株
株式会社フェローテック
カブシキガイシャフェローテック上場電気機器6890EDINET: E02024Ferrotec Corporation
決算期: 03月期
業種: 電気機器
売上高 (FY25)
2744億円
23.36%営業利益 (FY25)
241億円
3.15%経常利益 (FY25)
256億円
3.69%純利益 (FY25)
157億円
3.55%総資産
6006億円
17.76%自己資本比率
53.9%
—ROE
7.1%
0.70%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
フェローテックは、真空シール・石英・セラミックス・CVD-SiC等の半導体製造装置向けマテリアルから、サーモモジュール・パワー半導体用基板・センサまでを手掛ける多品種素材・電子部品メーカーである。製造拠点の大半を中国に置き、低コスト量産を強みとしながら、近年はマレーシア・日本にも生産拠点を分散する戦略へと転換しつつある。FY2025は生成AI需要に伴う光トランシーバー向けサーモモジュールや、半導体製造装置向け真空部品・受託加工が牽引し売上高は2,744億円と過去最高を更新した。一方、積極的な設備投資に伴う償却負担増と太陽光パネル向け石英坩堝の採算悪化が重なり、営業利益は241億円（前期比3.1%減）と増収減益となった。中期経営計画では売上高・ROE・ROICを主要KPIに掲げ、半導体関連とEV関連の2軸成長と財務バランス改善を目指している。DOEを新設し下限3.5%を設定、総還元性向50%を目標に掲げるなど株主還元の充実も図っている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 半導体等装置関連事業が売上の60.2%を占め、電子デバイス18.4%・車載関連11.1%が補完する3セグメント構造である。
- 2顧客: 半導体製造装置メーカー、デバイスメーカー、EV・自動車メーカー、通信機器メーカーを世界規模で顧客とする。
- 3価値提案: 真空技術・精密加工・新素材開発を組み合わせた高品質部品を、中国量産拠点による国際競争力ある価格で供給する。
- 4コスト構造: 製造拠点の大半を中国に集中させ、減価償却費23,672百万円が示すように積極設備投資による規模拡大を志向する。
Risks · リスク要因
- 1シリコンサイクルと石英坩堝採算: 半導体装置投資の変動に売上が直結し、太陽光向け石英坩堝は既に下期に採算悪化が顕在化している。
- 2中国集中リスク: 売上・生産の大半を中国に依存しており、米中貿易摩擦・規制強化・地政学的緊張が業績に甚大な影響を与えうる。
- 3為替変動: ドル円1円変動で売上約12億円・営業利益約2億円の影響があり、2025年入り後の円高進行は収益を下押しする方向である。
- 4設備投資過多と財務レバレッジ: 有形固定資産取得支出51,239百万円と借入拡大が続き、ROE7.1%にとどまり財務制限条項抵触リスクも存在する。
Strengths · 強み
- 1半導体マテリアル多品種対応力: 石英・セラミックス・CVD-SiC・シリコンパーツを一括供給できる希少な垂直統合型メーカーである。
- 2中国低コスト量産拠点: 30年来構築した中国量産体制により国際競争力のある価格を実現し、中国国内旺盛需要も直接取り込める。
- 3生成AI・EV双方の成長波及: サーモモジュールが光トランシーバー需要で急伸し、AMB基板がEV向けで拡大する2軸成長構造を持つ。
- 4部品洗浄・再生サービス: 装置部品洗浄・シリコンウエーハ再生サービスは稼働率連動の安定収益源となり、景気変動に対するバッファになる。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1半導体マテリアル増産投資: 石川セラミックス第3工場・熊本部品洗浄工場等を2025年稼働させ、半導体装置需要の回復を確実に取り込む。
- 2地政学対応の生産分散: マレーシア・ジョホールにパワー半導体工場を立ち上げ、中国外調達ニーズに対応し顧客のチャイナリスク分散を支援する。
- 3ものづくりデジタル化: 生産自動化・AI化・見える化を徹底し、FY2028中計KPIであるROIC・FCF改善を実現する生産効率向上を追求する。
- 4株主還元強化: DOE下限3.5%を新設し、総還元性向50%目標を掲げることで、成長投資と株主還元の両立を2028年3月期までに実現する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025増収減益: 売上高2,744億円（+23.4%）を達成したが、営業利益241億円（-3.1%）と減価償却費増・石英坩堝採算悪化が重荷となった。
サーモモジュール急伸: 生成AIサーバー投資に伴う光トランシーバー需要が高水準推移し、電子デバイス事業の営業利益は+20.8%増となった。
セグメント再編と大泉製作所決算期変更: FY2025より報告セグメント区分を変更し、子会社・大泉製作所の決算期変更で車載センサは9か月計上となった。
資産規模6,006億円に拡大: 有形固定資産増437億円・売掛金増307億円で総資産が前期比906億円増加し、借入金も拡大して財務レバレッジが上昇している。
02
業績推移
売上高
2,744億円▲23.4%FY25
営業利益
241億円▼3.1%FY25
純利益
157億円▲3.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 895 | 816 | 913 | 1338 | 2108 | 2224 | 2744 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 226 | 350 | 249 | 241 |
| 経常利益 | 80.6 | 42.6 | 82.3 | 260 | 424 | 265 | 256 |
| 純利益 | 28.4 | 17.8 | 82.8 | 267 | 297 | 152 | 157 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1631 | 1900 | 1774 | 2648 | 4106 | 5100 | 6006 |
| 純資産 (自己資本) | 498 | 501 | 782 | 1610 | 2497 | 2782 | 3235 |
| 自己資本比率 (%) | 30.6 | 26.4 | 44.1 | 60.8 | 60.8 | 54.5 | 53.9 |
| 現金及び預金 | 316 | 237 | 302 | 526 | 959 | 968 | 1089 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 115 | 89.0 | 132 | 178 | 430 | 287 | 261 |
| 投資CF | ▲371 | ▲345 | ▲209 | ▲294 | ▲688 | ▲924 | ▲396 |
| 財務CF | 345 | 180 | 217 | 306 | 687 | 604 | 190 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
334.13
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
7.1%
自己資本利益率
ROA
2.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
AutomotiveRelated0.0兆11.1%0.00兆11.8%
ElectronicDevice0.1兆18.4%0.01兆16.3%
EquipmentRelated0.2兆60.2%0.01兆7.4%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆10.3%0.00兆3.0%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
88人
平均年齢
48.4歳
平均勤続
11.8年
単体 平均年収
847万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
196.00円+46
配当性向
39.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
36
FY21
42
FY22
73
FY23
155
FY24
150
FY25
196
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。