ウ
ウシオ電機株式会社
ウシオデンキカブシキガイシャ上場電気機器6925EDINET: E01929USHIO INC.
決算期: 03月期
業種: 電気機器
売上高 (FY25)
1776億円
1.01%営業利益 (FY25)
88.3億円
31.99%経常利益 (FY25)
125億円
22.61%純利益 (FY25)
68.0億円
36.98%総資産
2973億円
11.92%自己資本比率
67.4%
—ROE
3.1%
1.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ウシオ電機は1964年創業の光応用技術専門メーカーで、産業用光源・露光装置(Industrial Process)、映像機器(Visual Imaging)、ライフサイエンス、フォトニクスソリューションの4事業を展開する。FY2025は売上高1,776億円(前年比-1.0%)と横ばい圏ながら、営業利益は88億円(前年比-32%)と大幅減益となった。露光装置の販売低迷と先行投資拡大、Visual Imaging事業での棚卸資産評価損が主因であり、ROEは3.1%にとどまる。 2024年5月に発表した新成長戦略「Revive Vision 2030」では、FY2026にROE8%以上・早期PBR1倍超を目標に掲げ、Industrial Process事業への資源集中、3年間500〜600億円の自社株取得、有価証券売却による資本圧縮を推進している。生成AI普及に伴う半導体アドバンスドパッケージ需要拡大を取り込むべくアプライドマテリアルズ社と業務提携し、露光装置のフルラインアップ化を進める一方、不採算事業の見極めと利益率改善を並行して進める構造改革段階にある。米国関税リスクや汎用半導体・FPD市場の低調が短期の逆風として残る。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: Industrial Process事業(露光装置・産業用光源)が売上789億円と全体の44%を占め、最大の利益源である。
- 2顧客: 半導体・プリント基板メーカー、映画館・公共施設・イベント運営者など多様な産業向けにグローバル供給している。
- 3価値提案: 光エネルギー応用の独自技術で露光・照明・検査など工程横断のソリューションをニッチトップとして提供する。
- 4コスト構造: 研究開発・設備投資を継続的に要する先行投資型で、FY2025の設備取得は136億円と高水準を維持している。
Risks · リスク要因
- 1半導体・FPD市場の設備投資サイクル: 汎用サーバーやスマートフォン向け半導体の投資抑制が続けば、露光装置の回収遅延が利益を大きく圧迫する。
- 2Visual Imaging事業の構造変化: 固体光源への代替加速とストリーミング普及による映画館需要減退が、ランプ・シネマ装置事業の縮小を招くリスクがある。
- 3米国関税措置と地政学リスク: 追加関税の間接影響や中国経済鈍化、地政学的緊張が需要・サプライチェーン双方に想定外の打撃を与える可能性がある。
- 4ROE・PBR目標未達リスク: FY2026にROE8%達成には営業利益の大幅改善が必要で、市場環境悪化時は自社株取得500〜600億円計画との両立が困難になりうる。
Strengths · 強み
- 1露光装置フルラインアップ: アプライドマテリアルズ社提携でデジタルリソグラフィを追加し、半導体アドバンスドパッケージ市場でのシェア拡大余地が大きい。
- 2グローバル・ニッチトップ戦略: 創業来の光技術特化により、産業用光源で競合が少ない高付加価値領域での価格支配力を維持している。
- 3財務バッファーの厚さ: 現金・現金同等物600億円、投資有価証券売却余力を保有し、成長投資と株主還元を同時に推進できる財務基盤を持つ。
- 4多事業ポートフォリオ: 半導体・映像・ライフサイエンス・フォトニクスに分散し、特定市場の急落時にも一定の収益下支えが機能している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1Industrial Process事業への集中: 露光装置を成長ドライバーとし、2030年に向けてフルラインアップ化と半導体アドバンスドパッケージ市場でのリーディングカンパニー化を目指す。
- 2ROE目標の段階的達成: FY2026にROE8%以上、2030年にROE12%以上を設定し、自社株取得3年累計500〜600億円と有価証券売却で自己資本を2,000億円以下に圧縮する。
- 3不採算事業の見極めとポートフォリオ変革: WACCを基準としたハードルレート設定により事業評価を厳格化し、リソースを高付加価値領域へシフトする。
- 4人財戦略とリスキリング: Industrial Process事業への人財集中とセカンドライフ支援制度活用で人件費を最適化しつつ、専門人財の確保・育成を進める。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025は営業利益88億円で前年比32%減: 露光装置の販売減少と棚卸資産評価損が主因で、ROEは3.1%にとどまり新成長戦略の目標値を大幅に下回っている。
自社株取得290億円を実施: FY2025単年で290億円の自己株式取得を行い、純資産が364億円減少、資本効率改善を加速させた。
アプライドマテリアルズ社との業務提携(2023年12月公表): デジタルリソグラフィ装置をラインアップに追加し、生成AI関連半導体パッケージ市場での競争力強化を図っている。
Life ScienceおよびPhotonics Solution事業が赤字縮小: Life Scienceのセグメント損失は23億円→11億円、Photonics Solutionは15億円→4億円へ改善し、ポートフォリオ変革の初期効果が出始めている。
02
業績推移
売上高
1,776億円▼1.0%FY25
営業利益
88.3億円▼32.0%FY25
純利益
68億円▼37.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1651 | 1590 | 1186 | 1488 | 1750 | 1794 | 1776 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 131 | 159 | 130 | 88.3 |
| 経常利益 | 114 | 87.4 | 34.1 | 152 | 201 | 161 | 125 |
| 純利益 | 113 | 89.7 | -6.9 | 126 | 137 | 108 | 68.0 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 3066 | 2749 | 2903 | 3211 | 3236 | 3375 | 2973 |
| 純資産 (自己資本) | 2133 | 2007 | 2112 | 2352 | 2441 | 2370 | 2005 |
| 自己資本比率 (%) | 69.5 | 73.0 | 72.8 | 73.2 | 75.4 | 70.2 | 67.4 |
| 現金及び預金 | 746 | 590 | 704 | 816 | 575 | 625 | 600 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 88.5 | 11.8 | 145 | 216 | 8.7 | 89.7 | 204 |
| 投資CF | 27.2 | 43.9 | ▲34.2 | ▲55.2 | ▲11.8 | 53.9 | 27.2 |
| 財務CF | ▲39.2 | ▲204 | ▲7.8 | ▲106 | ▲268 | ▲135 | ▲250 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
70.27
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
3.1%
自己資本利益率
ROA
2.3%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
IndustrialProcesses0.1兆44.4%0.01兆12.2%
LifeSciences0.0兆3.4%▲0.00兆-17.7%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.8%0.00兆6.0%
PhotonicsSolutions0.0兆5.8%▲0.00兆-4.0%
VisualImaging0.1兆45.5%0.00兆0.9%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,677人
平均年齢
44.9歳
平均勤続
20.2年
単体 平均年収
778万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
70.00円+20
配当性向
24.4%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
26
FY21
26
FY22
50
FY23
50
FY24
50
FY25
70
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。