CF | ▲25.0 | ▲25.4 | 170 | 200 | ▲55.2 | 2.1 | 35.9 |
| 財務CF | 70.4 | ▲186 | ▲188 | ▲165 | ▲17.4 | ▲53.9 | ▲75.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
306.27
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
4.9%
自己資本利益率
ROA
3.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
327人
平均年齢
42.9歳
平均勤続
10.4年
単体 平均年収
885万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
140.00円+30
配当性向
40.6%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
17
FY21
80
FY22
90
FY23
90
FY24
110
FY25
140
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。