ア
アストマックス株式会社
アストマックスカブシキガイシャ上場電気・ガス業7162EDINET: E26813ASTMAX Co., Ltd.
決算期: 03月期
業種: 電気・ガス業
売上高 (FY25)
207億円
39.12%営業利益 (FY25)
-1.8億円
126.03%経常利益 (FY25)
-1.5億円
128.46%純利益 (FY25)
-1.5億円
133.03%総資産
150億円
4.67%自己資本比率
33.7%
—ROE
-2.8%
11.20%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
アストマックスは、祖業の金融・ディーリング事業から脱却し、再生可能エネルギー関連・電力取引・小売電力・ガスを軸とした総合エネルギー事業会社への変革を進める東証上場企業である。売上高は2019年の111億円から2025年には207億円へと着実に拡大しており、小売事業は2年連続黒字、再生可能エネルギー関連事業も黒字継続と、エネルギー中核事業の基盤構築は進んでいる。しかし、FY2025はディーリング事業で裁定取引の歪みが想定を超えて拡大し第4四半期に大幅評価損が発生、電力取引関連事業も取引量拡大に伴う手数料増・収益性低下で赤字に転落し、営業損失2億円・純損失1億円と中期ビジョン2025の利益目標を未達に終わった。これを受け、アセット・マネジメント事業を即時廃止、ディーリング事業も2年以内に段階廃止する方針を打ち出した。新中期ビジョン2028では2028年3月期に売上350億円・ROE9%超・ROIC8%超を掲げ、電力需要家と発電事業者双方に対応する「エネルギートータルソリューションプロバイダー」への深化と次世代マネジメント移行を優先課題としている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 電力取引関連(売上比率63%)・小売電力ガス(33%)・再エネ(4%)の3事業が中核を担っている。
- 2顧客: 発電事業者・小売電気事業者・特別高圧/高圧の電力需要家企業を主要顧客とするB2Bモデルである。
- 3価値提案: 金融出身のトレーディング・リスク管理ノウハウを電力市場に応用し、市場価格ベースの多様な電力サービスを提供する。
- 4コスト構造: 電力仕入コストが費用の大半を占め、FY2025の電力仕入増加額は約65億円と収益拡大に連動して膨張している。
Risks · リスク要因
- 1市場リスク: FY2025にディーリング事業で裁定取引の歪み拡大により大幅評価損が発生し、収益の振れ幅が極めて大きい。
- 2電力価格変動リスク: 電力スポット価格の急変は電力取引関連事業の損益に直結し、与信先破綻リスクも拡大傾向にある。
- 3規制変更リスク: 再エネ政策・FIT制度の改定や出力抑制強化により、発電収入・事業採算が予期せず悪化する可能性がある。
- 4人財・ガバナンスリスク: 次世代マネジメント移行が最優先課題とされており、人材流出や経営継承失敗が事業継続に影響しうる。
Strengths · 強み
- 1金融系トレーディングノウハウ: 祖業由来のリスク管理・裁定取引技術を電力市場に転用し、競合との差別化を図っている。
- 2再エネ開発実績: 太陽光発電に関与した完工済み案件が合計33.5MWに達し、地熱・系統用蓄電池にも展開している。
- 3BPOサービス: 小売電気事業者向けマネジメントサービスを提供しており、スイッチングコストの高い安定収益源を持つ。
- 4政策追い風: 第7次エネルギー基本計画で再エネ主力電源化・電力自由化が明確化され、事業モデルが政策方向と合致している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期ビジョン2028数値目標: 2028年3月期に連結営業収益350億円・税前利益(実質)8億円・ROE9%以上・ROIC8%以上を目指す。
- 2事業の選択と集中: アセット・マネジメント事業を廃止し、ディーリング事業は2年以内に段階廃止してエネルギー事業に資本集中する。
- 3小売事業拡充: 特別高圧・高圧需要家向けマーケティングを強化し、安定収益基盤となる小売事業のさらなる規模拡大を図る。
- 4株主還元方針: 配当性向30%以上、中期ビジョン2028期間中は1株当たり7.00円を下限配当として維持し、PBR1倍超を早期達成する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上207億円(前年比+39%)を達成したが、営業損失2億円・純損失1億円と中期ビジョン2025の利益目標(税前利益7億円以上)を未達に終わった。
ディーリング事業で第4四半期に裁定取引評価損が急拡大し、通期セグメント損失は231百万円と前年の14百万円から大幅悪化した。
電力取引関連事業は売上130億円(+60%)と急拡大したが、ヘッジ取引の押し下げ影響104百万円と手数料増加でセグメント損失101百万円に転落した。
2025年1月に熊本県菊池市の太陽光発電所(約8.1MW)の持分を100%取得し、再エネ資産を強化した。
02
業績推移
売上高
207億円▲39.1%FY25
営業利益
-1.8億円▼126.0%FY25
純利益
-1.5億円▼133.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 111 | 119 | 123 | 128 | 118 | 149 | 207 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 5.3 | -7.5 | 6.8 | -1.8 |
| 経常利益 | 1.3 | -1.8 | 1.0 | 3.3 | -8.6 | 5.1 | -1.5 |
| 純利益 | 1.7 | 2.4 | 1.2 | 1.3 | -3.6 | 4.5 | -1.5 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 132 | 135 | 119 | 131 | 129 | 143 | 150 |
| 純資産 (自己資本) | 59.9 | 57.0 | 60.7 | 61.7 | 57.6 | 59.7 | 50.4 |
| 自己資本比率 (%) | 45.5 | 42.1 | 50.9 | 47.0 | 44.5 | 41.8 | 33.7 |
| 現金及び預金 | 31.4 | 27.9 | 32.3 | 26.5 | 29.4 | 36.7 | 27.5 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲0.6 | 6.7 | 9.2 | ▲4.4 | 2.4 | 6.1 | ▲0.6 |
| 投資CF | ▲4.8 | ▲16.9 | 11.5 | ▲2.7 | 2.6 | ▲5.2 | ▲0.3 |
| 財務CF | 2.4 | 6.7 | ▲16.4 | 1.3 | ▲2.1 | 6.4 | ▲8.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
—
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
—
自己資本利益率
ROA
—
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比
AssetManagement0.0兆0.9%
ProprietaryCommodityDealingActivities0.0兆0.4%
RenewableEnergy0.0兆3.2%
RetailBusiness0.0兆33.2%
RetailOfElectricityRelatedBusiness0.0兆62.2%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
59人
平均年齢
43.1歳
平均勤続
8.3年
単体 平均年収
825万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
7.00円
配当性向
98.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
6
FY21
3
FY22
3
FY23
7
FY24
7
FY25
7
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。