パ
パルステック工業株式会社
パルステックコウギョウカブシキガイシャ上場電気機器6894EDINET: E02021PULSTEC INDUSTRIAL CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 電気機器
売上高 (FY25)
24.9億円
4.79%営業利益 (FY25)
3.4億円
6.15%経常利益 (FY25)
3.5億円
8.53%純利益 (FY25)
3.6億円
8.87%総資産
50.3億円
2.95%自己資本比率
76.8%
—ROE
9.4%
0.20%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
パルステック工業はX線残留応力測定装置、ヘルスケア装置、光応用・特殊機器装置の3事業を柱とする浜松市発の精密計測・検査装置メーカーである。売上高25億円規模の小型企業ながら、営業利益率13.5%という高い収益性を維持しており、差別化された光・X線技術を武器に輸送機器・医療機器・半導体製造装置メーカーへの販売・受託開発で安定的な収益を確保している。FY2025は売上高が前年比4.8%減の24億86百万円と計画を上回る着地となったものの、ヘルスケア装置の受託開発先送りとX線装置大型案件の期ずれが主因であり、構造的な需要後退ではない。一方、X線残留応力測定装置の受注残高が前年比362%の2億82百万円へ急増しており、翌期以降の売上回復を示唆している。純利益は法人税等調整額の恩恵もあり前年比8.9%増の3億55百万円と健全で、ROE9.4%・自己資本比率77%弱と財務体質も堅固である。中期的にはX線新製品「μ-X360J」の海外展開強化、クリーンルーム改修完了を活かした半導体関連受注拡大が成長ドライバーとなる見通しで、FY2026目標は売上高26億50百万円・営業利益率10%以上を掲げる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: X線残留応力測定装置33.7%、光応用・特殊機器37.6%、ヘルスケア28.6%の3セグメントで構成される。
- 2顧客: 輸送機器・医療機器・半導体製造装置メーカーを主要顧客とし、日立ハイテクが売上の19.2%を占める。
- 3価値提案: 光・X線のコア技術による高付加価値・独創性の高い計測装置を自社開発と受託開発の双方で提供する。
- 4コスト構造: 電子部品・精密機構部品を外部調達し、自社工場で組立・検査を行う少量多品種型のファブライト生産体制である。
Risks · リスク要因
- 1設備投資意欲に左右される受注型ビジネスのため、米国・中国経済の減速局面では大型案件の延期・キャンセルが業績に直結するリスクがある。
- 2受託開発は難易度が高く、工数超過や顧客方針転換により売上計上が翌期以降に先送りされる事例が直近FY2025でも発生している。
- 3本社工場が静岡県浜松市に集中しており、東海地震等の大規模災害が発生した場合に事業継続が著しく困難になるリスクがある。
- 4社員の平均年齢上昇・年齢構成の偏りが顕著で、採用拡大に伴う人件費増が先行し一定期間利益率を押し下げる可能性がある。
Strengths · 強み
- 1X線残留応力測定装置「μ-X360J」を中心に独自技術を有し、海外子会社・商社経由でアジア・北米・欧州へ展開できる販売網を保有している。
- 2売上高営業利益率13.5%と中小計測器メーカーとして高水準の収益性を維持しており、財務安定性(自己資本比率約77%)も高い。
- 3半導体製造装置向け光応用事業で主要顧客の引合いが継続的に好調で、2025年3月完成のクリーンルームで生産能力を増強した。
- 4X線残留応力測定装置の受注残高がFY2025に前年比362%増の2億82百万円まで積み上がり、翌期業績の先行指標として強い安心感を与えている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1FY2026目標として売上高26億50百万円以上・営業利益率10%以上を掲げ、X線新製品の販促強化と光応用の半導体関連受注拡大で達成を目指す。
- 2X線残留応力測定装置では海外子会社・代理店網を活用した販路拡大とウェビナー継続開催により、海外売上比率の引き上げを図る。
- 32025年3月に完成したクリーンルームを活用し、半導体製造装置向け専用検査装置の受注拡大と生産効率化・原価低減を同時に推進する。
- 4新規学卒者・中途採用を継続強化し年齢構成の最適化を図るとともに、給与・教育制度を見直して離職防止と技術継承を推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高は24億86百万円(前年比4.8%減)で着地したが、純利益は税効果により3億55百万円(前年比8.9%増)と過去最高水準となった。
X線残留応力測定装置の受注高が前年比138%増の10億43百万円に急拡大し、受注残高は前年比362%増の2億82百万円まで積み上がった。
光応用・特殊機器装置の売上高が前年比14.2%増の9億36百万円と好調に拡大し、クリーンルーム改修工事が2025年3月に完了・稼働を開始した。
主要顧客の東海電子が前期17.4%から当期は10%未満へ低下し販売先構成が変化した一方、日立ハイテク向けは17.4%→19.2%へ比率が上昇した。
02
業績推移
売上高
24.9億円▼4.8%FY25
営業利益
3.4億円▼6.1%FY25
純利益
3.6億円▲8.9%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 26.1 | 23.2 | 20.9 | 24.5 | 24.5 | 26.1 | 24.9 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 3.1 | 3.0 | 3.6 | 3.4 |
| 経常利益 | 5.1 | 3.6 | 1.9 | 3.5 | 3.3 | 3.9 | 3.5 |
| 純利益 | 4.5 | 2.2 | 1.6 | 3.4 | 2.4 | 3.3 | 3.6 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 41.7 | 38.0 | 40.0 | 46.5 | 45.2 | 51.8 | 50.3 |
| 純資産 (自己資本) | 29.0 | 29.1 | 29.9 | 32.7 | 34.2 | 36.8 | 38.6 |
| 自己資本比率 (%) | 69.7 | 76.7 | 74.9 | 70.4 | 75.6 | 70.9 | 76.8 |
| 現金及び預金 | 13.3 | 10.0 | 16.8 | 22.1 | 19.1 | 22.7 | 18.8 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 5.5 | ▲0.5 | 6.5 | 6.6 | ▲1.1 | 4.0 | 1.5 |
| 投資CF | ▲1.5 | ▲0.7 | ▲0.3 | ▲0.7 | 0.2 | 0.9 | ▲3.8 |
| 財務CF | ▲0.5 | ▲2.1 | 0.6 | ▲0.7 | ▲2.3 | ▲1.5 | ▲1.6 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
260.19
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
9.4%
自己資本利益率
ROA
7.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
HealthcareRelatedProducts0.0兆28.6%0.00兆5.6%
OpticalApplicationsAndSpecialCustomizedProducts0.0兆37.7%0.00兆27.7%
XRayResidualStressAnalyzer0.0兆33.7%0.00兆43.3%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
123人
平均年齢
45.3歳
平均勤続
21.8年
単体 平均年収
604万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
110.00円
配当性向
41.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
55
FY21
45
FY22
85
FY23
70
FY24
110
FY25
110
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。