株
株式会社カーブスホールディングス
カブシキガイシャカーブスホールディングス上場サービス業7085EDINET: E35488CURVES HOLDINGS Co., Ltd.
決算期: 08月期
業種: サービス業
売上高 (FY25)
376億円
5.92%営業利益 (FY25)
63.4億円
16.20%経常利益 (FY25)
64.8億円
18.44%純利益 (FY25)
43.0億円
20.67%総資産
392億円
5.24%自己資本比率
51.4%
—ROE
21.8%
1.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
カーブスホールディングスは「女性だけの30分健康フィットネス カーブス」を主軸に、国内FC網と会員向け物販（プロテイン等）を組み合わせたストック型収益モデルを運営する。FY2025（2025年8月期）は売上高376億円（前年比+5.9%）、営業利益63億円（同+16.2%）、ROE21.8%と全ての主要指標で過去最高を達成し、連続増収増益を継続している。国内カーブス会員数は86.3万名（前年比+4.6万名）で、退会率は過去最低水準を維持。会員向け物販のチェーン売上も856億円と過去最高を更新した。成長戦略としては、男性向け「メンズ・カーブス」（25店舗）と新業態「ピント・アップ」（37店舗）を新規展開し、2030年ビジョンでは連結売上高560億円・営業利益103億円・会員数120万人を目標に掲げる。プロテイン原材料の価格高騰・円安リスクや人件費増が短期的な利益率圧迫要因となりうるが、ROIC12%以上・営業利益CAGR10%以上を中期財務目標として設定しており、資本効率の高さが際立つビジネスモデルである。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 国内約2,000店舗のFC加盟店からのロイヤルティと会員向けプロテイン等物販が主な収益を構成する。
- 2顧客: 健康意識の高い中高年女性を主ターゲットに、86.3万名の会員基盤をストック型で保有している。
- 3価値提案: 30分・予約不要・インストラクター付きの手軽さと、JCSIフィットネス部門11年連続1位の顧客満足度で差別化する。
- 4コスト構造: FC中心モデルにより固定費を抑制しつつ、広告費・人件費・システム投資を成長投資として活用する。
Risks · リスク要因
- 1プロテイン原材料リスク: 主原料を海外から輸入しており、円安進行や供給不足による原価率悪化が物販粗利を直撃する懸念がある。
- 2単一業態依存: 売上の大半をカーブス事業に依存しており、消費環境の悪化や健康投資意欲の低下で業績が大きく振れる可能性がある。
- 3大型のれん・商標権: Curves International買収に伴う商標権残高173億円超を抱え、業績悪化時には減損損失が発生するリスクがある。
- 4人材確保: 多店舗展開の接客サービス業として、インストラクター約7,000名の採用難・退職増が店舗品質と拡大計画を制約するリスクがある。
Strengths · 強み
- 1圧倒的な国内シェア: 国内カーブス約2,000店舗・86万会員はフィットネス業界最大規模の女性特化チェーンである。
- 2高い顧客定着率: JCSI11年連続1位かつ退会率過去最低水準を実現し、ストック収益の安定性が極めて高い。
- 3物販クロスセル: 定期購入型プロテインを中心とした会員向け物販がチェーン売上の26.8%（229億円）を占め収益を多様化する。
- 4資本効率の高さ: ROE21.8%・ROIC高水準を維持し、FCモデルが資産軽量な高収益構造を支えている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 12030年ビジョン達成: 2030年8月期に連結売上高560億円・営業利益103億円・会員数120万人を目標とし、CAGRで営業利益10%以上を目指す。
- 2新業態の多店舗化: メンズ・カーブスを2035年に380-500店舗、ピント・アップを700-800店舗へ拡大し収益柱の多様化を図る。
- 3人的資本・システム投資: 全国インストラクター7,000名超の研修強化とシステム投資拡大により、店舗生産性向上と退会率低減を推進する。
- 4海外事業の育成: 欧州（英・西・伊等124店舗）を重点地域として出店増を図り、現在の赤字フェーズから中期的な収益貢献を目指す。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025全指標が過去最高: 売上高376億円（+5.9%）、営業利益63億円（+16.2%）、純利益43億円（+20.6%）と4期連続増収増益を達成した。
会員数86.3万名を達成: 年3回の入会キャンペーンと退会率過去最低水準により、前年比4.6万名純増で過去最高の会員基盤を形成した。
中期ビジョン2030・2035を策定: 2030年に店舗数1,300店、2035年に3,500店・売上高2,000億円（チェーン合計）の長期目標を初公表した。
FY2026業績見通しは売上高413億円（+9.9%）・営業利益73億円（+15.1%）を予想する一方、プロテイン原材料高騰で第1四半期営業利益は前年比5%減を見込む。
02
業績推移
売上高
376億円▲5.9%FY25
営業利益
63.4億円▲16.2%FY25
純利益
43億円▲20.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 280 | 251 | 247 | 275 | 300 | 355 | 376 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 27.4 | 38.5 | 54.6 | 63.4 |
| 経常利益 | 52.4 | 11.7 | 17.2 | 33.1 | 38.4 | 54.7 | 64.8 |
| 純利益 | 37.1 | 7.6 | 11.3 | 22.5 | 25.5 | 35.7 | 43.0 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 342 | 368 | 363 | 384 | 391 | 414 | 392 |
| 純資産 (自己資本) | 77.4 | 81.4 | 91.6 | 124 | 151 | 194 | 202 |
| 自己資本比率 (%) | 22.6 | 22.1 | 25.3 | 32.2 | 38.5 | 46.9 | 51.4 |
| 現金及び預金 | 53.5 | 95.3 | 97.6 | 79.4 | 78.5 | 80.0 | 83.8 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 53.2 | 18.8 | 32.4 | 32.7 | 49.2 | 54.3 | 62.1 |
| 投資CF | ▲4.2 | ▲4.6 | ▲7.3 | ▲9.4 | ▲8.9 | ▲9.7 | ▲7.3 |
| 財務CF | ▲58.6 | 27.7 | ▲23.1 | ▲42.2 | ▲40.9 | ▲43.3 | ▲48.9 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
46.75
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
21.8%
自己資本利益率
ROA
11.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
29人
平均年齢
37.8歳
平均勤続
6.4年
単体 平均年収
620万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
25.00円+4
配当性向
43.0%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
5
FY21
5
FY22
11
FY23
15
FY24
21
FY25
25
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。