日
日本車輌製造株式会社
ニッポンシャリョウセイゾウカブシキガイシャ上場輸送用機器7102EDINET: E02134NIPPON SHARYO, LTD.
決算期: 03月期
業種: 輸送用機器
売上高 (FY25)
963億円
9.41%営業利益 (FY25)
69.4億円
14.44%経常利益 (FY25)
73.0億円
15.72%純利益 (FY25)
64.2億円
19.23%総資産
1312億円
3.84%自己資本比率
49.3%
—ROE
10.1%
0.60%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
日本車輌製造は1896年創業の老舗インフラ製造企業で、東海旅客鉄道（JR東海）を親会社に持つ。鉄道車両（売上比46%）を中核に、建設機械（24%）・輸送用機器・鉄構（23%）・エンジニアリング（7%）の4事業を展開する。N700S新幹線や315系電車など国内大手鉄道事業者向け車両製造を強みとしつつ、杭打機や橋梁など幅広い社会インフラ製品を手掛ける。 FY2025は売上963億円（前年比+9.4%）、営業利益69億円（+14.4%）と全体的な増収増益を実現した。受注高は1,130億円（+34.3%）・受注残高1,632億円（+11.4%）と先行指標も良好であり、建設機械と輸送用機器・鉄構が牽引役となった。一方、2017年に発生した米国向け鉄道車両案件の大型損失に起因するJR東海への350億円長期借入金の返済が続いており、財務改善が中長期の最重要課題である。中期経営計画「日車変革2030」では経常利益率5%の安定確保を目標に掲げ、収益力強化・事業基盤改革・ビジネスモデル変革の3本柱で経営改善を推進している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 鉄道車両46%・建設機械24%・輸送用機器鉄構23%・エンジニアリング7%の4事業で963億円の売上を構成する。
- 2顧客: JR東海・JR西日本・公営民営鉄道事業者や建設・物流・農業分野の大口顧客に個別受注で納入する。
- 3価値提案: 新幹線から通勤電車・杭打機・橋梁まで幅広い社会インフラ製品をワンストップで設計・製造・保守まで提供する。
- 4コスト構造: 個別大型受注案件が主体で原材料・部品コストの変動リスクが大きく、生産プロセス改善と設計標準化でコスト低減を推進する。
Risks · リスク要因
- 1個別大型案件の採算悪化リスク: 過去に米国向け車両で多額損失を計上した経緯があり、原材料高騰や設計変更が発生すると再び業績を直撃する可能性がある。
- 2親会社への売上依存: JR東海への売上比率はFY2024の39%からFY2025は30%に低下したが、同社の発注方針変化が業績に大きな影響を与えるリスクが残る。
- 3長期借入金返済負担: JR東海への350億円借入返済が2021年度から継続中であり、財務キャッシュフローを圧迫し財務柔軟性が限定されている。
- 4原材料・部品調達リスク: 個別受注から納入まで長期にわたるため、鋼材等の急激な価格変動や特定ベンダーへの依存が収益を悪化させる可能性がある。
Strengths · 強み
- 1親会社JR東海との深い関係: JR東海向け売上がFY2025に292億円（全体比30%）を占め、新幹線電車など基幹案件を安定受注できる立場にある。
- 2多車種対応力: 新幹線・特急・通勤型・事業用車両と幅広い車種を手掛けるブランド「N-QUALIS」を擁し、競合との差別化を図っている。
- 3複合インフラメーカーとしての総合力: 鉄道車両以外に杭打機・橋梁・タンクローリ・営農プラントを自社開発し、需要分散でリスクを低減できる。
- 4高水準の受注残高: FY2025末の受注残高は1,632億円（+11.4%）で売上高の約1.7年分に相当し、中期的な売上安定性が高い。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期経営計画「日車変革2030」: 2030年を目標に収益力強化・事業基盤改革・ビジネスモデル変革の3本柱を推進し、経常利益率5%の安定確保を目指す。
- 2製品の電動化・自動化: 建設機械の電動化や大型キャリヤの自動運転システム「N-SEMAC」の実用化など、省人化・脱炭素ニーズを取り込む新製品を投入する。
- 3補修・保全事業の拡大: 高速道路の大規模更新需要増を捉え、東海道新幹線橋梁補修の実績を活かし道路橋の保全工事受注を拡大する。
- 4財務基盤の強化: JR東海への長期借入金を着実に縮減しつつ、豊川製作所の買い戻し（2023年3月）を含む資産整備で生産体制を再構築する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上963億円（+9.4%）・営業利益69億円（+14.4%）・純利益64億円（+19.2%）と全利益項目で2桁増益を達成した。
受注急増: FY2025の受注高は1,130億円で前年比+34.3%と大幅拡大し、鉄道車両事業の受注高が+50.0%・建設機械が+42.5%と牽引した。
エンジニアリング事業の赤字: 個別案件で損失を引き当てた結果、エンジニアリング事業のセグメント損益が831百万円の損失となり、全社利益を押し下げた。
JR東海向け売上比率の低下: 親会社JR東海への売上が344億円（FY2024）から291億円（FY2025）へ減少し、売上比率も39.1%から30.2%に低下した。
02
業績推移
売上高
963億円▲9.4%FY25
営業利益
69.4億円▲14.4%FY25
純利益
64.2億円▲19.2%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 912 | 946 | 994 | 940 | 980 | 881 | 963 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 62.4 | 44.6 | 60.6 | 69.4 |
| 経常利益 | 88.6 | 86.4 | 93.0 | 63.2 | 44.9 | 63.1 | 73.0 |
| 純利益 | 92.0 | 78.9 | 79.3 | 52.3 | 31.2 | 53.8 | 64.2 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1342 | 1278 | 1366 | 1329 | 1244 | 1364 | 1312 |
| 純資産 (自己資本) | 324 | 345 | 453 | 480 | 511 | 622 | 646 |
| 自己資本比率 (%) | 24.2 | 27.0 | 33.2 | 36.1 | 41.1 | 45.6 | 49.3 |
| 現金及び預金 | 127 | 133 | 208 | 291 | 233 | 153 | 115 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲13.4 | 13.1 | 115 | 145 | 71.5 | ▲24.8 | 14.5 |
| 投資CF | ▲12.5 | ▲19.0 | ▲22.9 | ▲26.4 | ▲15.8 | ▲14.4 | ▲17.2 |
| 財務CF | ▲4.7 | 11.5 | ▲16.4 | ▲35.7 | ▲114 | ▲40.0 | ▲35.6 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
444.62
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
10.1%
自己資本利益率
ROA
4.9%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
ConstructionEquipment0.0兆23.7%0.00兆18.7%
Engineering0.0兆6.8%▲0.00兆-12.7%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.1%0.00兆330.8%
RailwayRollingStock0.0兆46.4%0.00兆6.1%
TransportationEquipmentAndSteelStructur0.0兆23.0%0.00兆8.1%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
2,104人
平均年齢
39.6歳
平均勤続
15.4年
単体 平均年収
671万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
50.00円+15
配当性向
8.2%
1株配当 推移 (円・生値)
FY21
10
FY22
30
FY23
30
FY24
35
FY25
50
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。